《从零开始学炒期货》系列内容旨在让一个新入期货市场的交易者通通过由浅入深的学习逐步成长为一个知识面宽泛、对市场规则交易机制有较深理解的、对交易有一个比较系统全面认识的、具有相对完整的交易系统的、可以向更深层次的交易操作进化的投资者。

文章提要

期货的属性主要包括标准化合约、保证金制度、双向交易、T+0交易、当日无负债结算制度等。

标准化合约

期货合约是标准化的，每个合约都具有相同的交易品种、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、交易时间、交割日期、交割等级、交割地点交易保证金、交易手续费、交割方式等规定。

例如，中国金融期货交易所的股指期货标准化合约如下：

保证金制度

保证金制度(Margin System)，也称押金制度，指清算所规定的达成期货交易的买方或卖方，应交纳履约保证金的制度。

在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价格的一定比例（通常为5%～10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格确定是否追加资金，这种制度就是 保证金制度 ，所交的资金就是保证金。

保证金分为结算准备金和交易保证金。 结算准备金 是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被占用的保证金。结算准备金的最低余额由交易所决定。 交易保证金 是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比例向双方收取交易保证金。根据监管部门的批准，交易所可根据期货市场的具体情况调整交易保证金水平。

保证金是利用杠杆比率，提高购买力的方法。因此，保证金交易产生 杠杆效应 ，期货交易因杠杆效应而具有高风险性。

双向交易

双向交易，是指在期货交易中，交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端（称为买入建仓），也可以卖出期货合约作为交易的开端（称为卖出建仓），也就是通常所说的“买空卖空”。

双向交易是就单向交易而言的，不仅能先买入再卖出（做多），而且可以先卖出再买入（做空）。

T+0交易

T+0（Transaction plus 0 days），是证券交易与结算制度的一种简称。在学术研究和实际业务中，T+0又可以细分 为T+0交易制度 和 T+0结算制度 。

通俗的说，就是当天卖出标的获得的资金在当天就可以买入、当天买入的标的在当天就可以卖出就是T+0交易；而买卖成交实际发生当天标的和资金就清算交割完成得是T+0结算。T+0交易制度和T+0结算制度两者并不能混为一谈，T+0结算是T+0交易的充分不必要条件。

当日无负债结算制度

当日无负债结算制度是指在每个交易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金为原则的制度。

当交易发生亏损，进而导致保证金账户资金不足时，则要求必须在结算机构规定的时间内向账户中追加保证金，以做到“当日无负债”。