一、公司是以医药产品研发、生产及销售为主业的大型制药集团，产品涵盖制剂产品、原料药、中间体、诊断试剂及设备等大类。主导产品包括壹丽安、丽珠得乐系列、丽倍乐、维三联、贝依、丽申宝、乐宝得、丽福康、参芪扶正注射液、抗病毒颗粒等制剂产品。美伐他汀、阿卡波糖、硫酸粘菌素、苯丙氨酸、盐酸万古霉素、达托霉素、米尔贝肟及头孢曲松钠等原料药和中间体。新冠病毒抗体检测试剂盒、肺炎支原体抗体检测试剂盒及人类免疫缺陷病毒抗体检测试剂盒等诊断试剂产品。
二、公司业绩靓丽，符合绩优高成长特征。去年总营收105.20 亿(+12.1%)，实现归母净利润17.15 亿(+31.6%)，业绩增长符合预期。今年一季度实现营业收入33.50亿元，同比增长33.74%；净利润5.20 亿元，同比增长30.12%，实现EPS 0.56 元。
三、主导板块化学制剂、原料药中间体和诊断试剂营收快速增长，毛利保持较高水平，贡献主要利润。本年度医药行业恢复正常，板块业绩增长正常。
四、 研发投入大幅增长，进展正常。 20年公司研发费用为8。84亿元，同比增长20.63% 。研发进展提速，注射用醋酸曲普瑞林微球完成Ⅲ期临床入组。重组人源化抗人IL-6R 单克隆抗体注射液Ⅲ期临床试验全部入组。替硝唑片和苯磺酸氨氯地平胶囊通过一致性评价。公司产品管线进一步丰富，市场竞争力提升，助力业绩增长。
五、激励机制对应业绩增长目标18%，实现人才引进与公司发展利益同步进行。同时公司发展目标锁定以创新药及高端复杂制剂品种为主要业绩驱动，有利于公司长远发展。
六，费用控制相对合理。2021年1季度，毛利率为66.48%，同比上升1.62个百分点，销售费用率为33.88%，同比上升2.7个百分点，管理费用率为5.09%，同比下降0.73个百分点。
七、机构评级升高。相关机构预计公司2021-2023 年净利润分别为19.74 亿元、23.79亿元、27.88 亿元，增速分别为15.1%、20.5%、17.2%。EPS 分别为2.10元、2.53 元、2.97，对应的PE 分别为19x，16x，14x 。
风险提示：国内创新药研发、审评进度或不及预期；子公司业绩不及预期；一致性评价进展不及预期；医保控费压力趋严。
（以上观点并不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎，感谢大家通过头条视频西瓜视频关注转发点赞打赏普说财经）