上期文章我们了解了约翰·内夫的成长以及从业经历，通过投资逸事介绍也知道了他的投资风格。本期文章继续深入，聚焦其投资策略方面来进行分析。
约翰·内夫并不认为自己是价值型投资者或反向投资者，他更乐意将自己的投资方法总结为购买“好的行业中、市盈率低的好公司”。
一、投资策略
尽管内夫否认自己是反向价值型投资者，但在他的投资管理生涯中，内夫基本上沿用了这一投资策略。具体的投资策略如下。
01 通过分散投资来构建投资组合
他买入各种规模的股票——大规模的、小规模的，和中等规模的——只要它们明确地具有较低市盈率，这就是他所谓的“低市盈率投资”。内夫最喜欢的两个投资策略是在股价大幅下挫、出现坏消息时买入，以及采取“间接途径”投资热门行业。例如，他觉得那些石油公司的“热门股”太贵了，所以转而投资石油公司钻杆供应商的股票。
02 不要参与“冲动的市场”
他更愿意与公司管理层进行面对面的对话，以评估其管理经营能力和效能。当然对普通投资者来说，这个难度比较高，但我们还是可以采用内夫的严格的基本面分析技术，比如对公司的财务状况进行分析，从而得到足够多的有关管理层表现的指标，弥补无法与一家企业高管进行直接对话所带来的问题。
03 严肃的股票分析逻辑
正如赖安·弗曼在2006年7月为The Motley Fool网站所做的一次对内夫的采访中所说，“投资大师都是严肃的书虫”。约翰·内夫也不例外：“他每周都把华尔街日报带回家，以便在周末再读一遍，并因此获得了书呆子的名声。”弗曼还报道说，内夫对阅读《价值线》杂志（Value Line）怀有宗教般的虔诚。
二、上市公司的分析逻辑
约翰·内夫十分注重股市中市盈率的对比分析,他认为要从七个方面看任何一家上市公司。
01 企业规模方面
一般要求公司收入、市值等方面具备较大的规模。因为规模在一定程度上能反映公司的行业地位、品牌资源等；此外,大中型的公司在亏损后东山再起的机会较大。如在美国市场上,就有市值至少在50亿以上的要求。
02 企业经营层面
主要有几个方面,如企业安全性方面,要求现金流健康；具有一定的盈利能力,要求主营业务利润大于0,并且一般也不要求必须有较高的增长；财务实力方面,如偿债能力有要求资产负债率低于行业水平等等。
03 价格水平方面
要求有合理的价格,一般用低市盈率标准来选取,如市盈率低于市场平均市盈率的40%左右。
04 股息收益率方面
持续的股息支付水平是体现公司长期价值的一个方面,如果股票价格下跌,高股息率将弥补一部分损失。
05 盈利增长率方面
大多数对此要求不高。有的还对此有一定限制,如未来几年盈利预测负增长或0增长,大于5%即不合格。
06 投资情绪方面
如跟踪分析师的情绪指数,可要求小于0,大于2即不合格,这显示,大多数价值股并非分析师看好的股票。
07 投资预期方面
如要求盈利预测被不断调低,或维持不变；最近一次公布的盈利低于市场预期。
本系列文章，让知道了约翰·内夫低调行事风格下的天才投资头脑，让我们对这个专家中的专家有了深入的了解，我们下期再见。