2月5日，光看各大指数收盘K线来看还过得去，涨跌互现并且还打出了一个下引线，大有短期企稳止跌之迹象。然而，稍稍翻动一下个股表现，就没有这么好的心境了。
A股全市场上涨家数仅有420多家，4898只股票在下跌，下跌超过9%的有2902家，由于跌停板制度不同，粗略统计，今日收盘被封在跌停板上的股票有1400家左右，市场可谓是哀嚎遍野。
短期之所以出现指数没有大跌，个股惨烈的局面，主要跟国家队护盘权重股有关，上证50、沪深300指数双双收涨就能说明这一问题。
其中，中、农、工、建四大国有银行2月5日逆势大涨，分别上涨2.78%、2.03%、2.32%、1.59%，汇金继续增持护盘的意图非常明显。由于市场仍在下探，权重股的上涨，无疑是加重了中小市值股票的抛压。当前的情况是，“救市”越迅猛，个股下跌幅度越惨烈。
当然了，这有利指数“好看”。其实这种策略，半年来并未稳定整体市场走势，反而加重了全市场的继续下跌。
需要特别强调的一个问题是，市场越跌风险反而越大，从量能上就能看得出来。理论上来讲，市场越跌越安全，惜售的情况就越浓厚，毕竟从价值投资角度来看，市场越跌越有价值。上证指数在2700点区间波动，理论上投资者就不该有什么担心和顾虑。
然而，连续2日来，我们看到的情况是市场越跌量能越大，这与过去多轮下跌“缩量见底”的走势完全背道而驰。之所以这么说，是建立在坚信底部就在附近的信念上去判断的。
这么低的位置，越跌越放量，也就意味着很多资金被迫出局，即便是非常看好当前做出历史大底，这显然跟最近几年花样翻新的衍生品有关。
很多观察者近期都在诟病一些创新金融产品，我们必须要认清当前这一历史大背景，股市长期低迷，证券公司交易佣金已经竞争到几乎倒贴钱的地步，“金融创新”到最后创新产品成了为数不多的选项。
千股跌停背后，除了短期资金博弈因素之外，另一个原因恐怕是“金融创新产品”风险集中释放罢了，加上信心的缺失，“平准基金遥遥无期”。
投资者必须要认清的一个现实是，管理层可能不会采取更有力度的救市动作。之所以有这样的推断，是根据相关负责人2022年8月在《求是》上的撰文，其中重点提到“股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干预，不能花钱买指数。”
2023年来，“活跃资本市场”被提高到了新高度，我们不难发现，在稳定市场的策略上，主要是国有企业采取回购增持动作，而不是国家动用资金稳定股市。
问题接着就来了，尤其是2023年第四季度以来，在全球股市普涨、A股普跌的格局下，市场已经严重失灵，中国股民已经为“不能花钱买指数”付出了沉重代价。
要知道，千股跌停的局面在8年前、2015年那轮暴跌的过程中司空见惯，与此同时，也伴随着国家队入场“花钱买指数”，尤其是证金几乎买入了绝大多数的上市公司股票，结果我们都知道了，并未能左右股市的那轮暴跌。
“不能花钱买指数”，理论上是在2015年得出的一个重要经验教训。
然而，值得推敲的是，上一次是一波牛市上涨结束，而现在是一轮下跌的尾声，能不能“花钱买指数”其实不能一概而论，至少要有一个市场简单地判断才对。虽然2015年“花钱买指数”出力不讨好，如果在2023年下半年“花钱买指数”，那就利国利民了。
经验教训，要不断总结，不能因为一次失败，就裹足不前了。