前两天我们分析过，2021年牛市后，大量机构和散户先后套在消费、医药、新半军、AI等新老赛道里，机构其实问题不大，但普通投资者在经历两三年的折磨后心态接近爆炸，如果给一个情绪上的契机，导致他们破防，那大概率会批量割肉，基金就得被动卖出，此时下跌-强赎、强平-下跌的负向反馈就会出现。今天AI暴跌有传闻说是私募到了清盘线，就算不是，那大概率也和机构斩仓有关。
因此，A股筹码结构本来就很脆弱，机构、外资勉强维持着平衡，上半年机构割肉老赛道去追AI就曾打破过这种平衡，出现了AI上涨其它下跌的极度割裂的局面，当时吹AI的人就多次嘲笑过老赛道筹码结构差，不配涨，但现在轮到AI了，真是天道好轮回。
嘲讽归嘲讽，上半年AI牛市确实吸引到了增量资金进场，如果这里配合上经济复苏，打出赚钱效应，就可以把近两年印的钱给导入A股，重现2019年到2020年的基金推动的行情，筹码结构的问题也能迎刃而解。但奈何，经济复苏受阻，AI和*特中**估又把人套进去了，筹码结构的问题愈发严重。
这次外资和机构的脆弱平衡由外资打破，外资连续13个交易日卖出，消费、医药、新能源、AI等机构重磅板块加速下跌，基金净值如跳水一般坠落，机构、散户、基民纷纷破防，割肉、互砍的情况加剧，基金赎回潮已经出现。
所以，我们之前给过判断：如果外资继续卖出，A股继续走弱，赎回潮、私募清盘、融资爆仓、质押强平会接踵而至，发生系统性风险就不是耸人听闻。
我们这里要反驳一下北京商报今天的文章《股民别太在意3000点的得与失》，3000点不是简单的整数关这么简单，跌破3000点会触发一系列的风险，那就是一泻千里，这和政治局会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”的精神不符。
我们认为A股是超跌的，不应该差到这种地步，近两周的大跌和基本面没多大关系，纯粹是资金和情绪推动的流动性危机。政治局会议的定调已经表明了管理层的意志，市场担心的房地产和地方债都有出政策，今天三部门推动落实首套房*款贷**认房不认贷，地方债化债也在推进中。虽然说过去两三年的熊市套牢筹码往往需要一场出清来重启，但我们认为可以不用那么惨烈，投资者已经很惨了，这种非理性的下跌就需要外力来扭转。
说完内部再说外部，虽然周三晚上欧美PMI数据大幅低于预期，暂时缓和了美债收益率和美元走强的趋势，全球股市迎来一口喘息的时间。但是，本周最重磅的全球央行年会在周五召开，美联储主席将发表演讲，鲍威尔对美国经济以及后续加息的定调至关重要。
有心的朋友应该还记得，去年也是这个时候，鲍威尔在全球央行年会上发表了极其鹰派的表态，美债收益率和美元指数飙升，全球股市迎来暴跌。所以，虽然市场不认为现在的美国经济有让鲍威尔继续鹰派的底气，但心有余悸会让部分资金提前避险。
最后来看下盘面，A股早盘其实相对抗跌，但AI崩的太惨，把市场情绪带下去了，十点半就开始跳水。午盘由于房地产政策，金融、地产反弹带着指数挣扎了一下，但最后还是跳水了。截止收盘，上证指数跌幅为0.59%，再创新低，创业板指跌幅为1.17%，恒生指数跌幅为1.33%，恒生科技指数跌幅为2.33%。两市成交额缩量至0.76万亿，北向资金净卖出24.01亿，外资尾盘有抄底。
分行业来看，银行、房地产、环保、公用事业、非银金融等行业领涨，通信、计算机、传媒、电子、商贸零售等行业领跌。
重申看好A股的观点，创业板指估值已经跌破29倍，2018年大熊市底部也才28倍，没有去杠杆也没有毛衣战，何至于此？我们相信万物皆周期的常识，底部总是最悲观的，底部要去相信常识而不是那些宏大叙事，跌多了就会涨。
我们之前多次强调，本轮A股下跌的核心是房地产，攻其必救，先看好金融、地产、消费等权重板块，今天地产板块也有表现，但要注意政策落地后的兑现。
风险提示：
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考