1、交割品介绍
原油是从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢氧化合物或其天然形式的混合物，通常是流动或半流动的粘稠液体。世界各油区所产原油的性质和外观都有不同程度的差别。从颜色上看，绝大多数是黑色，但也有暗黑，暗绿，暗褐，甚至呈赤褐，浅黄乃至无色的；以相对密度论，绝大多数原油介于0.8~0.98之间。上海能源期货交易所进行交割的原油标准是中质含硫原油API度为32.0，硫含量1.5%。
2、生产工艺
油田直接开采，工艺非常稳定，不是主要矛盾。
3、成本构造
开采成本非常稳定，不是主要矛盾。
4、上下游产业链图示
图11-1 原油上下游产业链
大宗商品之王，基本是是所有化工类的源头，原油价格直接影响下游化工产品价格。
5、产能产区产量
国内产能产量对原油价格影响有限，这里主要分析全球原油产能。
从国家来看，截至2020年底，委内瑞拉已探明总储量达到3038亿桶，占世界储量的17.5%，其拥有世界上最大的重油蕴藏区——奥里诺科重油带。
其次是沙特阿拉伯和加拿大，占比分别为17.2%和9.7%，其中加拿大阿尔伯特省北部的油砂储藏属于非常规原油矿藏，但占整个加拿大原油矿藏的95.7%以上。
已探明总储量世界排名前五的国家还包括伊朗和伊拉克。2020年我国已探明储量为260亿桶，占全球储量的1.5%。
从各个国家2021年的石油产量来看，美国、沙特阿拉伯、俄罗斯、伊朗、伊拉克、加拿大和阿联酋，其石油日产量合计为5530万桶/日，约占世界总产量的61.5%。
6、产业集中度
从区域来看，世界石油产量主要集中在中东、北美、欧洲及独联体国家，2021年这些地区的石油产量分别为2816万桶/日、2394万桶/日、1725万桶/日，分别占世界总量的31.3%、26.6%、19.2%。
7、进出口影响
据中国海关数据统计，2015年至2022年，我国原油进口量从3.35亿吨上升至5.08亿吨，但同比下降0.92%。
我国目前是全球第一大原油进口国。
国内原油价格与WTI原油价格高度相关。
8、储存、运输、销售
原油储存的主要方式有散装储存和整装储存，整装储存是指以标准桶的形式储存，散装储存是指以储油罐的形式储存。
运输方式主要是管道输送和船舶运输。
9、设备检修与升级
缺少相关材料，不是主要矛盾。
10、淡旺季
旺季一般出现在夏季和冬季。
夏季是汽油消费高峰，冬季则是取暖油需求高峰，这两个阶段，原油需求量通常都会达到年内高位。在统计了美国原油20年的月度平均需求后发现，原油需求一般在7月份达到年度峰值，之后在9、10月份回落，冬季需求再次走高。
11、环保
环保层面不是影响价格的主要矛盾。
12、副产品
详见原油产业链图
13、交割方式
仓库交割、厂库交割
14、期权
标的期货合约交割月前第一月的倒数第13个交易日，上海国际能源交易中心可以根于国家法定节假日等调整最后交易日。
15、重点参考数据
①供需矛盾
②投资基金炒作
③美元、汇率、利率及资金流动性
④突发事件和政治因素
16、期货合约资料
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交易品种 |
中质含硫原油 |
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交易单位 |
1000桶/手 |
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报价单位 |
元(人民币)/桶(交易报价为不含税价格) |
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最小变动价位 |
0.1元(人民币)/桶 |
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涨跌停板幅度 |
不超过上一交易日结算价±4% |
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合约交割月份 |
最近1-12个月为连续月份以及随后八个季月 |
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交易时间 |
上午9:00-11:30，下午1:30-3:00以及上海国际能源交易中心规定的其他交易时间。 |
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最后交易日 |
交割月份前第一月的最后一个交易日；上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日 |
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交割日期 |
最后交易日后连续五个交易日 |
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交割品质 |
中质含硫原油，基准品质为API度32.0，硫含量1.5%，具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定。 |
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交割地点 |
上海国际能源交易中心指定交割仓库 |
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最低交易保证金 |
合约价值的5% |
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交割方式 |
实物交割 |
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交易代码 |
SC |
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上市机构 |
上海国际能源交易中心 |
居士短评：
原油作为全球商品之王，它的价格影响因素太多太多，很多时候往往被用作金融*器武**来使用，背后带有极强的全球政治目的或者国家经济目的。它的趋势发展往往是事后找原因来解释，属于典型的以果寻因。作为期货战争派来说，最好的选择就是参与它的增仓部分。
原油的趋势连续性通常很好，再加上它的高波动性，通常可以采取轻仓大止损的方式参与。