@9月财经新势力
理想状态下，国债、银行存款等无风险产品，无论你什么时候去取款，本金都在那里，收益也都在那里。
当你做国债逆回购的时候，本金虽然什么时候都在那里，但收益率却波动起来。
你投资企业债的时候，不但收益率波动，甚至本金也可能波动。
第一种风险形式就诞生了…波动风险（夏普指数）。
如果，你投资一家公司，或者做期货交易的时候，可能血本无归。
那么，第二种风险形式就来了…死亡的风险。
系统的风险定价模型：
1、对第一种风险形式（波动风险、夏普指数）只是过程中的风险，没有结果的风险，系统通过提高相对的收益率，来覆盖风险。假设无风险收益率是5%的话，波动风险的收益率可以加2、3个点到8%。
波动风险系统的价格不太可能太高，如果收益率过高，大家都会参与，供大于求，价格自然就降下来了。
2、对第二种风险形式（股票，彩票），已经不再是过程风险了，而是出现了大量或者少量的个体死亡案例的结果风险。
系统必须提高绝对收益率，来覆盖个体的死亡风险。这就是美国股市的三十年的年化收益率在10%—13%之间的原因。
但，也在供求关系及均值回归的逻辑之内。
如果整个系统演化为投机潮，不在讨论之内（系统经常进行切换、换频事件经常发生）。
目前，A股市场系统，三十年平均收益率还是为负，显然，他还不是一个投资系统，但负值度一直在下降。
福利彩票系统收益率就是负值，当然，A股的系统负值比彩票要低得多。
风险系统的个体定价模型（当然是你无数投资项目或者日常之一除外）：
总体个体风险定价要远高于风险系统的定价（死亡概率是价格的杠杠）。
核心因素：工具、概率、能力
工具：当你工具先进，可以和系统收益率匹配的时候，就可以采用系统的定价模型。
能力：当你能力强，可以超越系统的时候，可以低于系统的定价模型（对别人是小概率，对自己是大概率）。
概率：当死亡概率大的时候，要高于系统定价模型。
风险系统的个体收益率：
因为有死亡、概率等因素，所以个体收益率要高于系统的风险收益率。那些不幸失败者投资者，是对成功个体高收益率的补偿。
下面可以按照这种思路，为自己心仪的股票尝试定价了，当然仅限于投资角度。
A股频道切换也很快，要想更全面定价就要加上投机角度，而且在不同时期，两个角度的影响权重是完全不同得。