企业数字化技术服务提供商之彩讯股份（300634）
彩讯科技股份有限公司(股票代码:300634)是国家高新技术企业，国家鼓励的重点软件企业，致力于成为一流的智能数字化专家。年收入超过10亿，员工规模3800余人，其中研发及产品运营人员约占92%。拥有北京、广州、深圳、杭州、成都五处研发基地以及覆盖全国的运营网络。
公司2004年创立后一直专注于企业数字化转型赛道，多年来彩讯坚持行业内独树一帜的双中台战略，沉淀形成了业界先进的技术和运营双中台，形成了协同办公、智慧渠道、云和大数据三大产品线。
协同办公产品线以信创邮箱为主，Richmail拥有国产自主知识产权，是中国500强首选国产邮箱。智慧渠道产品线服务超过10亿终端消费用户，参与建设和运营多个用户规模过亿互联网产品，包括中国移动旗下手机营业厅、移动云盘、统一认证、139邮箱、咪咕音乐、视频彩铃、权益平台等。云和大数据产品线是国资云的紧密合作伙伴，提供企业上云配套服务、云平台建设、云迁移、云运维等服务。
公司控股股东为深圳市百砻技术有限公司(20.26%);深圳市万融技术有限公司(15.40%)，实际控制人为杨良志(100.00%);曾之俊(100.00%)。十大流通股东中，全国社保基金一一四组合持股150.47万股（0.84%）、122.90万股（0.68%）、122.53万股（0.68%）；富国新兴产业持股432.80万股（1.00 %）。
一、主营业务
公司是一家领先的企业数字化技术和服务提供商，自成立以来一直专注于企业数字化转型赛道，形成了协同办公、智慧渠道、云和大数据三大产品线。
1、协同办公产品线（收入 2.16 亿元，+31.82%）
协同办公产品线以信创邮箱为核心，叠加统一办公平台，主要为电信运营商、大型企业、政府和高校等组织提供套件化的电子邮件、即时通讯工具、数字办公室和内部信息协作平台等移动端和 PC 端智慧办公协同管理软件和服务。主要客户涵盖中国移动、中国联通等电信运营商；中国银行、中国银联、中国人寿等金融企业机构；以及国家电网、中国邮政等大型央国企。
RichMail 系统拥有国产自主知识产权，可对微软 Exchange 和原 IBMDomino 邮件系统全面替代，入选了工信部数字技术融合创新应用典型解决方案、金融信创生态实验室第一批解决方案，获得第二届“鼎信杯”金融领域信息技术应用创新优秀产品奖，是中国 500 强首选国产邮箱。
2、智慧渠道产品线（收入3.03亿元，+14.58%）
智慧渠道产品线重点服务企业数据化运营和管理，为客户提供获客、活跃等效果导向的平台建设和运营服务，助力企业保障数字化转型的效果。
公司参与建设和运营多个用户规模过亿的产品和互联网战略产品，包括中国移动旗下手机营业厅、移动云盘、统一认证、139 邮箱、咪咕音乐、视频彩铃、权益平台等多款产品，服务超过 10 亿终端消费用户。
3、云和大数据产品线（收入 1.69 亿元，+47.72%。）
云和大数据产品线立足于“移动云”生态，贯穿云方案、云迁移、云运维各个环节，专注于定制化的企业上云配套服务；聚焦数据中心数据安全，提供完整覆盖数据安全治理的整体解决方案。
公司围绕国资云厂商市场端建设端和运营端提供定制化的企业上云配套服务，助力企业数字化转型，具体涵盖上云咨询、私有云规划与建设、混合云管理、云应用开发、上云迁移、云运维、云盘 AI智能管家等全生命周期产品与服务。
行业地位：计算机 -- IT服务Ⅱ -- IT服务Ⅲ （共118家）
2023年中报营收排名前三分别为，神州数码（556亿）、紫光股份（360.5亿）和软通动力（85.8亿），公司排名第45（7.33亿）。销售毛利率前三分别为，虹软科技（91.56%）、博睿数据（69.14%）和光云科技（63.91%），公司排名第31（40.67%）。净资产收益率前三分别为今天国际（14.29%）、宝信软件（11.54%）彩讯股份（10.46%）。
二、业绩情况
2023年上半年公司实现营业收入7.33亿元，同比增长25.07%；归母净利润2.51亿元，同比增长152.21%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长32.03%。
三、投资要点
1、“双中台”体系
公司一直致力于技术、产品、研发的创新，构建了高度模块化和组件化的 IT 中台和运营中台，称为“双中台体系”，是公司的核心竞争力所在。
IT 中台组件复用率已从 2021 年 58%提升至 85%，降本增效效果明显；运营中台中运营模板以每年近 100 个的速度增长，目前已达 1000 多个可复用模板，通过运营中台孵化的萤火魔方产品提供专业营销服务，支撑营销活动 340 个/月，活动上线时间由原来一个星期缩短至两天，活动开发成本下降40%以上。
2、深耕行业市场，沉淀品牌价值
公司深耕运营商应用市场近二十年，为电信行业客户持续稳定地提供数字化产品和整体解决方案，已发展成电信运营商行业核心应用供应商之一。
另外，新技术研发应用和闭环运营能力方面，先后为国家电网、南方电网、中国华电、中煤能源等电力能源领域客户提供了邮件系统、数据中心大数据升级、非结构化数据中心等开发和运营服务；公司核心产品及精细化运营能力方面，为中国银行、中国人寿、上海银行、江苏银行、兴业银行等客户提供信创邮件系统产品、线上精准获客产品等开发和技术运营服务。为交通行业如国航、南航等客户，提供邮件系统产品以及基于数据服务的线上营销管理平台、决策分析平台等产品与技术服务。
公司是业内领先的企业数字化技术服务提供商，深度布局信创邮箱和数据要素领域，公司积极把握AI浪潮，“AI+现有产品矩阵”深度融合带来产品力升级，有望推动公司业务加速成长。
财报方面，公司中报净利润同比、环比保持高增。估值方面，公司动态市盈率18倍，滚动市盈率24倍，估值处在相对低位。股价近期弱势震荡，可逢低关注。
风险提示：下游需求景气度不及预期的风险；信创进度不及预期的风险；AI产品研发和落地不及预期。
