水产饲料之粤海饲料（001313）
广东粤海饲料集团股份有限公司成立于1994年，注册资本7亿元人民币，是一家主要从事水产饲料研发、生产及销售的国家创新型试点企业及高新技术企业，是我国大型的集团化优质水产饲料企业。公司深耕特种水产饲料领域，以技术领先为竞争优势，不断追求创新，拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络。
经过20余年的发展，截至2020年12月31日，公司已在广东、广西、海南、福建、浙江、江苏、湖南、湖北、安徽等国内多个省份，以及越南等国外地区共投资设立了20余家分子公司，拥有员工3,400余人。
公司控股股东为湛江市对虾饲料有限公司(37.80%)，实际控制人为徐雪梅;郑石轩(68.80%) 。十大流通股东中，北向资金持股55.92万股（0.26%）。
一、主营业务
公司主要从事水产饲料研发、生产及销售，并以特种水产饲料为主。
1、水产饲料产品及其用途
公司水产饲料产品丰富，按产品类型划分为特种水产饲料和普通水产饲料，其中，特种水产饲料又可以分为虾料、海水鱼料和其他特种料三类；主要产品包括以虾料、海鲈鱼料、金鲳鱼料、大黄鱼料、石斑鱼料、黄颡鱼料、乌鳢料、加州鲈鱼料等为代表的特种水产饲料，以及以草鱼料、罗非鱼料等为代表的普通水产饲料。
2、公司其他产品及用途
除水产饲料外，公司其他产品包括水产动保产品、水产品等。公司下属子公司广东粤海生物科技有限公司通过国家农业部 GMP 认证，配置先进检测仪器和全自动生产设备，研制系列精品包括肥水育藻、护水活菌、解毒应激、消毒抗菌、免疫保健等。
公司积极布局以高端水产蛋白为核心的新兴水产品预制菜产业，目前经营的水产品主要有：条冻金鲳鱼、大黄鱼等水产品以及淡晒金鲳鱼干、免浆黑鱼片、如意金鲳、金汤酸菜鱼、精选海鲈鱼等水产品预制菜。
行业方面：农林牧渔 -- 饲料 -- 水产饲料 （共4家）2023-06-30
营收排名前三分别为，海大集团（527.4亿）、天马科技（33.37亿）和粤海饲料（28.18亿）。销售毛利率前三分别为，粤海饲料（10.84%）、百洋股份（9.76%）和海大集团（8.86%）。净资产收益率前三分别为海大集团（6.23%）、百洋股份（1.3%）和粤海饲料（-1.27%）。
二、业绩情况
23H1 实现营收 8.60 亿元（ -0.8%），归母净利润 0.97 亿元（ -14.3%）； 单 Q2 收入 5.17 亿元（ -4.3%），归母净利润 0.68 亿元（ -10.8%），Q2 收入端符合预期，利润端略超预期，主要由外销毛利率超预期带动。
三、投资要点
1、技术与研发优势
公司的核心竞争优势来源于近三十年来专注于水产饲料，尤其是特种水产饲料领域的技术储备。公司拥有一支稳定的专职研发团队，涵盖水产动物营养、水产养殖与病害、食品工程、微生物学、机械设计等专业。公司建有广东省水产动物饲料工程技术研究开发中心、广东省水产饲料（江门粤海）工程技术研究中心、广东省水产饲料（中山粤海）工程技术研究中心等多个研发平台。
2、精细化成本管理优势
公司按照细分市场建立专门的采购团队，建立了基于原材料数据库和原材料市场价格数据库的专业信息研究模式，提高原材料市场价格波动的预判能力和采购效率，有效控制原材料成本。凭借多年的原材料采购经验以及行业竞争优势，公司原材料采购的议价能力比较强。
公司深耕特种水产饲料领域，兼营水产动保产品、水产品等业务，拥有深厚的技术底蕴、丰富的产品种类和完善的营销网络，业绩增长可期。
业绩方面，公司中报净利润增速同比、环比均保持增长。公司动态市盈率-86倍，滚动市盈率45倍，处于相对低位。股价目前调整到60日均线附近，可逢低关注。
风险：原材料价格波动的风险；下游产品价格波动的风险；应收账款相关信用风险；自然灾害的风险等。
