公司股权激励是经过发达国家资本市场多年实践证明行之有效的长效激励方法，是公司和员工携手走向双赢的康庄大道。下面广东友兴律师事务所针对股权激励中三种常见模式的利弊进行分析。

一 股票期权激励模式

股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。股票期权模式是指股份公司赋予激励对象(如经理人员)购买本公司股票的选择权，具有这种选择权的人，可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购买公司一定数量的股票(此过程称为行权)，也可以放弃购买股票的权利，但股票期权本身不可转让。

1.股票期权激励模式的优点

（1）具有长期激励效果。

股票期权将经营者的报酬与公司的长期利益联系在一起，实现了经营者与资产所有者利益的高度一致性，并使二者的利益紧密联系起来，把对经营者的外部激励与约束变成自我激励与自我约束。经营者要实现个人利益最大化，就必须努力经营，选择有利于公司长期发展的战略，使公司的股价在市场上持续看涨，进而达到“双赢”的目标。

（2）可降低公司激励成本。

股票期权是公司赋予的一种选择权，是在不确定的市场中实现的预期收入，公司没有任何现金支出，有利于公司降低激励成本。

（3）期权人承担的风险小。

股票期权持有人不行权就没有任何额外的损失。由于期权人事先没有支付成本或支付成本较低，如果行权时公司股票价格下跌，期权人可以放弃行权，几乎没有损失。

2.股票期权激励模式的缺点

（1）管理者为了自身利益一味抬高股价。

由于股票期权的收益取决于行权之日市场上的股票价格是否高于行权价格，因而可能促使公司的经营者片面追求股价提升的短期行为，而放弃对公司发展的重要投资。

（2）管理者与员工的收入差距进一步拉大。

股票市场的价格波动和不确定性，可能导致公司的股票真实价值与股票价格的不一致，持续“牛市”时公司经营者股票期权收入可能过高，会产生“收入差距过大”的问题。

二 股票增值权激励模式

股票增值权是指公司授予激励对象在一定的时期和条件下，获得规定数量的股票（权）价格上升所带来的收益的权利。股权激励对象不实际拥有股票，也不拥有股东表决权、配股权、分红权，股票增值权不能转让和用于担保、偿还债务等。激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。激励对象不用实际买卖股票，仅通过模拟股票认股权方式获得股票增值权。

1.股票增值权激励模式的优点

（1）模式简单易于操作。

一方面，股票增值权持有人在行权时，直接对股票升值部分兑现。另一方面，该模式不需要去证监会审批，也不用去工商局变更登记、修改公司章程。

（2）激励对象不用支付现金购买股票，可减轻激励对象的现金支付压力。

2.股票增值权激励模式的缺点

（1）可能无法真正做到“奖励公正”。

资本市场的弱有效性，二级市场的股价不能反应上市公司股票的真实价值，使股价与经营者业绩关联不大，而且单纯以股价的上升来决定激励对象的股价升值受益，可能会引起公司高管层和*家庄**合谋操纵股价等问题。

（2）公司现金流压力较大。

股票增值权的收益来源于公司提取的奖励基金，会导致公司的现金支付压力较大。

三 虚拟股票激励模式

虚拟股票模式是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，并非公司真正的股票，但激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益。如果实现公司的业绩目标，则被授予者可以据此享受一定数量的分红，但没有所有权和表决权，不能转让和出售，且在被授予者离开公司时自动失效。

1.虚拟股票激励模式的优点

（1）模式简单，易于操作。

虚拟股票激励模式只需要拟定一个内部协议就可以了，也不会影响股权结构，更无需考虑激励股票的来源问题。

（2）虚拟股票具有内在的激励作用。

虚拟股票的持有人通过自身的努力去经营管理好公司，使公司不断地盈利，进而取得更多的分红收益，公司的业绩越好，其收益越多；同时，虚拟股票激励模式还可以避免因股票市场不可确定因素造成公司股票价格异常下跌时对虚拟股票持有人收益的影响。

2.虚拟股票的缺点

（1）公司的现金支付压力较大。

激励对象可能因考虑分红，减少甚至于不实行公司资本公积金的积累，而过分地关注公司的短期利益。同时，在这种模式下的公司分红意愿强烈，导致公司的现金支付压力比较大。

综上，我们可以看出，每种股权激励模式都有其独特的优点，同时也存在不足之处，只有深入了解每种股权激励的利弊，全面把握公司所处的行业特点、发展阶段、财务状况、发展规划及股权结构等情况后才能选择最适合公司当前阶段的股权激励模式。所以，对于公司来说，股权激励制度虽好，但应当谨慎引入，并且务必在专业人士的协助下推出

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