“上证综指在2900至3200之间只是阶段性盘整，反转已经确立，行情还没有结束。”

“如果指数在2900到3200之间快速有效突破，大盘最后的目标指数还可以大幅度地往上抬一个台阶。”

以上，是国泰君安证券研究所所长黄燕铭最新给出的明确判断。

黄燕铭表示，游资力量已开始进入衰竭的状态，纯靠概念的股票行情基本结束，后续市场转换为公募等主流资金主导的价值股行情，包括周期股、消费以及有基本面的科技股，这将是公募的春天。

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黄燕铭提醒，“上了车的，不要着急下车，没有上车的，赶紧上车，但要注意别上错车。”

买方机构都说，国泰君安证券研究所所长黄燕铭很“神”，每次结论都是对的，但逻辑都是“似花非花”、“水中望月”，所有人看得似懂非懂。

这么牛的逻辑也引发了小编的好奇心，认真收集了他的“大神”语录，比如这些：

“分析师的任务不是描述预期，而是改变预期。如果众人没有预期，那就给一个预期；如果众人有预期，那就改变预期。”

“做证券研究和投资，不要过于执着于对客观世界的认知和理解，你的认知和理解可能也是错的。”

“我研究股票市场，只看人的内心世界发生了什么变化。内心世界的变化会导致股价的波动。”

黄燕铭是经典三朵花理论的创始者，喜欢用老庄哲学、佛家道理解释股市的现象，在他看来，中国股票市场要用哲学智慧才能看得懂，没有哲学高度看不懂股票市场。

以下是他的语录汇编，确实也比较玄幻，小编继续努力学习，欢迎留言分享学习心得。

用哲学看懂中国股市

1，证券研究有三个境界。第一，投资实战。第二，对学术的认知和理解，是学术应用。第三，哲学认知，中国股市要用哲学智慧才能看得懂。

2，树上的花，是客观世界；心里的花，是内心世界；纸上的花，是人类区别于一般动物而特有的、以文字和语言为载体的符号世界。三朵花分别代表了西方哲学中的存在、认知和符号三个概念。

3，以树上花、纸上花的变动为依据而忘却心里花的变动去做投资，将是一个严重的错误。

4，证券投资是从物到心，再从心到物的过程，即客观世界影响了人们的内心世界，人们的内心世界又指导了投资行为，通过分配资源的途径，影响了客观世界。

5，股票价格不是客观事件的反映，是内心世界的反映。有一天树上的花终于开了，可是人们心里的花却在谢，股价是涨还是跌？跌！

6，股票价格，其实是人们的内心世界在交易过程中在交易所的行情板上擦出的一道轨迹（符号世界）。

7，如果把证券研究与投资简单理解成“以我的心去猜众人的心”，而放弃对客观世界和符号世界的研究，会进入虚无的断灭之见，这是不可取的。世界上不存在离境的心，也不存在离心的境。

不要执着于对客观世界的认知

8，在研究中，我们要从经过“修饰”的会计信息和非会计信息中跳出，去寻找众人心中似真似假的她，不要执着于她是否只是众人心中那美好的想象，只需知道众人之心是否因她而绽放，正所谓“世界，非世界，是名世界”。

9，做证券研究和投资，不要过于执着于对客观世界的认知和理解，你的认知和理解可能也是错的。

10，所有人都在寻找真理，其实我们找到的都不是真理。更可怕的是，当真的找到真理的时候，自己都不知道那个其实就是真理，因为我们根本没有办法判断。

11，市场吹什么风，我们就配置什么样的股票。若价值股在风口，我们就配置价值股，若成长股在风口，我们就配置成长股，我们要做的就是“观风升帆”。

12，做证券投资，第一，看清楚客观世界，但客观世界永远也看不清楚。第二，看清楚自己和别人的内心世界，人类相互之间进行的证券交易，本质上是在交换预期，再往前看是人们在相互交换内心世界。

研究最终要寻找边际的变化

13，股价的涨跌与预期的方向无关，与预期的变动有关。

14，价值如“爱情”，有心灵就可以，而且可以单方面；而价格如“婚姻”，除了要有心灵，还要有相应的物质基础，并且必须是双方面才行。

15，你所认可的内在价值，只是你的，还有别人认可的内在价值。如果我们认可价值是预期的反映，那么我们必须认可：一千个人，就有一千颗心；一千颗心，就有一千个价值。因此，在一个时间点上，股票的价值是不唯一的。

16，在证券投资中不能执着于“我”的价值判断，而是应当尊重众人给出的各不相同的价值判断。即是说，众人的预期的边际变化会带来投资机会。

17，要把握价格的变动，则应当把握住价值的变动，由此需要把握预期的变动（超预期），从而要寻找信息或者逻辑的变动，因此研究最终是要寻找边际的变化。

分析师的任务是改变预期

18，分析师的任务不是描述预期，而是改变人们的预期。如果众人没有预期，那就给众人一个预期；如果众人有预期，那就改变众人的预期。

19，我研究股票市场，只看人的内心世界发生了什么变化。内心世界的变化会导致股价的波动。

20，执着于我心乃至我的见解，殊不知股票价格反映的是众人的心。执着于价值投资或者成长投资，殊不知，任何一种投资理念都只是唯心所现，本无区别。

投资故事的五要素

21，投资故事的五要素：信息，逻辑，超预期，催化剂，结论。

22，超预期来自于两方面。其一，信息。寻求与众不同的信息，通过信息优势发现投资机会，这种情况较多造就短期投资机会，即主题或热点投资机会。

23，其二，逻辑。寻求与众不同的逻辑，通过企业的竞争优势发现投资机会，这是在寻求长期投资机会，即是寻求潜在白马股的过程。

24，超预期到股价的涨跌需要经历众人的预期变化，需要有催化剂出现。

25，在催化剂出现前，由于众人的预期随机变化，影响股价的原有平衡没有被打破，股价也只是随机变化。

26，催化剂出现后，众人的预期受催化剂影响出现变化，会使得交易环节原有的供需平衡被打破，股价出现大幅度波动。

证券研究的2+1思维

27，2+1思维讲的是预期思维，交易思维和边际思维，预期思维的理论基础实际上就是DDM模型（股利贴现模型）。

28，2指的是预期思维和交易思维，它们贯穿于股票价格形成的过程之中。边际思维则须分别与预期思维和交易思维叠加，以边际的思想寻找投资机会。

29， 预期思维与边际思维的叠加是人们已经普遍接受的“超预期”，而交易思维与边际思维的叠加，我们称为“交易边际”。

30，2+1思维肯定不是只能是用在策略分析上，股票分析、宏观分析的思维框架也是2+1思维。策略研究员是看的心中的花，宏观研究员看的是树上的花，定位不同，但思维框架是统一的.

31，作为卖方研究员，要让大家知道，“我的预期与众人的预期的不同”，即预期思维和边际思维。作为买方，也要知道“众人的预期在今天与明天的不同”。

投资是修炼内心的过程

32，证券的研究和投资，最终是一个参悟世界、修炼内心的过程。

33，一个人要把投资做好，一定要达到内心畅通无碍绝对自由的状态，这种内心的自由才能够在投资上获得自由。

34，无论是在牛市、震荡市还是熊市，我们都应该保持“非牛非熊”的空境心态，以同一种心境面对，面对纷繁复杂的市场变化，即有“内如木石，不动不摇；外如虚空，无塞无碍”！

35，对完全相反的两个事情要采取相同的态度，牛市之后必是熊市，熊市之后必是牛市，牛和熊就像阴和阳，一定是相生相伴的，股票市场只有牛没有熊，这个市场是没有的。

36，所有人做投资赚钱了要感谢自己，亏钱了也要问责自己，不要把原因归在别人的身上，归在政府、分析师上，都是错的，所有的问题都出在自己内心的修炼上。

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