财务状况总体概况

2023年4季度，万科Ａ累计实现营业收入46,573,907.67万元,去年实现营业收入50,383,836.74万元，比期初减少3,809,929.07万元，降低7.56%；实现营业利润总额3,788,956.01万元，比期初减少1,458,062.85万元，降低27.79%；实现净利润2,182,779.70万元，比期初减少962,050.36万元，降低30.59%。

企业财务能力综合评价

资产负债表分析

资产状况及资产变动分析

2023年4季度，万科Ａ总资产达到150,485,017.21万元，去年175,712,444.42万元，比期初减少25,227,427.21万元，降低14.36%；其中流动资产达到115,026,006.24万元，比期初减少26,509,631.76万元，降低18.73%，非流动资产达到35,459,010.98万元，比期初增加1,282,204.55万元，提升3.75%。

流动资产结构变动分析

2023年4季度，万科Ａ流动资产规模达到115,026,006.24万元，比期初减少26,509,631.76万元，降低18.73%。其中货币资金比期初减少3,739,387.95万元，降低27.25%，应收账款比期初增加104,450.98万元，提升21.63%，存货比期初减少20,536,114.50万元，降低22.64%。

非流动资产结构变动分析

2023年4季度，万科Ａ非流动资产达到35,459,010.98万元，比期初增加1,282,204.55万元，提升3.75%。长期投资项目达到2,215,341.07万元，比期初增加388,342.02万元，提升21.26%；固定资产1,923,303.49万元，比期初增加281,276.98万元，提升17.13%；在建工程达到292,037.58万元，比期初增加107,065.04万元，提升57.88%；无形资产1,095,647.83万元，比期初减少59,106.58万元，降低5.12%；其他项目32,148,022.08万元，比期初增加952,969.11万元，提升3.05%。

负债及所有者权益变动分析

2023年4季度，万科Ａ负债和权益总额达到150,485,017.21万元，比期初减少25,227,427.21万元，降低14.36%；其中负债达到110,191,664.12万元，比期初减少25,021,629.66万元，降低18.51%，所有者权益40,293,353.09万元，比期初减少205,797.55万元，降低0.51%。资产负债率73.22%，比期初减少.04万元，降低4.84%，产权比率为2.73，比期初减少.60万元，降低18.09%。

从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比重为54.61%，非流动负债比重为18.62%，所有者权益的比重为26.78%。企业负债的变化中，流动负债比期初降低5.11%，长期负债比期初提升21.14%。

利润表分析

利润总额增长及构成分析

2023年4季度，万科Ａ累计实现营业收入总额46,573,907.67万元，比期初减少3,809,929.07万元，降低7.56%；实现净利润2,182,779.70万元，比期初减少962,050.36万元，降低30.59%。从净利润的形成过程来看：营业利润为7,095,521.72万元，比期初减少2,756,386.32万元，降低27.98%；利润总额为3,788,956.01万元，比期初减少1,458,062.85万元，降低27.79%。

成本费用分析

2023年4季度，万科Ａ发生成本费用累计43,811,942.68万元，比期初减少1,977,720.01万元，降低4.32%，其中营业成本39,478,385.95万元，占成本费用总额的90.11%；销售费用为1,227,211.57万元，占成本费用总额的2.80%；管理费用为576,694.76万元，占成本费用总额的1.32%；财务费用为671,189.34万元，占成本费用总额的1.53%。

公司营业收入较去年降低7.56%，成本费用总额较去年降低4.32%。其中营业成本降低2.60%，销售费用降低1.13%，管理费用降低39.83%，财务费用提升8.49%。

收入质量分析

2023年4季度，万科Ａ累计营业收入比期初减少3,809,929.07万元，降低7.56%，同时应收账款比期初增加104,450.98万元，提升21.63%。

现金流量表分析

现金净流量变动趋势分析

2023年4季度，万科Ａ现金及现金等价物-3,751,648.24万元，比期初减少3,067,557.96万元，降低448.41%，其中经营活动现金净额391,232.39万元，比期初增加116,187.44万元，提升42.24%；投资活动现金净额-461,564.21万元，比期初增加841,462.91万元，提升64.58%；筹资活动现金净额-3,681,316.43万元，比期初减少4,025,208.31万元，降低1170.49%。

现金流入流出结构对比分析

2023年4季度，万科Ａ实现现金总流入{其中_现金总流入.现值|w}}元，其中经营活动产生的现金流入32,112,867.05万元，占总现金流入的比例为72.98%；实现现金总流出47,753,385.33万元，其中经营活动产生的现金流出31,721,634.66万元，占总现金流出的比例为66.43%。

以销售收入为基础的利润率指标分析

截止报告期末，万科Ａ的营业毛利率为15.23%，息税前利润率为8.14%，净利率为4.69%。

成本费用与利润总额的配比分析

万科Ａ本期成本费用利润率为8.65%，影响成本费用利润率变动的因素是利润总额比期初减少1,458,062.85万元，降低27.79%；本期成本费用合计数为43,811,942.68万元，上年值为45,789,662.69万元，增长-1,977,720.01万元，增长率为-4.32%。

成本费用结构分析

从绝对金额来看，占成本费用构成比率最大的是营业成本，占总成本费用的90.11%，所以控制成本费用应从营业成本着手。与去年同期相比，营业成本增长额为-1,053,542.75万元，增长率为-2.60%。

收入、成本、利润增长的协调性分析

万科Ａ本期营业成本增长率为-2.60%,营业收入增长率为-7.56%,营业利润增长率为-27.79%。

以资产/股东权益为基础的获利能力分析

总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。万科Ａ本期总资产报酬率为1.45%，去年总资产报酬率为1.79%。

万科Ａ本期净资产收益率为5.40%，与去年同期相比，净利润的增长率为-30.59%，所有者权益增长率为-0.51%。

资产增长情况分析

截止到报告期末，万科Ａ总资产增长率为-14.36%。流动资产增长率为-18.73%，从流动资产结构上看，其中货币资金比例为8.68%，应收账款比例为0.51%，存货所占比例为61.00%。固定资产增长率为17.13%。

资本保值增值能力分析

• 所有者权益的增长稳定性分析

万科Ａ本期所有者权益为40,293,353.09万元，期初所有者权益为40,499,150.64万元，增长率为-0.51%。

• 所有者权益的结构分析

从所有者权益构成来看，实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润分别占所有者权益的2.96%、6.22%、31.33%、23.23%。

盈利能力增长情况分析

截止到报告期末，万科Ａ净利润增长率为-30.59%，利润总额增长率为-27.79%，营业利润增长率为-27.98%。

现金流量增长稳定性分析

现金流入增长分析

本期现金净流入44,001,737.09万元，去年现金净流入为54,187,215.89万元，提升-18.80%。

现金流出增长分析

本期现金净流出47,753,385.33万元，去年现金净流出为54,871,306.18万万元，提升-12.97%。

现金流量结构变动趋势分析

现金流入结构分析

本期经营现金流入、投资现金流入、筹资现金流入分别占总现金流入的72.98%、3.47%、23.55%。

现金流出结构分析

本期经营现金流出、投资现金流出、筹资现金流出分别占总现金流出的66.43%、4.16%、29.41%。

现金偿债比率

在现金流动性方面：现金流动负债比率是反映企业经营活动产生的现金流量偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿还短期债务能力越强，万科Ａ本期现金流动负债比为0.48%。

现金债务总额比反映经营现金流量偿付所有债务的能力，该比率是债务利息的保障，若该比率低于银行*款贷**利率就难以维持当前债务规模，包括借新债还旧债的能力也难以保证。万科Ａ本期现金债务比为0.36%。

现金利息保障倍数是经营现金净流量与利息费用之比，本期现金利息保障倍数为5.65倍。

现金收益比率

在获取现金能力方面：销售现金比率反映每 1元销售得到的净现金，其数值越大越好。截止到报告期末，万科Ａ销售现金比率为0.84%。

全部资产现金回收率反映企业运用全部资产获取现金的能力。截止到报告期末，全部资产现金回收率为0.24%。

盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的，截止到报告期末，万科Ａ盈余现金保障倍数为0.18倍。

短期偿债能力分析

截止到报告期末，万科Ａ流动比率为138.28%，速动比率为45.99%，现金比率为12.44%。

长期偿债能力分析

资产负债率反映企业资产对债权*权人**益的保障程度，万科Ａ本期该比率为73.22%。

截止到报告期末，产权比率为2.73。已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了对偿还到期债务的保障程度，是衡量长期偿债能力的重要标志，本期该指标为5.65倍。

资产使用效率分析

本期的流动资产周转率为0.003，非流动资产周转率为1.68。

存货/应收账款使用效率分析

截止到报告期末，万科Ａ存货周转率为0.49，应收账款周转率为79.29，同期营业收入增加-7.56%。

营业周期分析

营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的天数，等于存货周转天数加上应收账款周转天数。

截止到报告期末，万科Ａ营业周期为738.04天，其中：应收账款周转天数为4.54天，存货周转天数为733.50天。

应收账款和应付账款的协调性分析

万科Ａ本期应收账款周转率为79.29，应付账款周转率为2.01。从应收应付账款的增长速度来看，应收账款增长率为21.63%，应付账款增长率为-19.99%。从应收应付账款的结构来看，本年应收/应付比率为2.98%，上年应收/应付比率为1.96%。

长期投融资活动协调性分析

从长期投资和融资情况来看，2023年4季度，公司长期投融资活动为企业提供的营运资本为29,281,289.00万元。

营运资金需求变化分析

营运资金需求是指企业生产经营活动中的资金占用与资金来源的差额，反映生产经营活动对资金的需求情况。这部分资金通常由营运资本来保证，营运资本大于营运资金需求，则生产经营活动资金充足，经营协调性较好。

2023年4季度，万科Ａ营运资金需求为13,726,475.74万元，与上年13,691,815.56万元相比增加34,660.18万元。

现金收支的协调性分析

企业的现金支付能力反映企业可立即变现的资产满足归还短期负债资金需求的能力，是企业结构性资金、生产经营活动资金是否协调的综合反映。现金收支的协调，主要是保证企业对各种现金需求有支付能力。

企业的现金支付能力为391,232.39万元，比期初增加116,187.44万元，提升42.24% 。

企业经营的动态协*情调**况分析

杜邦分析

杜邦分析法是一种从财务角度评价企业绩效的经典方法，用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平。其基本思想是将企业净资产收益率（ROE）逐级分解为多项财务比率乘积。投资者可清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，以解释指标变动的原因和变动趋势，为采取进一步的改进措施指明方向。

2023年4季度，公司净资产收益率为5.40%，上年净资产收益率为7.86%，提升-31.31%。与去年相比，销售净利率提升-24.91%，总资产周转率提升-7.64%，权益乘数提升-0.96%。

经济增加值（EVA)分析

经济增加值(EVA，Economic Value Added)衡量的是公司资本收益和资本成本之间的差额，从股东角度重新定义公司的利润，考虑了包括权益资本在内的所有资本，并且在计算中尽量消除会计信息对企业真实情况的扭曲。