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来源：网络（真伪自辨）全文共计 3966 字
一、投资要点1、粒子价格边际变动趋势及原因：本周价格在 1.3-1.4 万，下周涨价 1000-1500，最低涨价 1000。
原因系 12 月供给减少，需求提升，下游库存不足，价格开始上行。
2、未来价格趋势判断：（1）预计在 2 月底 3 月初达到 2 万水平。
春节前涨价 500-1500 元，年后复工时涨价 2000-3000 元。
（2）经销商积极性很高，判定后期价格不会回落，有提库存现象。
3、行业供需情况：2022 年新增产能在 33 万吨左右（年底产能达到 220 万吨），国内实际产量 140 万吨，同比变化不大。
不用太过担心供需情况，2021 年和 2022 年的 EVA 粒子进口量都在 110 万吨左右，有很大的进口替代空间。
二、问答环节Q1： 近期 EVA 价格上涨的驱动因素？
A：12 月供给减少，需求提升，库存不足，价格开始上行。
11 月份国内很多工厂停产检修， 供给量减少；多晶硅价格下行极大地刺激了下游胶膜行业的订单量；今年下半年 EVA 价格一直下跌，很多下游工厂买涨不买跌，只维持刚需的采购，导致库存存量不足。
Q2： 中国主要粒子企业的库存情况？
A：此前胶膜企业以消耗库存为主，只维持最底线的合同量的采购，所以库存不高。
一方面， 临近春节，胶膜厂本身有备货需求，会在春节前积极采购。
另一方面，因为春节期间物流困难，粒子厂为了降低库存，也是有序出货，价格上行空间预计在 1000-2000 元。
Q3： 检修结束供给恢复后，胶膜企业会因为库存在低位而扩大需求吗？
A：EVA 的相关行业少，集中在光伏和电缆料行业，淡旺季集中的风险大。
春节过后，物流恢复生产，EVA 的下游企业将开始铺货，预计 EVA 价格将在 2 月开始形成上涨趋势。
Q4： 22 年新增产能的投产情况和行业整体的供给情况？
A：22 年 9 月底新增*疆新**天利高新，产能 3 万吨；22 年第二季度新增中科炼化；22 年新增联泓新科 3 万吨。
22 年新增产能在 33 万吨左右，国内实际产量 140 万吨。
Q5： 主流 EVA 公司的产能情况？
A：中化泉州 10 万吨，陕西榆林 30 万吨（20 万吨管式+10 万吨釜式），浙石化 30 万吨（20 万吨管式+10 万吨釜式），斯尔邦 30 万吨（20 万吨管式+10 万吨釜式），联泓 10 万吨（目前扩到 15 万吨）、台塑 10 万吨、扬子石化 10 万吨，燕山石化+北有机两个加一起 10 万吨 ，*疆新**天利高新 20 万吨，还有其他产能 60 万吨。
22 年产能合计达到 220 万吨。
Q6： 23 年 EVA 供给能力？
A：预计 23 年 2-3 月新增古雷石化 30 万吨（20 万吨管式+10 万吨釜式），宁夏宝丰 23 万吨，预计 23 年产能增加 50 多万吨。
Q7： 24 年有哪些新的产能？
A：盛虹 70 万吨。
Q8： 目前 EVA 的市场成交价大概在什么水平？
A：这周价格在 1.3-1.4 万，下周涨价 1000-1500，最低涨价 1000。
Q9： 春节前粒子价格的预期？
A：目前咨询网站上低端产品报价 1.45 万，高端产品报价 1.6 万。
春节前价格会上涨，但不会涨太高，预计 1.6 万。
Q10： 低端产品和高端产品的价格差距是不是越来越大？
A：经销商在刻意拉高小牌号价格，从而间接推升高品质粒子价格。
Q11： 中长期粒子的价格走势？
A：中长期价格走高，国内市场比较良性、潜力巨大。
第一，国内的需求在稳步上升，比如电缆料和发泡料；第二，国外取消对中国光伏的反倾销政策，需求增加；第三，多晶硅价格腰斩，下游胶膜企业利润增加，EVA 价格有望到达 3 万。
不需要担心国内产能增加导致价格下跌，21 年和 22 年的进口量都在 110 万吨左右，有很大的进口替代空间。
Q12： 为什么价格出现拐点的时间在 2 月底而不是春节后开工的 2 月初？
A：21 年和 22 年因为疫情原因员工没有返乡过节，但是 23 年大概率会返乡过节，所以 23年开工时间晚。
Q13： 什么时候价格能达到 2 万的水平？
A：预计在 2 月底 3 月初。
这段时间涨价 500-1500 元，年后复工时涨价 2000-3000 元，激发下游客户消费。
Q14： 整个行业的开工率？
A：参照价格，价高开工率高，价低开工率低。
10 月份价格最低，11 月份开工率 60%。
Q15： 开工率上限的范围？
处于历史什么样的水平？
A：开工率全年平均 80%，能达到 92%就是很高的水平。
100%不现实因为每个工厂会检修几天。
Q16： 春节期间 1 月的开工率？
A：春节前只要市场利润客观，开工率可以达到 90%。
在春节假期期间常规情况下，因为过年期间人手较少的情况下，如果发生生产风险难以应对，开工率会有所下调，但也不会停， 因为如果停产，法定节假日期间不可能开，有可能延续到整个月，存在停产期被动拉长的风险。
Q17： EVA 粒子厂、下游需求端（胶膜厂）现在的库存水平？
A：EVA 粒子厂停止生产的 1 个月销售没有停止，库存下降，通过库存推动市场价格上升。
下游工厂只进行小幅的刚需采购，库存量低。
Q18： 经销商拿货的积极性？
A：积极性很高，经销商也判定后期价格不会回落。
一般情况下，经销商赚的是价差的钱， 现在有看到赚价格上涨周期中库存的钱，所以有主动提库存的情况。
Q19： EVA 储存有没有特殊的安全注意事项？
A：EVA 属于塑料颗粒，需要防火防湿防水，储存要求和一般商品区别不大，储存门槛低。
Q20： EVA 粒子价格从什么时候开始涨？
A：12 月中下旬，幅度不大，本周涨价幅度 500，往后幅度越来越大，价格达到 2 万之后涨价趋势逐渐缓和。
Q21： Q20：如何追踪粒子价格数据？
A：第三方数据跟踪公司数据并不实时更新，去网站上看周均价、趋势。
Q22： 四季度粒子价格下行的原因？
A：多晶硅价格高，下游盈利空间小，生产积极性不高，EVA 成本在组件成本占比只有 2%不到。
多晶硅价格从 30 万下跌到 14 万导致组件厂商持观望态度，进而影响生产。
Q23： 厂家和下游端的库存存量现状？
A：库存由企业自己决策，正常情况下下游端企业会备 1 个月的量。
之前粒子价格下行，他们会备 1-2 周的货。
经销商也因为之前粒子价格下行的原因没什么库存。
Q24： 天利这种新开的厂出货有问题吗？
A：完全没有问题，但是获得市场的认证需要时间，一般需要 3-6 个月。
另一方面，投产之后，装置也会试着生产多种牌号的粒子，会有调试过程。
Q25： 下游厂和粒子厂的销售模式，什么样的厂会直接向粒子厂购买，什么样的厂会向经销商够买？
A：大厂为了保证市场规模会签订年度合约，固定上游原料，以月度均价（每日价格加权平均）或者参考进口价进行计价。
一单一产面对的是下游的小散户、经销商，大厂偶尔也做一些，按照市场价格计价。
Q26： 年度合约和现货合约的比例？
A：每个企业不太一样，产品不同，合约范围不一样。
Q27： 年度合约中 1 月参考的价格是去年 12 月的月度均价吗？
A：1 月（当月）订货往往 2 月（次月）发货，取价区间可能在 1 月 1-31 号或者 12 月 26 日-1 月 25 日，每个企业取价区间不同。
Q28： 年度合约的价格是不是和市场价格区别不大？
A：市场价格有高位和地位，签年度合约虽然占不了低端的便宜，但是规避了高端的风险。
而且大厂的需求量比较大，工厂会给大厂优惠。
Q29： 为什么向经销商购买可以缓解应付账款的压力，账款是怎么结的，比如说多久一个周期？
A：胶膜企业往往承接工程的时候是先干活儿后结算，所以会有资金的压力，经销商可以垫资购买产品给他。
结算的周期由他们自己交涉。
Q30： 粒子厂的结算周期是月度的吗？
A：是的，一般情况下会要求他们先打款。
结算时少付钱的话补足，多付钱的话抵扣下次货款。
Q31： POE22 年的进口量？
A：前 3 季度 10-11 万吨，预计 22 年进口量 17-18 万吨。
Q32： 最近 POE 粒子的价格？
A：每吨 2.4 万左右。
Q33： POE 和 EVA 的盈利能力差距有多大？
比如说毛利率？
A：EVA 的毛利目前在 3000 元/吨，下周可能会达到 4000-5000 元。
POE 因为每一家工艺不同，不太好比较。
Q34： 23 年国内产能增加 55 万吨左右，对需求端的预测？
A：21 年和 22 年进口量都在 110 万吨左右。
关注进口量即可，如果进口量稳定，说明国内市场仍然存在空间；如果进口量下降，说明国内的供需逐步走向平衡。
Q35： 但是判断价格不是都看供需，只有定价低的情况才会不选择进口？
A：国内第四季度价格下行，进口量少。
产量对价格有实质性的影响。
Q36： 目前这几家大厂 EVA 装置中生产光伏料的比例？
A：2017 年开始形成对光伏的市场需求，管式的光伏占比 80%-90%，釜式 40%。
Q37： 装置比较灵活，可以根据需求不同生产发泡料电缆料光伏料，现在光伏料的主要厂商是哪些？
A：与公司无关，与装置有关。
釜式是一批一批做的，管式是连贯做的。
比较灵活的是釜式生产，可以做不同的牌号。
管式适合大规模机械化地去操作，一般用管式生产光伏。
Q38： 三季度光伏料跟现在光伏料的比例？
A：对于单个厂家来说，不会有太大变动，只会微调。
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