李纪闻/文
老肖是一个工薪族，刚刚办了退休，有些悠闲。他的存折上有了近六十万的存款，这是他工作一辈子省吃俭用积攥下来的，随着物价的不断攀升，他感觉到存款价值在一天天降低，总是盘算着怎么使这些存款增值。他也到银行打听了许多理财，发现理财的利息很低，一年下来，所赚的利息也赶不上人民币贬值的速度，为此，老肖有些苦闷。
有一天，一个老友介绍了一个善于理财的朋友给他认识，这个人确实了不起，从经济杠杆理论、供给侧讲到如何钱生钱，老肖听得是入了迷，甚至开始要崇拜他了，最后发展到这个善于理财朋友说什么，他就听什么，简直要言听计从了。
理财朋友也介绍他买了几款企业普通的理财产品，也都赚钱了，只是买的少，赚的也少。有一天，这个善于理财的朋友向他推荐了一个投资公司的项目产品，老肖跟着这个朋友到公司考察过几次，感觉这家公司实力是雄厚的，况且还是他最信任的理财朋友推荐的，一下子就把银行里面的六十多万全部取了出来，投了进去，按照公司的承诺，每天返利不少，一年后，这笔钱就可以产生三十多万的利息，到时候他六十万就可以变成九十多万了。这么好的投资项目到那里去找，老肖想。买过后，老肖每天都能够接收到公司的成本返点，心里是美滋滋的。
可是这种美滋滋的日子过了不到半年时间，就传来了不祥的消息:公司董事长等高层领导都被抓了，公司也关门了；他当即跑到公司，发现所传消息属实，公司大门紧闭，贴在大门上公安查封的通告非常醒目，他差点瘫坐在地，他在心里粗略地算了一下，他的六十多万投资，返回来的只有不到二十万元，四十多万就这样打了水漂。
老肖的遭遇，反映了我国民间投资的乱象，和老肖有同样遭遇的人还很多很多，他们大都是身边有一些闲钱，但钱的不断贬值又使得他们想方设法寻找好的项目投资生利，而民间投资市场的*子骗**太多，陷阱也太多，他们通常都缺乏洞察投资市场*局骗**的慧眼，因此，等待他们的往往是一张张露出血盆大口的“大网”，只要靠近了它或者是进入了这张“大网”，几乎是“尸骨无存”，凄惨极了。
所谓民间投资，经济学界尚无统一定义，经济学界相对主流的定义是：民间投资是根据投资项目资本总额构成中出资人的资金来源性质对投资进行一种分类。
民间投资这一概念的提出源于我国经济体制转轨中公有制经济大一统局面被逐渐打破，其他所有制经济成分快速发展这一事实，可从语义上直观理解为“来自民间的投资”，它是相对于国有投资和外商投资而言的，属于投资来源或投资主体的概念划分，但从本质上说这是一个具有深刻制度内涵的范畴。民间投资是来自于民营经济所涵盖的各类主体的投资，具体包括个体投资（居民个人的生产性投资和住宅投资、城乡个体工商户经营性投资）、私营企业投资、私有资本控股的股份制企业投资以及集体企业投资。
民间投资本来应该有很多平台和渠道的，如果国家有很多的正规的投资渠道，民间投资自然有它的用武之地。可是，近年来，国家的投资平台越来越少，就是有，普通老百姓也不知道，这个时候，许多B2B类公司就应运而生，它们不但有一个很动听的学名字:B2B，而且对于投资的回报承诺也是十分诱人的，不但远远高于银行里面的理财产品，而且每天回报投资比例，一年回本甚至于半年回本的诱惑力实在太大，许许多多的民间资金就象潮水般地涌向这些公司，而这些公司就象一块巨大的且具有十分强大吸附能力的海绵，来者不拒，涌来的民间资金统统吸纳。对于这些企业来说，应该是一个福音，因为在银行*款贷**方面，私营企业无法和公有企业竞争，民间资金应该是它们的“幸运之水”，借助民间资金，这些在资金上往往是捉襟见肘的企业应该可以活力无限，企业赚到了钱，民间投资者也得到了可观的投资回报，二者都皆大欢喜才对。
可是，说起B2B，就谁都会表示出强烈的情绪:或义愤填膺、或痛苦异常、或奋笔鞭挞、或庆幸未投……，总之，民间投资者对B2B之类的公司，是爱有多深，就恨有多深。近几年，媒体上出现率最高的就是B2B爆雷的新闻，它就像客观意义上的地雷，这里刚刚爆炸，那里又炸开了，此起披伏，接连不断，据不完全通计:2018年“爆雷”的大大小小的B2B就有五千多家，刚刚过去的2019年，爆雷的B2B尽管从数量上较之前一年没有增多，但体量上就要大得多，光体量超过亿元的就有几百家，过百亿甚至于过千亿的也不在少数，真正令民间投资者魂飞魄散。
为什么这些B2B公司会接二连三地“爆雷”倒闭？它们的爆雷原因有很多，有在寒冬中激进扩张，在风口停止时却没有探索出清晰的盈利模式，以及公司内部经营管理不善、战略决策失误等。可以这样说，一家企业的领导人就是一个战场上的将军，对企业项目的一个重要决策，就相当于战场上的一个重大决定，都可以决定生死。企业家们能看到多远的过去，就能看见多远的未来。下面简单举几个“爆雷”的例子:
吉及鲜公司，它是2019年12月“爆雷”的，吉及鲜危机背后的原因，是生鲜行业还未探索出清晰的盈利模式。生鲜业务中毛利低、损耗高，企业只能通过快速扩大规模，大幅降低成本，才有可能实现盈利。但生鲜行业的非标准化、本地化特征非常明显，这意味着规模化很困难，资金起不了绝对作用，而且花钱补贴虽然换来了高频次购买率，但大部分购买行为是薅羊毛，用户留存不佳，价格一上去，就都跑了。想规模化又难以规模化，生鲜电商们只能一边烧钱，一边探索。这导致企业对资本依赖极高，一旦融资没跟上，自身难保 ，最后就只能“爆雷”走路了。
暴风影音是一家非常有影响力的公司，2019年5月 “爆雷”。2015年，暴风集团登陆创业板，在40天里拉出36个涨停板，市值突破408亿元。然而暴风集团的上市神话，更多是炒作出的。作为PC时代的产物，暴风平台缺乏优质内容，移动时代也没有探索出“门票”，无法支撑暴风的高市值。 7月，董事长冯鑫涉嫌经济犯罪被控制后，暴风集团坏消息不断，先是财报显示资产为负，随后高管全部离职，公司面临退市的风险。在冯鑫的带领下，从400亿“小乐视”到如今的千疮百孔，暴风在错误的道路上越走越远，最后只好退出市场。
爱屋吉屋 是房屋中介行业的一面旗帜，于2019年1月 “爆雷”，爱屋吉屋以高额补贴抢占市场份额的策略失效了。在资本的刺激下，爱屋吉屋把成交总额迅速做到了400亿元。可惜“补贴”打法很难在交易低频、非标特性的房地产交易市场产生实质的规模效应。2016年，没钱烧的爱屋吉屋在大本营上海的市场份额，从巅峰时期的28%迅速下滑到1.5%。2019年，苟延残喘的爱屋吉屋彻底倒闭了。当初爱屋吉屋和链家拿到的融资差不多，只是前者全部用在了补贴大战上，而链家全部用在了收购门店上，这几乎决定了他们的生与死。
过去无论是资本市场的热钱涌动，还是To BAT创业造成的泡沫，无疑让很多企业忽略了打造发展根基的重要性，盲目扩张规模造成的后果，就是企业抵御风险能力差。前面所讲的“爆雷”企业都是因为“盲目扩张” 或自身抵御风险能力太差等原因造成“爆雷”的，他们除了对风投公司或者企业投资者本身以及对行业市场信心造成伤害外，对社会投资者或者是民间投资者的伤害并不太大。
有一种非法吸金或非法传销或二者兼而有之的公司，也是臭名昭著的B2B，公司爆雷并不是因为投资失误或者“战线太长”的缘故，它们的资金来源也似乎以正规的风投公司没有太大的关联，而是故意为之；它们从成立之初，就几乎没有什么象样的赚钱项目，有些根本就没有任何项目；它们吸收的资金几乎全部来源于民间投资者，用后面的投资返前面的投资利益，用投入和缓慢返利的时间差，积累大量的资金，也形成了一个巨大的“尾巴”，当这个“尾巴”象气球一样膨胀到极限的时候，就只有爆裂这一个结果，公司领导人被抓，公司关门了事。最可怜的就是这些民间投资者，他们基本上都不是有钱人，尽管几十万地投入被骗，但都是积攒了一辈子的钱，他们唯一的希望就是希望通过投资赚些比银行多一些的收益；有些投入数百万，一般也都不是自己的钱，有些是一家人或亲朋好友凑起来的，其目的也只有一个:赚钱。当不但没有赚到钱，反而本钱都没了时候，他们的社会都没有了保障；而被骗的人一多，就形成了一个严重的社会问题，给社会的和谐发展添上了道道“黑影”。
有名的“善✘✘”公司就是一个彻头彻尾的非法集资公司，上百亿的资金几乎都来源于民间投资者。有人为该公司的回报率算了一笔账，发现回报率高达1600%，如此高的回报率，除了贩毒和抢银行，其它任何行业都是不可能实现的，可是，民间投资者们就是看上这无法兑现的高回报率，纷纷把积攥了多年甚至于一辈子的钱投入其中，以期或得高额回报。其结果是可想而知，公司无法兑现承诺，只好关门走人，留下了众多的连本钱都没有拿回的投资者纵横交错的眼泪以及越来越绝望的表情。
云✘✘公司应该是这个行业的老大，它的数千亿资金的渉额和上亿人的渉足，足可以使得它力压群雄。该公司的在“全返”的基础上，加入传销可以四面开花的元素，确实吸引了所有有投资意愿的人，据知，它的会员中不但有亲朋好友的连片进入，而且有整个的家庭，甚至于还有整个的家族，在我国的企业发展史上绝对是前无古人后无来者。有一个记者采访完以后，对它的全返做了一次精密的计算，发现从他们平台上购买的产品费用要获得99%的全返需要24年，而且还有1%是永远都返不了的。但中国民间的投资者绝大部分都缺乏专业知识，而且还往往容易被回报表象所迷惑，纷纷是不计后果地投资……据了解，该公司的省级或地区级加盟商损失很大，因为他们的加盟费最少都在百万以上，特别的地区加盟费甚至于高过千万，公司一爆雷，他们不但损失惨重、欲哭无泪，而且还要承担法律的惩罚。
据了解，民间资本约10万亿，相当于国家正规金融机构资金量1/3左右。民间资本渗透于中国市场经济领域的各个领域，为中小微型企业、创业企业的发展，为新技术的开发利用，乃至为我国国民经济的增长，担当于无可替代的作用。
但是，多年来，我国民间投资市场鱼龙混杂比较混乱，缺乏市场规范性、政策指导性、操作实战性、知识全面系统性，加上我国长期以来计划经济遗留下的固有理念和法律制度以及金融管理体系，使民间金融市场风险重重。这既不利于民间金融的健康持续发展，更不利于发挥民间投资在中国浩瀚的民营经济大潮中所起的中流砥柱的作用。
造成民间投资风险重重的原因很多，笔者认为，主要有下面几点:
首先是正规的投资平台太少，利息也太低，民间投资需要的是比较理想的投资回报，平台少以及回报太低，就把大量的民间资金堵在了门外，这些资金要寻找产生回报的出路，自然把回报承诺高的社会类企业作为主要的投资平台。
我国的融资渠道不畅通也造成了民营企业在资金越来越紧张的情况下采用了高息揽金的手段，为了揽到资金，他们甚至于开出自己能力的回报条件，客观上推高了民间投资者的投资风险。
企业主的不诚信是民间投资风险巨大的因素之一。许多企业从一开始揽金就没有打算全额返回的，更没有想到要给投资者的投资利益，他们往往本着揽到钱再作打算的侥幸心理，甚至以发行公司原始股的为誘耳，以此来延缓“爆雷”的时间，企图蒙混过关，把风险全部转嫁到投资者身上。殊不知，自己埋下的“雷”是一定会爆的，当资金链断裂的时候，就是神仙也阻挡不了它会爆的。
还有一个重要的原因，就是民间投资者是明知故犯。市场上B2B的爆“雷”声，他们也听到了，也会产生恐慌心理，但不断叩击他们心门的高额回报的巨大誘惑力使得他们“明知山有虎，偏向虎山行”；同时,B2B公司让前期投资者赚到钱的做法又起到了一个很好的示范作用，这也就是民间投资者们前赴后继的原因。
我国民间投资的来源主要是内源性的。也就是说，民间投资者的钱都是日积月累辛辛苦苦赚下来的，在缺乏正常资金投资渠道的情况下，这些没有太多投资专业知识，同时又用着中国式民间投资的勇猛和侥幸心理，“陷”下去几乎就成了必然。
国家一直重视民间投资这一领域。2010年7月26日，为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，国务院办公厅发文——《国务院办公厅关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》，进一步明确中央和地方政府部门在鼓励和引导民间投资健康发展方面的分工和任务。国家发展和改革委员会、商务部、财政部等20多个部门分别承担相关任务。
雄关漫道真如铁，我国10万亿的民间资金就是一座“火山”，如果能够正确引导它的能量释放，那么民间投资就会成为我国经济建设一支不可小觑的力量，民间投资之路就会越宽广。