又是一年高送转，高送转是每年A股不可忽视的事件性投资机会，每到中报和年报发布期，投资者普遍开始关注高送转题材的机会。相对中报，年报高送转行情持续时间较长，股票常常有显著的超额收益。
根据研究，高送转股存在以下三大特征：送转前公司总股本低于5亿股且股价高于10元；每股未分配利润前三季度大于0.5元且每股资本公积金前三季度大于1元；前三季度主营业务增长超过10%且当年每股现金流量为正。
11月10日，大富科技打响高送转预案的“第一枪”。大富科技当日晚间公告，控股股东大富配天投资提议的2014年度利润分配预案为“以资本公积金向全体股东每10股转增7股，同时按每10股派发现金股利4-5元”。次日，公司股价遭到了资金的哄抬，开盘即封涨停。
高送转行情是每年年末A股的一场大戏，尽管收益可观，但是不乏见光死的现象。统计数据显示，曾经实施过高送转的公司，多表现出经营状况稳定及盈利能力强的特征。因此，投资者不应单纯的炒作高送转，更应该关注公司的成长性，回避业绩下滑的公司。
一心堂:药品零售行业的整合者,未来O2O医药电商龙头
公司医药电商战略布局初步完成,具备较强的核心竞争力。十余年直营连锁药店经营积累的品牌声誉可以给消费者用药“安全感“。大规模的品牌共建模式可以给消费者予经济实惠。超过2400家高密度连锁门店网络可以给消费者及时配送和服务的便利。最后,自2007年以来持续推进的信息化建设能够帮助公司基于客户大数据给予消费者个性化的消费体验。电商是一个强者恒强,赢者通吃的天下。因此,我们看好公司利用现有的先发优势, 成为未来医药电商的龙头企业。
点评：根据我们的盈利预测,公司14-16年业绩分别为1.25元、1.63元和1.86元,目前对应估值分别为37X、28X 和25X,在医药流通板块中处于平均水平。但公司以药品零售为主,毛利率与净利率均高于药品分销企业,且公司是传统连锁药店领军企业并逐渐向医药电商转型。考虑到公司业务的高利润率和广阔的增长空间,我们认为公司的估值应当高于医药流通行业平均估值。为此,我们给予公司2015年EPS 35倍估值,对应目标价57元,“买入”评级。
莎普爱思三季报点评:白内障滴眼液龙头,在建项目稳步推进
白内障滴眼液龙头企业。公司的主营业务为滴眼液与大输液系列产品的研发、生产和销售,主要产品包括预防、治疗白内障的莎普爱思滴眼液等系列眼科药品,葡萄糖注射液、氯化钠注射液、乳酸左氧氟沙星注射液、甲磺酸帕珠沙星注射液等大输液制剂。滴眼液占公司收入比例90%左右,其中国家二类新药抗白内障药物莎普爱思滴眼液占公司收入60%左右,是公司核心产品,2012年该产品在全国白内障药物市场占有率25.43%,市场份额处于行业前列。莎普爱思滴眼液的受众主要是中老年白内障患者,据统计60岁以上人口白内障的患病率高达47%左右,随着我国老龄化程度加剧,未来以白内障滴眼液为代表的相关用药需求将持续扩大。
点评：基于产能提升对公司发展带来的促进作用,预计公司2014-2016年净利润增速分别为20.3%、21.1%和12.9%,EPS分别为1.92、2.32和2.62元,目前股价对应PE分别为48、40和35倍。看好公司长远发展,给予公司“买入”评级。
跃岭股份:铝合金车轮国际AM市场龙头企业
公司主营铝合金车轮的生产和销售,是国内铝合金车轮生产和出口均具备规模优势的企业之一。产品销往俄罗斯、日本等世界上80多个国家和地区,在国际市场上享有较高声誉。2010年,公司产品85%以上直接出口到国际AM市场,在我国同类型出口企业中市场排名第一。
公司募投项目已按照计划提前投入,预计14和15年分别比13年新增产能80万件和230万件,且新产品毛利率较高,未来几年业绩增长有保障。
公司发行2500万股全部为新股,无老股转让。我们预测2013-2015年公司全面摊薄后的每股收益为0.96、1.20、1.46元。采用加权平均法,按照申万汽车零部件行业分类,我们计算行业2013年和2014年平均市盈率为14.33倍和11.60。考虑到与公司业务相近的金固股份、万丰奥威13年和14年市盈率均高于行业均值,我们认为公司PE也应高于行业均值,给予公司2014年12-15倍的市盈率较为合理,对应的价值区间为14.4-18元。
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