《财智知道》是财智*界无**推出的最新栏目。每周一、周三分享一条财务、战略、税务、管理小知识，每周五将会根据分享内容进行有奖问答。参与答题者能够获得一次抽奖机会，还有财智*界无**积分商城积分持续赠送哦~欢迎持续关注~
敏感性分析
敏感性分析是投资项目的评估中分析不确定性的方法之一。投资项目的敏感性分析，通常是在假定其他变量不变的情况下，测定某一变量发生变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。
敏感性分析的步骤
1
确定项目的基准净现值或其他作为分析对象指标的目标值；
2
选取变量：选取对分析对象指标而言重要的指标/因素，假定其发生变化的情况下重新计算分析对象指标；
3
计算所选取变量的敏感系数，即对分析对象指标的影响程度：
敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比
分析结果并对项目敏感因素做出判断，采取措施以提高抗风险能力。
NATION
案例
投资一个新项目，预计每年为企业带来税后营业现金流入100万元，税后现金流出69万元，初始投资金额90万元，项目寿命为4年，所得税率20%，年金现值系数(P/A,10%,4)=3.1699。根据各项预期值计算的净现值NPV=[100-69+（90/4）*20%]*3.1699-90=22.53万元。
财智解答
1.净现值目标值：22.53万元
2.选取变量：税后营业现金流入、税后营业现金流出
3.假设税后营业现金流入增加10%即110万元：
NPV'=[110-69+(90/4)*20%]*3.1699-90=54.23
税后营业现金流入的敏感系数:
[(54.23-22.53)/22.53]/10%=14.07
4.假设营业税后现金流出增加10%即75.9万元：
NPV"=[100-75.9+(90/4)*20%]*3.1699-90=0.66
税后营业现金流出的敏感系数:
[(0.66-22.53)/22.53]/10%=-9.71
解析
案例展示了不同情况下项目的净现值变化，税后营业现金流入每增加1%，净现值增加14.07%；税后营业现金流出每增加1%，净现值减少9.71%。
可见该项目净现值对税后营业现金流入的敏感性更大，应重点关注该因素。
这些信息为投资决策者认识项目风险和关注的重点提供了重要参考。