凯恩斯曾经用选美比赛来比喻股票市场。凯恩斯认为，在选美比赛中，人们不是选出他认为应该获胜的选手，而是选出他认为别的大多数会选的选手。把凯恩斯的选美的思维方式应用于股票市场，就要侧重于分析导致投资者跟风、投机、羊群效应等行为心理和价格分析，这些方面恰恰也是传统金融大家所忽略的，也是现代行为金融学所关注的重点。
在传统金融中，有效市场理论有着庞大的捍卫力量，一方面是因为其完美的逻辑性，另一方面也基于大量的研究证据。而行为金融学正是在一些不支持资本资产定价模型和在有效市场异常形象的研究中发展起来的。
行为金融学并不去定义理*行为性**或将某些决策视为不正常，它尝试去了解和预测投资者的心理决策过程在金融市场的应用。Statman把行为金融学描述为“不是传统金融学的分支，而是比较佳的人性模型取代传统金融学”。除了行为金融学的理论起源于传统金融学无法理解的实证研究以外，是Kahneman和Tversky指出传统预期效用理论无法完全描述个人在不确定情况下的决策行为。他们将这些违反传统理论的行为归纳为三个效果来说明：
1.确定效果：个人对于结果确定的现象会过度重视。譬如，一个投资有确定的2400元的收益；另一个投资有33%的机会获得2500元的收益，有66%的机会获得2400元，有1%的机会没有收益，虽然后者的期望值大于10%，但大部分人会选择前者。
2.反射效果：个人在面对损失时，有风险偏好的倾向，对于收益则有风险趋避的倾向。表现在股票投资中，投资者往往会卖出获利的股票，而继续持有亏损的股票。
3.分商效果：在问题的实质相同时，个人可能会因为问题描述方式的不同而有不同的选择。
有效市场理论假设投资者是理性的，行为金融学建议利用现实世界中投资者的真实行为模式，代替理*行为性**假设，并且非理性投资者的决策并不全是随机的，常常会朝着同一方向，所以通过大量的数据分析，投资者的非理性投资心理。
对于投资者而言，行为金融学之所以重要，是因为它回答了我们在投资过程中的一些困惑，避免一些投资的错误。我们的投资决策会受情绪和心理的影响，行为金融学能帮助我们很好地理解这些影响的作用。
而对市场中众多投资者操作心理的把握则意味着对市场趋势的识别，毫无疑问这将成为投资者操盘的有利*器武**。幸运的是，现代科技的发展、大数据技术的成熟使得投资者的情绪和行为偏好变得可以的量化监控和呈现，因而百度股市通这样的大数据炒股软件也为股民的投资提供愈发重要的决策支持。
行为金融学是我们投资中所必须掌握的知识，堪称投资者必备的股市心理学。正如格雷厄姆所说：“决策判断的形成，应该依据的是知识和经验水平，而不是一种盲目的乐观或幻想。”正确理解投资交易中的非理性因素，充分利用现代科技手段理性分析市场情绪，才是散户投资者的明智之选。
