近一年来四维图新股价一直在一个区间盘整，这也是受疫情影响，公司相关业务受到影响，同时公司持续加大在芯片、高精度地图等领域的投入，导致公司全年业绩受压。
（数据来源：东方财富网）
一.公司简介
公司成立于2002年，目前业务包括导航电子地图、自动驾驶、动态交通信息、位置大数据以及定制化车联网解决方案，是中国第一、全球前五大导航电子地图厂商。
二.公司业绩
早前公司发布业绩预告，2020年归属母公司净利润亏损2.37亿元-3.38亿元；2020年净利润较去年同期下降的主要原因：
（1）2019年投资收益增加：公司原控股子公司六分科技由于第三方增资导致公司失去其控制权，自2019年12月31日起不再纳入公司合并范围，上述事项导致2019年度公司确认投资收益4.4亿元；
（2）疫情影响公司地图及编译业务：受疫情影响，2020乘用车销量相对于2019年同比下滑，公司地图及编译业务销售收入下滑；
（3）疫情影响公司汽车芯片产能：受疫情影响，虽汽车电子芯片需求高于预期，但供应紧张，公司汽车芯片产能受限，导致汽车电子芯片收入较去年同比下滑；公司这块业务不及预期可能导致商誉减值。
公司目前股价一直处于盘整期也是由于今年业绩受疫情影响严重，导致营收和净利润不容乐观，特别是汽车芯片业务以及自动驾驶业务，预计未来一两年内放量比较慢；同时目前估值也较高；但这两块业务不仅是公司当前定增方案的补充点，同时也是未来自动驾驶普及的增长点，值得长期关注。
三.定增方案看点
公司一开始只有导航电子业务，随后通过并购和成立合资公司，业务拓展到车联网业务、汽车电子芯片业务、自动驾驶业务、位置大数据服务业务以及导航地图业务五大板块。
此次定增后增加了自动驾驶专属云平台业务，同时加码以往已有的业务，不仅填补其产品线的空白而且加强了公司在自动驾驶领域的布局。
（数据来源：公司公告）
（1）自动驾驶地图更新及应用开发项目
①定增项目加强公司高精地图实力：本次募投基于高精度地图的HDMS，包括自动驾驶信息数据库、服务平台、服务体系，最终实现自动驾驶地图数据的获取、上传、分类等功能，并实现地图数据实时在线处理及服务功能。
②公司最早拿到自动驾驶的高精地图量产订单：早在2019年2月，公司已经与宝马签订了自动驾驶相关的合作协议，并且公司将于2021年至2024年期间，为宝马集团在中国量产上市的产品提供面向L3及以上自动驾驶系统的自动驾驶地图产品及服务。
③不仅和宝马合作还与其他车企巨头和华为合作：目前公司高精地图服务客户覆盖宝马、戴姆勒、上汽等头部车企；同时公司于2019年底又将为华为提供高精地图测试验证服务，双方将共同完成华为自动驾驶验证项目，推动华为驾驶项目落地；另一方面公司与国际高精地图代表企业HERE、日本高精地图供应商IPC、韩国通讯运营商SK Telecome共同成立OneMap联盟，将公司产品和服务推向世界范围。
④公司高精地图市占率第二：预计2025年我国高精度地图市场规模将达600亿元，四维图新目前市占率为21.7%。高精度地图在无人驾驶领域具有不可替代性，随着产业政策的推进及技术的不断革新，高精度地图产业有望快速发展。
（2）智能网联汽车芯片研发项目
①瞄准芯片新方向：此次募投瞄准不同市场的SoC芯片，包括智能座舱芯片、车联网芯片、高阶智能座舱芯片；这些汽车芯片将有助于公司未来业绩迈向新的台阶。
②此前已有布局：公司2017年收购杰发科技，杰发科技专注汽车电子芯片设计，提供多方位芯片解决方案；公司2018年推出车规级MCU芯片7811，是国内首颗32位车规级MCU芯片，打破了被国外巨头垄断的局面；2019年推出智能座舱SOC 805芯片，获AECQ100 Grade 3验证通过；同年发布国内首颗自主研发的车规级TPMS全功能胎压芯片，也于2019年11月量产；第二代TPMS芯片已经完成流片，预计2021年推出。
③目前产品已经量产且已导入客户：前装部分，公司芯片目前已经出售给tier1厂商，如华阳、德赛等厂商将零部件供给整车厂；后装部分，目前直接出货给飞歌、恒晨、路畅等企业；截止2020年6月，全球有超过140多款车型选用公司应用处理器，芯片累计出货量达6000万颗。
（3）自动驾驶专属云平台项目
该项目为公司开拓的新产品线，通过公司此前已经积累的技术、数据和行业经验进行产品化和云化，为车厂及其他行业客户提供自动驾驶专属云；可为车厂提供自动驾驶仿真测试服务、自动驾驶测试数据集等服务。
三.小结
此次定增项目更多的是补充和完善公司在自动驾驶领域的布局，现在越来越多的手机厂商和互联网厂商布局自动驾驶领域，公司此次前瞻性加码自动驾驶领域，跻身该赛道，可谓是有战略眼光！
总体而言随着自动驾驶普及，国金证券预计公司2020-2022年营收25.11/28.57/34.24亿元，净利润实现2.37/2.61/3.01亿元，净利润同比增长-30.09%/10.21%/15.00%；对应PE分别为165.73/150.49/130.49。
目前公司股价一直盘整的原因也在于估值太高，同时自动驾驶业务和芯片业务还在导入期，预计未来一两年内放量比较慢，而且公司目前商誉太高，子公司杰发科技存在商誉减值的可能；但自动驾驶领域的布局，如高精地图、汽车芯片仍是未来业绩的爆发点；可持续关注公司这块业务何时会带动业绩上涨！