价值微观2023年第13期
6月份的物价数据和金融数据已经公布，再次引发了预测未来经济走势和股市走势的热潮。曾经的我也热衷于根据经济和金融数据预测股市未来的走势，然而这种预测实际上陷入了“刻舟求剑”的误区。误认为经济和股市是按照一成不变的路径运转，实际上经济，尤其是股市永远不会按照既定的路径运转。
股市受到太多因素的影响，在不同的阶段、不同的时期和不同的环境，主导因素是不一样。市场中很多现象实际上是在“随机漫步”，尤其是当今的社会，黑天鹅的事件会越来越多，如果总是根据过去的表现来预测未来，就好比在看着“后车镜”开车，看似很科学实际上是很荒谬。
那是否意味着历史就没有任何参考意义吗？并非如此，马克吐温曾经说过：历史不会重演细节，过程却会重复相似。经济周期和股市周期是客观存在的，但是周期的转动并不会按照教科书中所描述的那样有规律的运转。
对于投资，我们花费过多的精力在预测未来的走势上面，还不如将精力用在判断当前是处在周期的哪个位置。经济经历衰退后必然会走向复苏和过热，股市下跌后也必然会出现上涨，但是什么时候复苏和上涨，没有人能够准确判断。即使判断正确，那么也是运气而已。去年和今年预测股市走势的机构，得到的结果大概率只有一个，那就是被证明自己预测的错误。
当前经济的复苏不及预期，股市也没有出现预期中的上涨。然而，我们只要相信，经济总会好转，股市也一定会上涨就可以了。现在要做的就是按照计划缓慢建仓，然后耐心等待股市的上涨。“均值回归”适用于任何经济活动，因为经济活动是所有参与者行为的整体表现，感性会在大部分时间主导人的行为，但是理性总归会到来，只是到来的速度和幅度不同而已。
经济和股市就好比一个钟摆，总是在围绕中心点左右摆动，但是无论如何摆动永远会回归中心点，所以我们要做的就是找到股市的中心点，确定当前钟摆位于何处，然后等待钟摆回归“中心”，并顺势而为，获取市场“亢奋”所带来的收益，最后就是见好就收。
针对当前的股市，我相信所有人都认为是处于估值的低位，具有很强的投资价值。如果有了这样的认识，还需要花费太多的精力去预测未来的走势吗？现在的关键就是不要被股市“震荡出局”，耐心持有，等到“黎明”的到来。