自从开始新股申购解析以来，小沙弥一签未中，但是并非一无所获，11月8日《沙弥新股申购解析：雅创电子、安旭生物、新点软件、盛美上海》中建议申购新点软件：
新点软件上市后先涨后跌：
从高点51.9元跌至40.88元跌幅近20％，申购价格88折，这种机会还是值得小沙弥去投资的，也在昨日顺利止盈，如果有申购的合适标的，我们也可以关注上市后的走势，一旦有破发的投资机会，一样可以斩获收益。
言归正传，今日兰州银行主板上市，另有2支创业板注册制标的申购，精析如下：
（1）兰州银行（001227）
兰州银行是甘肃省境内第一家具有独立法人地位的地方性股份制商业银行，是在原兰州市55家城市信用社及1家信用社联社基础上，由地方财政、法人和自然人发起设立。发行人于1996年12月6日经中国人民银行以银复[1996]424号文批准筹建，于1997年5月28日经中国人民银行以银复[1997]221号文批准开业，当时名称为“兰州城市合作银行”；1998年8月，经人民银行和国家工商行政管理局核发的银发[1998]94号文、人民银行甘肃省分行核发的甘银复[1998]40号文批准，更名为“兰州市商业银行股份有限公司”；2008年5月23日，经中国银监会银监复[2008]195号文批准，更名为“兰州银行股份有限公司”。截至2021年6月30日，兰州银行注册资本为5,126,127,451元。
逻辑解析：
①看估值：兰州银行本次公开发行股票数量为569,569,717股，本次发行价格3.57元/股，对应发行人2020年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为22.97倍，可比上市公司2020年平均静态市盈率为8.02倍。具体如下：
高于可比公司二级市场平均市盈率，也高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，兰州银行预计公司2021年营业收入为78.15-79.32亿元，同比增长7.00%-8.60%；预计实现净利润约15.77-16.87亿元，同比增长2.90%-10.05%；预计实现归属于母公司所有者净利润15.27-16.37亿元，同比增长2.29%-9.66%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润15.87-16.98亿元，同比增长79.38%-91.85%。估值水平有较大程度提升但仍高于同类可比公司。
②基本面：
兰州银行面对国内错综复杂的宏观经济形势，深入贯彻“严控风险、强化科技、优化结构、提升服务”的工作方针，各类风险得到有效控制，业务结构、资产结构明显优化，科技创新能力不断增强，服务水平持续提升。报告期内，本行的业务取得了快速发展，在资产规模、资产质量、盈利能力、资本实力等方面均取得了显著的提升和进步。截至2021年6月30日，本集团总资产为3,962.69亿元，资本充足率为12.30%，一级资本充足率为10.20%，核心一级资本充足率为8.37%。
根据英国《银行家》杂志最新公布的“2020年全球银行1000强”排名，按一级资本排名，本行位列第359位，比上年提升3位；按资产规模排名，位列第334位，比上年提升15位。
③看募投：
根据3.57元/股的发行价格和569,569,717股的新股发行数量计算，预计募集资金总额为2,033,363,889.69元，扣除预计的发行费用65,030,408.28元后，预计募集资金净额为1,968,333,481.41元。兰州银行发行A股股票募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充资本金，以支持业务持续增长。
本次A股发行上市后，兰州银行将成为较早实现A股上市的中国西北部城商行之一，在市场地位和品牌价值等方面均将获得进一步提升，综合竞争力亦将进一步增强，有利于提升市场占有率、提高综合经营能力、保持并巩固全国城商行领头羊地位。
④看管理：
兰州市财政局是兰州市政府主管全市财政工作的职能部门，是本行发起人股东之一。截至本招股说明书签署日，兰州市财政局持有本行498,058,901股股份，占本行总股本的9.72%，是本行第一大股东。
综上，公司所处行业银行业景气度较差，估值并无优势，成长空间想象力一般，存在一定破发概率。
（2）佳缘科技（301117）
公司是一家信息化服务及网络信息安全综合解决方案的提供商，业务专注于国防军工、医疗健康和政务服务领域。报告期内，公司主要为医疗健康、国防军工、政务服务等领域的客户提供以自研数据平台系统为核心、集智能化系统建设和行业信息化定制应用的“软硬件一体”信息化综合解决方案。同时，依托于在信息化领域的深刻积累，公司大力开展网络信息安全产品的研发，面向国防军工等重点行业客户提供以公司自研编码学应用技术为核心的网络信息安全相关产品，包括软件系统、硬件平台和专用芯片等，为国防军工提供了自主可控的安全支撑与技术保障。
逻辑解析：
①看估值：佳缘科技本次公开发行股票数量为2,000万股，本次发行价格46.8元/股，对应发行人2020年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为82.01倍，截至2021年12月29日（T-4日），主营业务与发行人相近的上市公司的市盈率水平情况如下：
低于可比公司2020年平均静态市盈率，但高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，公司预计2021年经营业绩较去年同期会有一定增长，具体如下表所示：
估值水平有显著提升。
②基本面：
公司深耕信息化及网络信息安全领域十余年，服务于国家建设“网络强国”的发展战略，目前拥有独立软件/嵌入式软件的开发及集成能力，网络信息安全相关的产品的设计、开发、生产、测试能力，信息化综合解决方案的设计、部署能力。依托于公司“软硬件一体”的商业模式，公司对信息化服务、网络信息安全行业重点领域客户实现了覆盖，具备较强的服务优势和管理优势。
公司的服务能力及技术水平获得了众多政府部门和行业组织的认可，目前已获得CMMI成熟等级5级认证（最高等级）。在国防军工领域，公司主导或参与了众多国防军工单位的信息化试点建设及网络信息安全产品技术论证与预研。在医疗健康领域，公司已受聘中国卫生信息与健康医疗大数据学会信息及安全防护标准委员会第一届副理事长单位。公司还获得了国家高新技术企业、成都市企业技术中心，成都市新经济百家重点培育企业、2018年Deloitte成都高科技高成长20强等荣誉。
③看募投：
发行人本次发行计划使用募集资金投入的金额为59,021.21万元。按本次发行价格46.80元/股和2,307.33万股计算，若本次发行成功，预计募集资金总额为107,983.04万元，扣除发行费用8,510.92万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为99,472.12万元。募集资金使用计划如下：
信息化数据平台升级建设项目将基于现有业务及技术，承载公司行业发展趋势研究、前瞻性技术研发、核心产品开发三大职能。研发项目的实施将推动公司现有业务向更高层次发展，巩固和提升公司现有的市场地位，全面提升公司的综合竞争实力。
研发及检测中心建设项目是围绕公司主营业务开展的，通过深入研究网络安全技术、数据编码技术，为公司主营业务及核心产品提供强大的技术支持，以技术创新升级带动公司业务发展升级，推动公司技术成果的产业化。
综上，公司所处行业景气度较高，估值略有优势，成长空间较好，破发概率较低。
（3）德石股份（301158）
公司主要从事石油钻井专用工具及设备的研发、生产、销售及租赁，开展定向钻井、水平钻井的工程技术服务。其中，钻井专用工具为以螺杆钻具为主的多种钻具产品，钻井专用设备主要包括井口装置和钻井装备。自有限公司设立以来，公司长期为石油钻井行业提供专用工具及设备，主营业务未发生过变化。
逻辑解析：
①看估值：德石股份本次公开发行股票数量为3,759.27万股，本次发行价格15.64元/股，对应发行人2020年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为41.62倍，截至2021年12月29日（T-4日），可比上市公司估值水平如下：
低于中证指数有限公司2021年12月29日发布的“专用设备制造业（C35）”最近一个月平均静态市盈率，高于可比公司2020年扣非后静态市盈率的算术平均值，超出幅度为3.38%，公司2021年预计实现营业收入的区间为46,203.25万元至48,203.25万元，同比增长9.50%至14.24%；归属于母公司股东的净利润为6,176.51万元至6,425.96万元，同比增长2.56%至6.70%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5,636.96万元至5,886.41万元，同比变动的区间为-0.24%至4.17%。估值水平变化不大。
②基本面：
公司拥有丰富的生产经验与研发技术积累。由于石油钻采专用设备应用于陆地和海洋石油天然气的勘探开采，必须能够适用于高温、高压、高含硫等多种恶劣的作业环境，这就要求制造企业能够根据各油气田的地质、气候、自然环境等情况的不同进行技术创新，以适应特定环境。长期以来，公司专注于石油、天然气钻井工程所使用的钻具产品、装备产品等专用工具与设备的研发、生产和销售，通过自身多年以来持续的技术研发投入、生产实践、消化吸收国内外先进技术等方式，积累了大量的先进技术和工艺，以及丰富的石油钻采设备制造研发经验，对国内主要油气田作业环境均有较为深刻的理解与经验积累，具备较强的生产、研发实践经验与技术积累。
公司拥有稳定的优质客户资源。公司销售客户为国内中石油、中石化、中海油等国内大型能源企业的下属各工程技术服务公司以及部分大型煤炭能源开采机构。代表性国内客户有中国石油集团西部钻探工程有限公司、中国石油集团川庆钻探工程有限公司、中石化西南石油工程有限公司、中石化中原石油工程有限公司、山东省邱集煤矿有限公司等，公司通过长期提供质量稳定的系列钻具产品、装备产品以及优质的工程技术服务，与客户建立了稳定的合作关系。
公司在经营过程中获得多项荣誉及资质。公司入选工信部第三批专精特新“小巨人”企业名单，并先后获得“高新技术企业”、“山东省认定企业技术中心”、“德州市石油装备产业集群技术创新战略联盟牵头企业”、“国家知识产权优势企业”、“山东省博士后创新实践基地”、“山东省院士工作站”“2018年中国石油石化装备制造‘五十强企业’和‘名牌产品’”等荣誉资质。同时，公司为中石油、中石化等石油公司合格供应商，螺杆钻具、套管头等主要产品通过了美国API质量管理体系认证，以及中石油、中石化等体系内多家下属单位的合格供应商资质。
③看募投：
按本次发行价格15.64元/股、发行新股3,759.2700万股计算，预计发行人募集资金总额为58,794.98万元，扣除发行费用3,661.99万元（不含税）后，预计募集资金净额约为55,132.99万元，本次发行募集资金总额扣除发行费用后，将全部用于公司主营业务相关项目：
井下智能钻井工具一体化制造及服务项目，依托公司多年积累的钻具产品生产制造与研发设计能力，拟投资研发和生产超级马达、PDC钻头、LWD、智能旋转导向钻井系统等新技术产品。
高端井口装置制造项目，拟投资研发和生产适应更高压力，适应海洋、水下环境以及更复杂地层环境的井口装置产品，满足多样化、高难度的油气勘探开发需求。
本次募集资金投资项目是公司结合现有主营业务开展情况及发展趋势，对原有核心主营业务产品进行的产能扩大与技术升级，符合国家增强油气勘探开发力度，保障国家能源安全的政策指导要求，同时顺应了当前油气勘探开发业务领域开发环境复杂化对钻采专用设备产品技术性能要求更高的发展趋势，有利于公司保持和提高市场竞争力，扩大市场份额，是对公司当前主营业务的有益补充和拓展，对公司未来可持续发展具有积极意义。
④看管理：公司的控股股东为杰瑞股份。本次发行前，杰瑞股份直接持有发行人66,382,210股股份，占发行前总股本的58.86%，是公司的控股股东。
综上，公司所处行业景气度属于周期行业，估值无明显优势较为合理，成长性一般，存在破发概率且收益有限。
结论：今日稳健投资者建议参与佳缘科技，激进投资者可参与德石股份，兰州银行建议放弃。小沙弥今日仅参与 佳缘科技 。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。