微博和*今条头日**，哪个更值得投资？
华盛证券2017.08.1000:00
编者按：如果说一季度财报后微博超越了Twitter，那么财报发布后，微博则超越了自己。
文字| 雨人
微博发布2017年第二季度财报显示：
截至2017年6月，微博月活跃用户已增长至3.61亿，较去年同期增长28%，移动端月活跃用户占比达92%，再创新高。 微博的业务变现效率也在稳步提升。 其第二季度营收和净利润均超出华尔街分析师平均预期，营收达到17.3亿元人民币，同比增速79%，较去年同期增长一倍多。 净利润实现152%的大幅增长。
此外，在用户数量持续增长的同时，国内移动大数据服务提供商QuestMobile在二季度报告中强调，微博客户端用户月均使用时长为443分钟，较一季度增长近50%。
看来微博已经达到了顶峰。 一切都超出了预期，用户活跃度提高了，地位也得到了巩固。 它是继Facebook和腾讯之后的第三大独立社交公司。
回顾微博的经历，可以说是一部标准的励志大片。
微博于2009年推出，2011年达到顶峰，2013年受微信的影响进入低谷，而后在2015年左右找到了自己的方向，逐渐从泥潭中走出来。 如果按照今天的高价计算，微博的股价还远未陷入泥潭。 最低点（8.78元）已上涨近10倍。
2年10次完美逆袭，这股上升趋势似乎有无穷无尽的力量。 我们不禁要问：为什么微博受到微信的冲击后又重新流行起来呢？ 微博股价持续上涨背后的逻辑是什么？
微博股价持续上涨背后的逻辑
微博股价的飙升根本上是基于业绩，决定业绩的有两大业务：广告业务和非广告业务（直播打赏分红，问答赚点钱）。
广告业务的增长靠的是用户的增量和存量，非广告业务则靠的是渠道的变现能力，以及管理水平，看利润率。 笔者接下来的分析都是基于此。 简而言之：关注这三点：用户、变现、利润率！
首先，得用户者得天下。 微博的世界取决于用户的稳定增长。
随着用户的稳定增长，下一步就是如何满足用户需求并实现商业变现。 可以说，微博的“社交+媒体”生态是商业变革的绝佳场所。 如今，微博已经从最初的幼儿成长起来，发展出了自己成熟的赚钱能力。 这体现在以下四点：
A：微博有能力不断迭代产品、创新商业模式。
注重媒体属性的产品属性决定了微博依靠内容来吸引客户。 用户来到微博是因为它的内容有吸引力，这意味着微博必须依靠新鲜的内容来吸引用户，然后通过广告来实现流量变现。 因此，用尽全力去抓住用户，抓住用户的时间，是微博的根本驱动力之一。
至于微博，在抢用户方面，其水平是落后的。 一是利用新鲜内容。 那么，如果还不够的话，还得用多种方式来玩。 从最初“窃取”Twitter的短图文，到不断迭代短视频、直播、问答等产品形态，引入垂直内容等新玩法。 除了成为活跃用户之外，你还可以找到从中赚钱的方法。
微博确实捕捉到了媒体内容形式的几次变革红利。 微博基本上已经演变成一个超级社区。 它已经是 Facebook + Twitter + Instagram + YouTube 的组合。 微博不断迭代产品和创新商业模式的能力，使微博能够从维护用户基础和开发更多变现渠道中受益。
B：微博将“产品下沉”工作发挥到了极致
微博用户进一步下沉的趋势显而易见。 目前，三四线城市的用户占微博的一半，而四线及以下城市的用户比例为30%。 从年龄层来看，30岁以下的用户已经占到了80%。
微博面临着13亿人口的大市场。 尽管随着消费升级，渠道下沉已经有一段时间了。 各位，保暖，想想*欲情**和闲言碎语！ 因此，来自三四线小镇的青年男女，以及大量狂热的追星00后，纷纷涌来。 三四线已经不够了，还有五六线和05后。 因此，如果微博能够保持创新，它仍然可以继续作弊。 ！
此外，据了解，微博在一线城市的月活跃用户是微信的62%，而在二线和三线城市分别仅为41%和27%。 随着微博今年加大渠道建设力度，与手机厂商、电视综艺、头部APP的合作力度将持续大力。 所以这次我们看到微博的日活增长了28%，而且这种增长很有可能会持续下去。
C：微博拥有优秀的变现生态系统
广告是最重要的商业变现模式，微博已经形成了一整套完整的玩法。 更不用说数字广告的增长是一种趋势，也是互联网发展的必然结果。
传统媒体时代，媒体广告资源更多集中于大品牌，中小企业的巨大市场长期被忽视。 在微博的商业生态中，内容的垂直化可以满足中小企业的“精准需求”。 化”的广告需求。 这波市场需求将继续成为微博的新添彩。
微博在其他方面的变现能力也具有无限潜力。 以直播为例，其竞品陌陌一直受到直播界的关注，其APRU值已悄然上涨至51.8美元。 微博的ARPU值为7.4美元。 两者对比意味着，如果微博能够有效发展短视频和直播，ARPU还有很大的提升潜力。 MCN也极有可能成为微博的下一个热点。
在信息流方面，与市场上日益同质化的对手相比。 微博的优势在于它的独特性，它是唯一的社交媒体入口。
D：管理层有敏锐的洞察力
在中国市值数百亿美元的互联网公司中，微博是比较独特的。 这种独特性体现在，微博过去七年的发展轨迹几乎没有先例，从明星级产品到增速放缓时受到质疑，再到重回行业中央舞台。 看看国外乱七八糟的Twitter，微博的管理功力就可见一斑。
作为一名微博用户，我见证了微博在不同时代的变迁。 王高飞接手后，很多决策都推动了微博的再次崛起！ 其创意让网红影响力和粉丝经济在中国市场大放异彩。 他提出的社交电商，绝对会成为微博历史上的一大亮点！
同时，微博业绩和利润率的飙升与其管理密切相关。 微博营收快速增长，但成本并没有相应增加，市场费用率也在下降，这将有助于进一步提高盈利能力。
与价值200亿美元的*今条头日**相比，微博太便宜了
今天有消息称，*今条头日**估值已达200亿美元！
这实在是让我汗颜啊！ 简单来说，*今条头日**和微博相比，*今条头日**月活跃用户数为1.4亿，微博月活跃用户数为3.6亿。 如今，*今条头日**市值已达200亿。 这让价值不足200亿的微博何去何从？
而且，从商业模式来看，微博比*今条头日**要好得多！ 一是社交分配的基因，二是算法分配的基因。
从社会角度看，人的关系链处于最底层。 在关系链层面，需要承载各类内容。 信息是众多内容中的一种，是高频需求。 基于社交网络的内容获取模式自然得益于机器算法推送的内容。 我们也看到了社会分配的成功案例。 Twitter、Facebook、微信、Linkedin等社交平台基于关系链在平台上构建内容。
当然，今天的趋势是“殊途同归”，未来一定是“算法+社交”的模式。 事实上，目前来看，Facebook已经采用了算法机制来过滤冗余信息，腾讯也在推出天天快报，但腾讯并没有将算法和社交网络整合在同一个产品中。
因此，我们看到微博和*今条头日**越来越相似，但微博在这条路上获胜的机会要大得多。
概括
因果轮回对于世间万物来说，实在是太神奇了。
2015年，微博股价跌破10美元，人们一度认为微博已经失去了与Twitter竞争的资格。 然而，仅仅几年后，推特和微博却阴阳颠倒了。 被多重天花板深深覆盖的 Twitter 仍在苦苦挣扎。 然而，借助娱乐化、平台化、移动化和视频化趋势的结合，微博却完成了华丽转身。 这其中隐含着很多因果关系。
第二季度，微博再次向我们展示了其强大的生态变现能力，而这场狂野之舞还远未结束。 别忘了，微博也有这位一流的爸爸。 未来，微博的故事会更加精彩。
巴菲特曾说过：“你可以当个傻瓜而错过亚马逊，但你不能再当个傻瓜而错过苹果。” 我想这句话用在中国也可以说：“你可以当个傻子错过腾讯，但你不能再错过了。” 微博”。
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