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这是熊猫贝贝的第2139篇原创文章

不唱空，不唱衰，从理性务实，客观靠谱的角度，和大家好好聊一聊2023年中国的金融市场。

2023年即将结束，提起这一年，在其他的维度可能各有千秋，但是唯独在国内金融市场这件事上，基本上没有什么分歧。

那就是骂娘。甚至对于很多股民朋友来说，已经到了哀其不幸，怒其不争，恨其不为的程度了！

中国的金融市场表现，绝对是2023年中国经济，绕不开的一个灵魂拷问难题。

一年过去，好像全世界都在上涨，就剩下咱们中国大A还在跌跌不休？

各路经济分析，包括常识告诉所有中国人，都说股市是经济的晴雨表，论经济和财富体量中国可能和美国还有现实的距离，难道过去十几年中国经济的发展，也不如印度和日本么？

短期表现不如人还可以找借口，但是时间拉长来对比看，好像也不是那么一回事：

过去16年，美国股市（标普500）上涨了210%；

日本股市（日经225）上涨了84%；

印度股市（SENSEX30）上涨了387%；

唯有中国的大A股（上证综指），从2007年2月16日第一次触及3000点，到2023年底又回到了3000点，16年内没有丝毫变化。

挺讽刺的是，2023年，大A已经打了两轮“3000点保卫战”了。说明什么问题？

难道中国的金融市场，真和段子说的那样，和中国男足是一样的定位，“国运平衡器”？

图片来源：网络

很明显，中国A股，在2023年的当下，凭借稳定持续的糟糕表现，还获得了一个新外号，那就是“缅A”：

很多人抱怨，痛骂大A是 “缅A”，堪比诈骗。这种情绪的背后，是诸多的无奈和愤怒。

那么，关键问题就来了：

从经济现实来看，为什么A股短期的涨幅表现，和中国经济出现明显的背离？

从长期来看，A股背后，究竟有哪些财富陷阱和密码？

从未来去看，中国的金融市场，是否还值得期待和需要积极参与？

灵魂三问，直击本质。这或许，就是当下中国所有股民最真实的心声和疑问了吧？

这篇文章，写在2023年最后一个月，就在当下中国国内股民和基民们都疯狂吐槽国内股市的现实背景之下，从个人的角度，以国内金融市场和全球其他国家的金融市场具体表现梳理作为切入点，深入分析真正导致中国A股行情表现不佳，赚钱效应糟糕，持股体验难熬的几个核心原因，并结合中国经济接下来的发展规划和实际需求，对后续中国金融市场的几个可能走向，进行一次有深度，有态度，有依有据的专题讨论和分析研究。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

• 文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
• 内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
• 每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

图片来源：头条图库

1

2023年，全世界都在涨，只有中国的金融市场是跌的？

2023年，只剩下最后不到两周的时间，而对于中国的金融市场而言，满打满算，2023年这个年度，也就只有最后不到10个交易日，不管结果如何， 好坏一年，即将盖棺定论，就要正式结束了。

全球金融市场，在2023年美联储持续加息的压力之下的表现，值得拿出来盘一盘：

高利率冲击下，全球股市普跌是符合经济逻辑的。

就看最近的，2023年第三季度，主要经济体股市止涨转跌。

受全球利率上行影响尤其是美债10年期利率飙升至近16年以来高点，全球主要经济体股市普遍下跌。

MSCI发达市场指数和新兴市场指数分别下跌2.99%和3.71%，带动MSCI全球指数下跌3.81%。美日欧等发达市场指数均止涨转跌。

其中，纳斯达克指数和标普500分别下跌4.12%和3.65%；

德国法兰克福DAX指数、欧洲证券交易所100指数、法国巴黎CAC40指数分别下跌4.71%、3.64%和3.58%；

东京日经225指数下跌4.01%。

但是中国市场各大指数延续下跌趋势，其中，沪深300指数下跌2.86%，中小板和创业板大幅下跌7.42%和9.53%。

俄罗斯RTS指数、孟买Sensex30指数和伦敦富时100指数是为数不多上涨的指数，分别小幅上涨2.51%、1.66%和1.02%。

但2023年前三季度总体来看，全球股市仍整体上涨，发达市场表现优于新兴经济体。

2023年前三季度，MSCI全球指数累计上涨8.50%，发达市场指数上涨10.60%，新兴市场指数下跌0.38%。

对于发达市场，纳斯达克指数、日经225指数和标普500指数涨幅靠前，分别上涨26.30%、22.09%和11.68%。

对于新兴市场经济体，孟买Sensex30指数和俄罗斯RTS指数分别上涨8.20%和3.81%。

沪深指数和香港恒生指数在全球股票市场中表现垫底。其中，创业板指数、恒生指数、中小板指数和沪深300指数累计下跌14.61%、9.97%、5.34%和4.70%。

数据说话，看最后负的，都是中国的……

图片来源：网络

图片来源：网络

怎么？全球大跌我们暴跌，全球小跌我们大跌，全球股市基本都转涨了，中国的股市还在跌？

远的不说，现实就i是如此，就在短短的一年时间里面，中国国内金融市场，又一次演绎了什么叫特立独行，不走寻常路。

不过这种事情，对于中国股民和市场来说，似乎已经司空见惯，或者说，已经麻了？

图片来源：头条图库

2

时间拉长，中国的股市都跑不赢经济不如自己的其他国家？

短期比不了，那就看看中长期的一个对比情况。

也挺残酷的，放眼望去，除了咱们大A股，好像全世界资产都在上涨的感觉。

美国过去10年涨幅152%；印度涨幅227%；埃及282%；巴西146%；日本111%；越南10年涨幅92%；德国10年涨幅81% ……

最刺激的要数阿根廷，过去10年涨幅16669% ！国家一直处于破产边缘，好像除了足球就没有任何亮点的国家，股市竟然涨了那么多，果然股市就是抵抗通胀最好的方式之一！

中国呢，过去10年涨幅 38%，也并没有垫底，排在咱们后面的还有韩国、英国、西班牙、俄罗斯等等。

但以中国过去十年的经济表现，股市怎么都不应该是这样的表现，过去十几年，中国经济的成就无与伦比。但是中国股市确实表现，是上不了台面的。

在专业领域，当我们用中国股市横向对比其他国家股市时，一般采用更优秀的沪深300指数，剔除那些垃圾公司对于大盘的拖累。

同时也要考虑到汇率对指数的影响，像印度卢比这种长年贬值的，可能导致印度股市指数“虚胖”。

但是即使考虑了这些因素，中国股市依然比不过别国股市。

从2007年至今，中、美、日、印股市累计涨幅

要知道过去16年，中国GDP（美元计价）可是整整增长了3.7倍，超过了印度的1.8倍。可是我们的股市不但比不上印度，甚至比不上同一时间GDP缩水了8%的日本。

中国股市，远远跟不上中国经济的发展速度，这里面一定出现了某些问题。

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3

深度分析：和其他金融市场相比，为什么中国的股市表现如此反差？

无论是时间长短，还是横向纵向的去对比，中国的股市完全就是脱离经济现实，不可理喻，也无法理性分析的状态了，当然，是那种极致反差，并且不尽如意的糟糕状态。

那么，症结究竟在哪里呢？

不用进行太复杂太宏观，或者太专业的分析，实际上中国的金融市场从诞生那一天起的定位，就决定了中国的股市，会走出这样的行情。

中国股市成立的初衷是什么？这是最关键的问题。

以前中国国内企业的融资主要是要向银行*款贷**，这些钱是要连本带息还的，还了再贷，贷了再还，国家财政的负担很重。

股市重开以后,很多企业是在无米下锅的窘境下上市的，有了钱解了燃眉之急，救活了不少企业。

在很长的一段时间里，国家政策是鼓励公司上市融资的，以股市救企业，银行的风险降低了，风险转移到了股市。

由于是以融资为主 ，所以对股东，投资者，还有市场的利益重视不够。

现在虽有所改变，公司争相上市还是要融资。

为什么中国股市在造就富人的同时却不能造富股民而只能造穷股民？

说到底，还是是由中国股市的定位决定的。

设立中国股市的初衷就是为国企的脱贫解困服务的，即便是发展至今，股市仍然是重融资而轻回报。

因此,在中国股市里，投资者就是一个个的义务献血者。

正是基于这样的股市定位，圈钱也就成了企业上市的最主要目的，相反，轻视回报成了上市公司的共性。

中国股民很难从上市公司获得必要的投资回报，而只能在市场上追涨杀跌。

大部分股民在技巧、心态方面都还不够成熟，也就导致了在中国股市中股民们大面积亏损的状况。

说千道万，各种分析，其实看准这个本质，就能明白，中国的股市，实际上就是代替国家财政，承担经济发展成本和风险一个市场载体，而且，这个定位，到当下，依然没有任何本质层面的改变。

这个本质如果得不到改变，那么去分析什么市场开放程度，内资外资的参与，实际上都是舍本逐末的做法，没有多少意义。

这个观点，其实在过去有谈及中国金融市场的相关分析内容中，本号已经提出过几次了。

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4

趋势研判：中国未来的经济发展，为什么需要重视和指望国内的金融市场？

2023年这一年，无论从宏观大环境，还是大部分行业，大部分微观个体，各方主要参与主体似乎普遍还是一个字：难！

资产层面，房地产依旧继续低迷，金融市场的表现就更不用多说了，不忍直视都是轻的。

众所周知，当下中国国内经济最大的问题是消费不振，这点从数据也能看出。

CPI、PPI、工业生产者购进价格同步下降，说明宏观经济处于严重的需求不足、供应过剩、零下温度的危机边缘状态。

形势其实挺不乐观。

所以，一个很关键的问题就摆在中国和所有中国人的面前，中国的经济要实现复苏，保持增长，提振消费，那么接下来，要指望什么？

在一个以消费为核心的市场经济模型中，主要有两方面因素影响消费规模，一是消费者本身需求萎缩；二是对未来的预期趋于保守。

时间一长，财富越来越往少数人身上集中，需求缺口越来越大，商品过剩，经济危机。这就是资本主义国家周期性爆发经济危机的根本原因。

解决方式是通过税收、福利、转移支付等手段进行宏观调控，减少贫富差距。

当然，方法不是绝对有效，因为除了剩余价值导致的贫富差距，还有市场预期这个因素。

因为战争、疾病的存在，市场经济模型并不稳定。当战争爆发、灾难来临，人类本能会寻求避险。资本对未来的预期趋于谨慎，会减少投资，凯恩斯谓之“资本边际效率递减”；劳动者担心未来的不确定性，会减少消费，增加储蓄。

如此一来，市场消费规模更小，需求缺口更大，于是有了需求不足、供应过剩、鼓励储蓄的市场现象。

主流西方学派的经济学者会告诉大家，可以通过降低利率、实施量化宽松政和购买债券等货币政策来解决。

但是这些人 几乎不会告诉大家，拉动股市是刺激消费，效率最高，效果最好，成功率最高的手段之一。

下面这个底层逻辑很重要：

从市场心理学角度看，股市涨跌其实是情绪的产物，而市场预期就是情绪本身。消费者预期悲观，不敢消费，是一种情绪；资本预期向坏，不敢投资，同样是一种情绪。

那么股市是如何和市场产生联系的？

股市的底层逻辑固然是实体经济，但股市涨跌逻辑却归于市场情绪，也就是预期。

因此，股市与其说是经济的晴雨表，不如说是市场情绪的晴雨表。

当下的中国市场，最缺的是什么？

是生产能力吗？

是消费能力吗？

都不是，是信心！是正面的情绪！是积极的预期！

情绪过于悲观，不敢投资，不敢消费。

悲观到何种程度？可以说是杯弓蛇影。任何事都可以成为唱空中国的理由。

悲观情绪一旦成为主流，会带来很多现实的经济负面影响，当下 这种情绪已经对市场造成了影响，致使很多政策都达不到预期效果。

如果不对市场情绪加以扭转，极有可能“失落”的预言自我实现。

过去十几年，中国不是没有遇到过这种情况，但每一次都有惊无险，靠什么实现的？

房价，一轮又一轮的房价拉动，稳住了市场信心，刺激了投资甚至投机的预期。

但是2023年，房地产和楼市这个工具，已经没有再拿出来的可能了。

凡事都要讲个度，中国的房价经过几轮刺激，实际上按照收入比来看，早已冠绝全球，强行刺激，后患无穷。

但是经济环境和消费市场的信心和预期问题还是要解决，势头还是需要扭转。

怎么办？

一个国家的股市蓬勃向上，消费肯定差不了，因为股市向上，意味着股民财富在增长。

财大气粗几乎是全人类共同的特点。

作为一名资深股民，应该都有一种共同现实切身的体会，当自己在股市里挣到钱的时候，总愿意通过消费和家人分享喜悦，例如，吃顿大餐、买点礼物，平时舍不得的，也舍得了。

相反，当自己在股市亏钱的时候，总不由自主地变得抠抠搜搜。

股市向上的市场，绝对是蓬勃向上、消费旺盛的市场。

实际上这个逻辑放到全世界也是通用的： 所有主要经济体在推动经济向前的同时，都会想方设法推动股市节节攀升，唯有中国除外。

当然，这可能跟过去中国经济主要依赖出口而不依赖内需有关。

中国出口外贸2023年已经明显承压，而接下来，2024年还存在太多不确定性，颇有点看天吃饭的运气成分存在。

国内经济等不了，信心和预期拖不得，那么，就只剩下金融市场这一条路了。

在中国经济转型的今天，市场悲观的当下，如果通过调整政策，而不是喊话，给A股带来持续上涨的逻辑，想办法把股市搞活跃，还股民一个十年以上的牛市，那么，在持续稳定的赚钱效应，或者说保值稳健的市场风格驱动之下，超过2.2亿（可能还会有更多）规模基数的股民群体，能不能拉动一把内需，提振一轮消费？

相较于风险和问题已经非常明显的房地产，还有存在太多不确定性的外贸出口顺差生意，中国国内的金融市场，显然就是非常重要的选项。

现在大家能理解2023年重要会议上提出的“在当前和今后一个时期，以加快建设 金融强国 为目标”的要求和表态，是什么意思了吧？

我从来不去质疑国家的智慧和眼光，有些东西，国家看的比市场和民众更远，考虑的更多更全面，所以，接下来中国的经济发展，是需要重视和指望国内金融市场的。

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写在最后：

从个体和资金的角度出发，应该用怎样的态度和认知，去看待中国的金融市场？

道理和逻辑弄明白了，最后从实操的角度和大家聊聊我个人的一些思考和观点。

没有任何对现实投资行为的建议，也不会打广告，纯粹进行一个交流沟通。

1，资本市场上，牛市的时候，任何利空皆利好，反过来，熊市的时候，任何利好皆利空。

当下中国的金融市场，缺乏主线，缺少赚钱效应，而且，国家对于定位的考量如达摩克里斯之剑高悬，这是一个金融市场走向成熟的必经过程。

直白一点，这样的阶段，没有抄底的可能，更没有什么安全稳定的投机套利空间，持币观望，才是优势策略。

2，坚定对自己国家的信心和信念，拥有全球最大的工程师群体的中国，经济没有那么悲观，放眼全球，依然是最好和最具有韧性的主流经济体之一。

中国的金融市场，是中国在全球博弈和竞争中的一张重要底牌，当然不打出最好，从宏观上就是游刃有余，但是这张牌，最终还是要打出去的，那就是资本开放。

相信国运，关注股市，并不冲突，但是具体要参与，还是要看关键确定性是否具备。

一个是市场的定位；

一个是资本市场真正的面向全球财富和存款的开放程度到来。

缺一不可。条件不足，那么就注定了中国的金融市场，只能是短线投机，追涨杀跌拼手速，赌性很强的这么一个环境，在这种环境本质下去谈什么价值投资，长线趋势，做时间的朋友，真真智商税，耍流氓行为。

3，中国国内的金融市场过去不好，当下不好，不代表未来也一定不好，被负面情绪裹挟，跟风唱衰，戾气抱怨，实际上完全没有意义，还容易被一些有心人给带节奏。

看一个关键，那就是看准中国国家当下正在进行的经济结构调整工作，产业突破升级动作，需要钱。

另一方面，曾经承载经济增量和货币超发红利的房地产，处于一个风险出清，行业周期转折的关键阶段，也需要钱。

作为生产国，世界工厂定位的中国，外贸顺差为国家提供经济增量，不够。

怎么办？

当然是从股市里面拿钱，这有什么悬念和复杂吗？

亏，也要亏的明明白白，因果逻辑能抓的住关键，这是中国投资群体，心态走向成熟，认知得到教育，一个必然的过程。

玩不起，就不要玩，玩不懂，更是不要来玩，现代金融，如果依赖什么消息和运气就能轻松赚钱，那么全世界的*场赌**都要倒闭了。

提升个人修养，建立良好心态，这不是鸡汤，这是作为有志在金融市场有所斩获，长期生存的群体，必修基础课程之一。

中国资本市场的特殊发展历史，塑造了今天A股的特性。

所以，大家要看清本质， 历史也许不会完全重复，但总是押着相同的韵脚，因为人性亘古不变 。

对于现在就参与投资的普通人而言，清楚认识到当前市场的现状，并在此基础上做出针对性的决策，才是个人的最优解。盈亏同源，大道至简。

而对于还在观望和关注市场的群体来说，当下时段，时机不是很合适，至少来说，对于绝大多数没有足够认知和修养的群体和资金而言，不合适。

这个世界永远不缺赌徒和类似心态，但是*场赌**永远是屹立不倒，最终赢家。

如果用投机，赌博的心态去看待，那么，还是不要来参与，连关注都不需要关注。

时代，永远属于乐观者，而任何时候，即使悲观者如何正确，也难逃被时代洗刷淘汰的宿命。

信任中国，对中国未来乐观，那么，眼下即使亏损，也就算为国家经济复苏提供的成本了。

成功的投资说到底，已经是信仰了。投机赌博，一时得利，难以长久。

这些，都是需要所有中国人，包括中国这个国家，去认真面对和理解的重要逻辑。

以上，就是基于对中国国内金融市场在2023年的实际表现复盘，结合横向和纵向多维比较，进行的一次本质探索和深入讨论研究内容，和各位头条的读者朋友们，进行一个交流和分享。

图片来源：头条图库

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以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

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