你有多久没有看过股票了？
前不久，与陕西某上市公司工作的朋友聊天时，谈到股价的话题，彼此惊觉在2015年股灾之后，我们已经很少每天关注个股股价的变动了，毕竟账户上的多数股票亏着，看了也“闹心”。
这个饭局间偶然谈起的话头，让我顿时来了兴致，顺便翻了下陕西所有上市公司的股价表现，出乎意料的发现，陕股的价格总体而言相当便宜，大部分处在10元以下，而其中5元以下的股票也比比皆是。
6成陕股股价低于10元
坦白讲，这个结果在意料之中，毕竟宏观经济形势处于下行通道以及大盘指数反复在3000点左右震荡，A股行情普遍不佳是新常态。
然而，就陕西板块而言，超过半数的上市公司的股价低迷，仅仅个位数的公司股价有较佳表现，却也出乎意料之外。
为了更直观和清晰的看懂陕股股价表现，剔除科创板的西部超导和铂力特，再剔除壳概念炒作的博通股份，我们将剩下的50家上市公司的股价（22日收盘价为准）做了一个数据的统计。
股价在20元以上，有7家上市公司，占比14%。股价15-20元之间，有6家上市公司，占比12%。股价在10-15元之间，有3家上市公司，占比6%。股价10元以下的上市公司，高达34家，占比68%。股价5元以下的上市公司则为16家，占比32%。
从以上数据可以看出，仅有不到2成的上市公司股价站上20元，最高股价为三角防务 37.41元。6成陕股股价在10元以下，3成上市公司股价在5元以下，5元股中，多数公司股价徘徊在3元左右，最低为坚瑞消防1.65元。
股价20元以上的7家公司中，三角防务、蓝晓科技（33.77元）、天和防务（23.77元）、盘龙药业（26.28）、隆基股份（22.94元）、宝钛股份（21.7元）、三达膜（20.2元），我们按照公司的上市年限又进行了细分，毕竟新股、次新股和老股的表现有差异。
三角防务和三达膜为今年刚发行的新股，盘龙药业为次新股，也就说仅有蓝晓科技、天和防务、隆基股份、宝钛股份4家上市公司，在股灾之后，依然有不错的股价表现。
同样，我们对10元以下的陕股，按照上市年限及企业性质分析，我们发现这些公司全部为老股，6成以上为国有企业。
简单总结而言，陕西上市在公司中，股价表现较佳的多为民营企业，低价股多集中在国有企业。我们的疑问在于，陕西板块的这种“泾渭分明”，是有其独特基因，还是普遍情况？
于是，我们将陕西上市公司的表现，和*疆新**、河南做一对比，因为这两个省份与陕西的经济结构和产业结构类似，都是国有经济吃重，能源资源型企业多，且上市公司数量相当。*疆新**为55家，河南为82家。
首先我们列出了三个省份，股价排名前五的公司，这其中我们排除了今年刚发的新股及科创板股票。陕西：蓝晓科技（33.77元）、盘龙药业（26.28元）、天和防务（23.77元）、隆基股份（22.94元）、宝钛股份（ 21.7元）。
*疆新**：天顺股份（27.94元）、新天然气（26.12元）、国统股份（24.12元）、德新交运（22.75元）、东方环宇（21.3元）。
河南：安图生物（99.64元）牧原股份（92.98元）思维列控（53.83元） 中航光电（40元）、华兰生物（35.3元）
排名前五名公司中，河南仅有1家央企中航光电，其余均为民营企业。陕西1家省属国企宝钛股份，其余均为民企。*疆新**同样是1家国企国统股份，其余为民企。
与之相对应，我们也列出了股价排名最末五的公司。陕西板块，我们排除了破产清算的坚瑞沃能，后五位供销大集（2.23元）、陕西黑猫（3.12元）、陕西金叶（3.11元）、兴化股份（3.21元）、天地源（3.34元）。
河南：*st莲花（1.81）、*st中孚（1.91元）、科迪乳业（2.29元）、安阳钢铁（2.3元）、郑州煤电（2.34元）。
*疆新**：st中葡（2.59元） st中基（3.03元） 八一钢铁（3.19元） 中油工程（3.2元）广汇能源（3.23元）。
明显可以看出，三个省份中，股价表现最差的企业里，国企业占多数。
国有陕股为何表现欠佳？
在这里，我们不想简单的列出陕股行情，也不想仅仅得出国有股表现欠佳，民营股股价高的表层结论，我们更想深入探讨的是，为什么会有这样的分野？股价高低背后反映的企业产业结构及驱动有何不同？
还是回到陕西上市公司，首先我们来细分国有股的表现，陕西国有股目前股价表现最好的是宝钛股份，截至22日收盘价为21.7元，凤毛菱角。
国有股普遍的行情是，10元以下的34家中，23家为国有企业，占比约为67%，绝大部分为省属国企。
23家国有企业的市值，最高的为陕西煤业823亿元，最低为标准股份14.5亿元。市值超过百亿的有7家（≦300亿元），15家公司市值低于百亿元，10家公司市值低于50亿元。
每股收益方面，截至目前最新的数据为，除了陕西煤业0.91元，新上市的西安银行0.45元，以及曲江旅游0.48元，其余均在0.2元左右或之下，甚至5家每股净收益为亏损状态。每股收益亏损最严重的为标准股份（-0.21元）。
有意思的是，我们对23家国有企业的业绩分析发现，尽管陕西国有股股价表现平平，但绝大多数公司的业绩表现却很好。
以2018年度为例，当年度仅有1家公司秦川机床亏损2.8亿元，其余22家国企均大幅盈利，其中14家企业归属净利润均过亿元，陕西煤业更是高达110亿元。
常规而言，上市公司的股价和业绩呈现正相关，为什么会出现业绩好股价却低迷的情况，我们分析认为：
业绩经营稳定，缺乏预期。
以两家经营稳健的公司为例，陕鼓动力和延长化建。陕鼓动力为生产能量转换设备的装备制造企业，隶属于西安市国资委，2010年登陆主板。其5年来的营收表现为，2014年-2018年，公司营收分别为48.6亿元、 42.2亿元、36.07亿元、39.6亿元、50.4亿元、公司净利润为5.23亿元、3.58亿元、2.39亿元、2.41亿元、3.5亿元。
延长化建实控人为陕西省国资委，2000年主板上市。其2014年-2018年，公司营收分别为51.9亿元、38.2亿元、36.3亿元、38.9亿元、75.7亿元。公司净利润为1.98亿元、1.21亿元、1.23亿元、1.34亿元、2.81亿元。
将时间拉长来看，陕西国有企业的经营和财务状况一直较为稳健，鲜有剧烈波动，其主营业务结构亦长期稳定，鲜有变化。稳健意味着没有惊喜，缺乏想象预期。
资源能源型企业，产业结构简单。
23家国有股中，半数为资源能源型企业以及制造加工企业，企业产业结构简单，其业绩、规模的放量，主要依靠于产能驱动，很少是科技驱动型，亦或是主动寻求资本运作来扩张。
没有减持和爆仓的压力，亦缺乏推高股价的动力
由于国有企业股本结构的设置，其较少面临减持和爆仓的压力，转型驱动的诉求有限，自然没有推高股价的动力。
民营股领跑陕股背后
再来看民营股的表现，陕西和河南两省尤为典型。
股价表现前五的企业中，陕西4家均为民营企业，分别为蓝晓科技、盘龙药业、天和防务、隆基股份。河南4家亦均为民企，安图生物、牧原股份（中外合资）、思维列控、华兰生物
这几家企业有一个共性，所在行业多为新兴科技行业，如太阳能光伏、生物科技，有很强的技术属性。企业主要为靠科技赋能和驱动，研发投入都很高。
同样回到陕西民营股，我们蓝晓科技和隆基股份为具体例子分析：
蓝晓科技主营业务是研发、生产和销售吸附分离树脂并提供应用解决方案，其产品在多个重点应用领域实现了对国外进口材料的替代及原创技术的产业化，有强大的技术创新能力。
公司2015年-2018年，每年研发支出费用都在千万以上，2018年则达到3277万。研发支出总额占应收的比例平均为5.8%，最高为2015年占比6.38%，研发人员数量占比平均为20%左右。
公司2015年-2018年，营收分别为2.9亿元、3.3亿元、4.4亿元、6.3亿元 ，净利润分别为5085.3万、6169.6万元、9318.6万元、1.43亿元。
隆基股份公司是全球最大的单晶硅生产制造商，专注于单晶硅棒、硅片的研发、生产和销售，产业覆盖隆基单晶硅、隆基乐叶光伏、隆基新能源、隆基清洁能源光伏全产业链。同样依靠技术突破来。
公司2014年-2018年，5年来营收分别为36.8亿元、59.4亿元、115.3亿元、163.6亿元、219.8亿元。净利润分别为2.93亿元、5.2亿元、15.4亿元、35.6亿元、25.5亿元。
上市以来研发支出，每年的研发费用均过亿元，2017年和2018年两年则超过10亿元。研发支出总额占应收的比例平均超过5%。
从经营业绩来看，以上两家股价表现较好的民企，每年业绩均是大幅上扬，高股价背后是亮眼的业绩支撑。而与国有股不同的特质在于，这些企业是靠科研和研发投入来驱动，增长的核心来自于科技赋能。
科技和研发驱动型的企业在资本市场是否都有上佳的表现了？我们选取了科创最为活跃的广州板块来做对比和验证，截至22日收盘，广州共有7家公司股价超过百元，7家公司除了海天味业外，其余均为科技型企业，集中在软件信息及电子通信行业。
如汇顶科技公司是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商，迈瑞医疗是高科技医疗设备研发制造厂商 深南电路则为电子电路技术与解决方案的集成商。
显然，相较于国企的慢吞，民营股的转型驱动诉求更为迫切，毕竟没有资源能源时代红利支撑，面对瞬息万变的高度竞争市场环境，缓进则退，不进则亡。
而这种自我生长的推动力，一是源于科技赋能和研发驱动。二是源于并购、重组、扩张的资本运作。
因此，再回到陕西上市公司的整体质量来看，经济增速放缓成为新常态，回归本源和实体及高质量发展成为国家战略的背景下，我们判断资源时代下的产能驱动已经不再重要，研发和科技驱动的企业才是竞争主体，从而在资本市场领跑。
希望陕股的低价股时代，或许能给陕西资本市场和上市公司一点启示。
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