1997年，以索罗斯为首的美国金融巨盗在东南亚地区兴风作浪，接连毁坏泰国、马来西亚、缅甸、印度尼西亚的经济体系之后，又将目光瞄准了回归祖国不久的香港。
自恃熟悉香港金融套路，索罗斯制定了“完美”的攻击策略：他先是拆借、囤积港元以“蓄水”，仅6个月就囤积了2000亿港元；紧接着，他又推高港股并做空恒指期货，推高“水位”；最后，他开始“放水”，分别在1997年7月、1998年1月和5月三次抛售港元。
“港府必败，带钱离港”，就在索罗斯做着如此春秋美梦之际，香港特区政府决定打一场金融保卫战。在中央政府强有力的支持下，1998年8月14日，香港特区政府投入1200亿港元进入股票和期货市场，平均每分钟接盘3.5亿港元，一天之内推涨期指600点，打击嚣张的空头势力。其间，空头势力几度火力全开，特区政府则照单全收。激战两周后，恒生指数始终维持在7800点以上。当闭市的钟声响起，一切尘埃落定。
97年中国大陆政府的外汇储备高达1398.9亿美元，排名第二位，日本外汇储备2078.22亿美元，排名第一，香港的外汇储备820亿美元，排名第五，中国大陆和中国香港加在一起的外汇储备高达2000多亿美元，所以有这样的外汇储备，和央妈的支持，香港自然有底气，央妈也告诫索罗斯大军不要嚣张，否者让你吃不了兜着走。此时索罗斯看到如此猛烈的*家庄**吸筹，转向9月空头合约，甚至更远期合约，想再搏一把。
8月28日，最终的战场，索罗斯大军一开始就狂抛两个重要指标：汇丰控股和香港电讯，试图将恒指*压打**下来，在中国香港政府全力保卫下，退守7860点拉高期货指数的结算价。
开市5分钟，成交量达30亿港币，突破100亿只用了半小时，成交额一路凯歌，指数稳如泰山，一天惨烈的决战终于结束了，恒指报7829，期货指数报7851，全天成交额高达790亿港币。
在这
场港币保卫战中，香港政府取得胜利，素罗斯也承认：“无疑，这群羊效应是我们每一次（投机）你能够获利成功的关键，如果这种效应不存在或者是相当的弱，那么我们将必输无疑“。
98年的香港保卫战，是索罗斯量子资金最经典的一仗，在最后博弈阶段是中国人民银行给香港注资，让索罗斯大军吃了哑巴亏，最后媒体报道说，索罗斯个人损失就有8亿美元，可想其他成员日子也不好过，而这次中国香港则净赚100多亿美元
1998年8月28日，恒指期货合约结算日，香港特区政府投入巨额资金，与国际炒家展开将近一年的“金融保卫战”，终在当天收盘钟声响起那一刻，宣告获胜，这也是索罗斯金融生涯中难得的滑铁卢。