市场情况
- 今年的行情与去年同期相比，差的不是一点半点。基金经理们，有的选择了在景气赛道躺平，任由市场涨跌，因为规模大，或者对其他领域不熟悉，只能被动持有。有的选择了调仓换股到银行，地产，金融等低估值方向。有的是高景气与低估值搭配。
- 2022年开局的调整，一方面是担心欧美流动性收紧，另一方面是对自己稳增长的力度稍显信心不足。
- 上周四也是一个不平凡的日子呀，由于央行对LPR进行下调，整个市场的反应也是很有意思，央行对利率进行下调是为了解决企业的融资成本问题，同时给市场提供更多的流动性，这样表面看利率下调了对银行似乎多少有点利空的意思，而本质上则是活钱更多了，会促进金融类企业资金周转率，这样反而对效益的提升是有帮助的，所以，上周四盘中银行股出现了大面积上涨，不仅仅是银行股，保险和券商也出现了一定的拉升力度，如中国平安盘中反弹幅度接近4%，这可是很长时间没有上涨了。
- 从这些现象能够明显发现，大金融为代表的低位蓝筹股全面崛起了，本质还是央行释放的利率下调所致，这对周期行业是利好，所以大盘蓝筹股的集体上涨就很正常了，至于说这种涨势能不能延续，还是要看在利好效应过了之后真实的表现。
大盘情况
- 上周四虽然大盘仅微幅下跌，但是行情很糟糕，下跌的股票达3800多家，题材和个股全军覆没，仅新冠药物、大金融、房地产、基建表现较好，拉金融不拉个股的行情，对散户来说，只能干瞪眼，只有极少部分人会配置银行股。
- 一般来说，大盘蓝筹股出现上涨，市场风格倾向于二类，那么八类股就容易被资金搁置，这是上周四上涨只有800多家，而下跌个股数量达到3800家的主要原因。
银行利润
- 银行的利润主要取决两方面，一个是净息差，另一个是*款贷**规模。中短期，净息差的变化幅度不会特别大，所以利润主要取决于*款贷**规模。
- 当前的社融增速基本到底，宽信用周期在年初初已经到来，社融增速掉头向上，这就意味着银行的*款贷**规模会增加，从而带动利润增加。利润增加就会反映在股价上。
银行估值
- 银行的PB已经到了历史极低位置，只有0.55倍，相当于把银行打了个5折卖给你，具有非常高的安全边际。
- 从最近银行股价的整体走势就可以看出，不管大盘怎么波动，银行已经跌无可跌了。即便是大盘遭遇下杀，处于极度悲观的银行，跌幅也会非常有限。
- 而且现阶段银行基本都有接近5%的股息率，有这个股息率打底，长期持有，亏损是不可能的。
个人观点：
- 白酒、医药的估值均不低，没有安全边际；银行、保险、基建的估值几乎都达到了历史最低位，要说明的是，这里说的是确定性，也就是胜算。并非100%说白酒、医药不会涨。但明明有更确定的投资机会，干嘛非盯着上涨和下跌概率各一半的行业呢？
- 很多投资者在股价涨的时候，对基本面越有信心，反之股票越跌，对基本面越没有信心。
- 其实有的时候需要逆向思维，往往资本市场对上市公司认知的偏差跟上市公司之间的价值偏差非常大。价值投资并不是低估值投资，不是说一定是低市盈率买银行 、地产、周期就叫价值投资，是相对于未来股票的市值，这家公司现在的市值有很大的折扣或者很大的潜力，以现在的市值买入即是价值投资。
- 另外由于本周末市场情绪因受到外围市场暴跌的影响，下周预计也是暗淡不安，所以春节前最后一周的操作应该以谨慎为主，减少操作频率和力度。
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