沙弥新股申购解析：飞南资源、中研股份（2023-106）
今日创业板、科创板各一支标的申购，精析如下：
（1）飞南资源（保荐人：湘财证券）301500
公司主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，是一家覆盖“危险废物收集、无害化处置、资源回收利用”的环保企业。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为4,001万股，发行后总股本40,001万股，本次发行价格23.97元/股，对应标的公司上市总市值95.88亿，对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为45.16倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
高于中证指数有限公司2023年9月5日（T-4日）发布的“C42 废弃资源综合利用业”最近一个月平均静态市盈率29.56倍，超出幅度约为52.77%；高于同行业可比公司2022年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率22.88倍，超出幅度约为97.38%。
公司管理层预计2023年1-9月业绩情况如下：
②基本面：
公司主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，是一家覆盖“危险废物收集、无害化处置、资源回收利用”的环保企业。
目前，公司主要处置利用含铜为主的有色金属类危险废物，拥有广东肇庆、江西上饶两大处置基地，证载处置能力达61.5万吨/年（其中江西飞南6.5万吨/年危险废物经营许可证正在办理续期换证中）。公司将传统的冶金工艺，运用于有色金属类危废处置利用业务，能够将不同批次金属品位低、杂质含量不同的危险废物，配合含铜物料，在成本可控的情况下，实现金属回收利用，产出含铜产品、含贵金属产品等。
公司坚持横向拓展规模、纵向延伸业务链的发展方向，目前，“江西兴南冰铜利用项目”已投产，“江西巴顿多金属回收利用项目”等项目正处于建设过程中，待该等项目投产后，公司将实现铜、金、银、钯、锡、锌等多金属的深度资源化。
③看募投：
按本次发行价格23.97元/股、发行新股4,001.00万股计算，预计发行人募集资金总额为95,903.97万元，扣除预计发行费用约6,923.97万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为88,980.00万元。募集资金投资项目如下：
江西巴顿多金属回收利用项目。公司通过实施江西巴顿多金属回收利用项目，能够进一步将含贵金属产品（阳极泥）、含锡锌产品（烟尘灰）进一步深加工，一方面能够彻底回收铜、锌、锡、镍以及金、银、钯等金属，提高公司金属回收率；另一方面，上述项目建成后，能够产出金属含量更高的锡锭、金锭、银锭等资源化产品，销售时金属单价更高，从而提高公司盈利能力。
综上，公司所处行业景气度尚可（环保相关），募投成长空间尚可（新建项目有利于提升市占率），估值较行业及可比公司处劣势，存在一定破发概率。
（2）中研股份（保荐人：海通证券）688716
公司是一家专注于聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售的高新技术企业。经过十余年的自主研发，公司在PEEK合成、提纯、复合增强的理论和技术方面实现了多项创新和突破，掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化PEEK生产能力。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为3,042万股，发行后总股本12,168万股，本次发行价格29.66元/股，对应标的公司上市总市值36.09亿，对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为67.37倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于同行业可比上市公司2022年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的静态市盈率平均水平，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率。
公司预计2023年1-9月的营业收入、净利润等主要财务数据情况如下：
②基本面：
公司是一家专注于聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售的高新技术企业。经过十余年的自主研发，公司在PEEK合成、提纯、复合增强的理论和技术方面实现了多项创新和突破，掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化PEEK生产能力。经中国合成树脂协会组织评审认定，“公司产品主要性能指标已达到国际先进水平，填补了国内空白，在大规模工业生产领域，公司PEEK工业化生产技术处于国内领先水平”。公司是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第4家PEEK年产能达到千吨级的企业，是继英国威格斯后全球第2家能够使用5000L反应釜进行PEEK聚合生产的企业，是目前PEEK年产量最大的中国企业。公司在国内市场持续实现进口替代，目前已经超越英国威格斯成为中国市场销量最大的公司。
公司是国家级专精特新“小巨人”企业，拥有吉林省工程研究中心，产品获得吉林省技术发明三等奖，公司作为第一起草单位牵头制定了PEEK的首套国家标准。公司已取得了欧盟REACH认证、RoHS认证、EU10/2011食品接触安全认证，美国UL认证、FDA的食品接触安全认证。公司PEEK产品的应用遍布电子信息、交通运输、高端制造等领域，市场占有率逐年提升。
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
③看募投：
按本次发行价格29.66元/股和3,042.00万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额为90,225.72万元，扣除发行费用约10,254.38万元（不含税），预计募集资金净额约为79,971.34万元。募集资金投资项目如下：
年产5000吨聚醚醚酮（PEEK）深加工系列产品综合厂房（二期）项目旨在提升公司生产能力、技术和客户服务水平，除了直接形成PEEK型材、丝材、线缆、膜、CF/PEEK等制品的产能以外，还包括PEEK的技术咨询、性能测试、工艺包建立、故障排除、工艺演示等，最终帮助公司客户提高PEEK制品生产能力和产品质量，共同推动国产PEEK产品的竞争力水平。
创新与技术研发中心项目。通过本项目的建设，公司将新建研发中心，购置国内外先进的研发设备和检测设备，改善研发条件，招聘优秀人才，保证研发工作有序和高效的开展。
上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心项目建成后，研发中心将与东华大学深度合作、密切配合，聚焦于CF/PEEK研发，将显著提升公司的研发实力，为公司未来的可持续发展提供技术支持和人才储备。
综上，公司所处行业景气度较高（高分子新材料），募投成长空间尚可（增产项目有利于提升市占率），估值在前三季度业绩显著提高的驱动下仍高于行业，存在一定破发概率。
结论：激进投资者可参与中研股份， 小沙弥今日放弃申购 。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）