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新闻摘要：

11月3日，新华社受权发布了《*共中**中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。涉及医疗健康领域的内容包括：瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。推进国家组织药品和耗材集中采购使用改革，发展高端医疗设备。稳步建立长期护理保险制度，积极发展商业医疗保险。支持社会办医，推广远程医疗。坚持中西医并重，大力发展中医药事业。提升健康教育、慢病管理和残疾康复服务质量，重视精神卫生和心理健康。积极开发老龄人力资源，发展银发经济。推动互联网、大数据、人工智能等同各产业深度融合。

浩悦观点： “十四五”规划是我国进入新时代以后所制定的第一个五年规划，也是自全面建成小康社会到实现社会主义现代化强国的第一个规划。根据专家预测，“十四五”期间，我国人均GDP将迈过12700美元的门槛，从中等收入国家发展成高收入国家。同时随着人口结构加剧老龄化，未来对医疗资源的需求将继续提高，医疗健康领域可谓水大鱼大，前景广阔。本次规划中医疗健康多个细分领域包括生物医药、数字医疗、高端设备、慢病管理、养老产业均获得点题。我们可以期待的是，新一代信息技术将助力医疗健康产业实现全面突破与发展，并与生命科学、生物技术等一系列科学技术实现相互融合，为满足人类生命健康需求提供新手段、新途径。医疗器械的高端化国产化、医疗服务信息化智慧化等领域迎来较大发展。药物研发方面，带量采购促使国内仿制药准入门槛提高，国内药企将进一步面临创新转型。人工智能技术在医疗健康领域将得到更广泛的应用，有效催生新业态的形成。

交易综述：

• 生物医药：本周生物医药领域共有9起私募融资，4起并购交易，2起IPO。私募方面，科济生物完成1.86亿美元的C轮融资，Apollomics完成超1.2亿美元的C轮融资，挚盟医药完成2.3亿人民币的A轮融资，Telix完成2,500万美元的股权融资；并购方面，默沙东(MRK.N)以27.5亿美元收购VelosBio，诺和诺德(NVO.N)以18亿美元收购Emisphere Technologies(OTCMKTS:EMIS)；IPO方面，药明巨诺(02126.HK)在港交所上市，德琪医药通过港交所聆讯。
• 创新医疗器械：本周创新医疗器械领域共有4起私募融资，1起并购交易。私募方面，迅实科技完成数亿元C轮融资，柳叶刀机器人完成数千万天使轮融资，瑞彼加完成数千万A轮融资，科亚医疗完成股权融资；并购方面，普门科技成为京渝激光的绝对控股股东。
• IVD与精准医疗：本周IVD与精准医疗领域共有2起私募融资，1起并购交易。私募方面，细胞分析仪器和方法的供应商Cytek完成1.2亿美元的D轮融资，感染病基因检测企业金匙医学完成2.3亿元的C轮融资；并购方面，全球最大的分析仪器生产制造商PerkinElmer(PKI.N)将以约3.83亿美元（2.96亿英镑）的全现金要约收购基因编辑技术服务商Horizon Discovery(HZD.L)，预计于2021年第一季度完成。
• 医疗服务：本周医疗服务领域共有3起私募融资。其中，奥美医疗4亿元战略投资连锁药店四川正和祥。
• 智慧医疗：本周智慧医疗领域共有3起私募融资，1起并购交易，1起IPO申请。私募方面，数字化慢病预防和管理平台Lark完成7,000万美元融资，心电大数据应用产品开发商星康医疗完成数千万人民币A轮融资，国内首家心理健康一体化服务平台小懂健康获得广州然信战略投资；并购方面，医疗健康内容服务平台幺零贰四科技被字节跳动全资收购，成为小荷医疗App的运营方；IPO申请方面，计算机视觉服务提供商依图科技向上交所科创板递交IPO申请。

本周市场信息汇总

▷ 重点新闻

▷ 私募融资

▷ 兼并收购

▷ IPO

本周重点交易观点

▷ 私募融资

# 生物医药

11/3 科济生物

• C轮：1.86亿美元
• 投资机构：（领投）正心谷资本，（跟投）礼来亚洲基金、拾玉资本、夏焱资本、中南创投
• 公司简介：公司成立于2014年，位于上海。公司是一家以CAR-T细胞、抗体等肿瘤免疫治疗药物研发为主的生物医药企业。

浩悦观点： 2017年以来，共有10+家企业的15+款CAR-T产品获得IND批件，其中大部分IND批件集中在CD19（白血病、淋巴瘤）和BCMA（多发性骨髓瘤）等血液瘤靶点，管线重复建设情况严重，加之血液瘤市场天花板明显，资本市场更青睐在实体瘤领域有突破的细胞疗法公司，比如国内首家拿到GPC3（肝癌）、CLDN18.2（胃腺癌等）CAR-T临床批件的科济。浩悦资本认为，CAR-T细胞疗法领域的龙头效应已经初步显现，未来决胜的关键在于实体瘤领域细胞疗法的不断拓展及生产工艺的优化和稳定。

11/6 Apollomics

• C轮：超1.2亿美金
• 投资机构：（领投）平安资本，（跟投）海松资本
• 公司简介：公司成立于2016年，位于美国。公司是一家临床阶段的抗肿瘤药研发商。公司的APL-101是一种新型的口服高选择性c-MET*制剂抑**，目前正在开展一项名为SPARTA的I/II期国际多中心临床试验的II期临床研究招募。APL-106(Uproleselan)是一种靶向E-选择素拮抗剂。Uproleselan治疗复发或难治性成人急性髓系白血的临床研究已获得FDA突破性疗法资格。

11/6 挚盟医药

• A轮：2.3亿人民币
• 投资机构：（领投）三一创新，（跟投）国投创合、海松医疗基金、中南创投基金、光量资本、深创投、泽悦资本
• 公司简介：公司成立于2017年，位于上海。公司是一家处于临床研发阶段的医药科技公司，专注于抗病毒和中枢神经系统疾病的原创型药物研发。目前公司的核心管线，乙肝病毒核衣壳*制剂抑**ZM-H1505R处于临床1期。

11/2 Telix

• 股权融资：2,500万美元
• 投资机构：远大医药(00512.HK)
• 公司简介：公司成立于2015年，位于澳大利亚。公司专注于放射性核素偶联药物的研发，聚焦新型放射性核素-靶向分子药物偶联技术，并利用这一创新技术平台开展放射性核素偶联药物在癌症治疗、诊断领域的开发及应用。

浩悦观点： Telix Pharmaceuticals 是一家专注核医学的创新公司，其核素药物管线主要有： 1、用于治疗前列腺癌，已完成II期临床试验的TLX591(177Lu-DOTA-Rosopatamab)； 2、用于治疗透明细胞肾细胞癌，即将开展两个联用免疫药物的II期临床试验的TLX250(177Lu-DOTA-Girentuximab)； 3、用于治疗胶质母细胞瘤，已获得FDA孤儿药认定，处于I/II期临床阶段的TLX101(131I-IPA)。 此次远大医药累计将支付预付款及里程碑款项最多2.25亿美元，获得上述三款核素药物的大中华区权益。核医学在今年交易频出，已成为极具潜力的新兴赛道。国内头部核医学企业瑞迪奥，拥有中国历史上首个放射性1类新药，并开发了世界首台全环SPECT/CT核医学设备，值得重点关注。

11/5 艾博科技

• A轮：1.5亿元人民币
• 投资机构：（领投）国投创业，（跟投）高瓴创投、成都康华生物
• 公司简介：公司成立于2019年，位于苏州。公司是一家专注于信使核糖核酸(mRNA)药物研发的生物医药公司，治疗领域包括肿瘤免疫、传染病防治、各种由于蛋白表达或功能缺失引起的疾病、通用型及个性化肿瘤疫苗等。

浩悦观点： 艾博科技是一家mRNA技术药物转化企业，今年艾博科技联合军事科学院军事医学研究院、云南沃森生物共同研制的新型冠状病毒mRNA疫苗临床获批，并在树兰医院启动I期临床试验。mRNA药物一直被寄予厚望，因为mRNA可以快速地在细胞内翻译，短暂的大量表达所需蛋白，特别适合用于传染病防治及肿瘤治疗。然而，mRNA非常不稳定，进入体内后很快会被降解，制剂和靶点释放的技术壁垒极高，成为困扰行业多年的症结。但高难度挑战的背后蕴含巨大的市场机遇，未来mRNA有可能成为下一个极具潜力的新兴赛道。

10/31 伟杰信生物

• B轮：过亿元人民币
• 投资机构：（领投）国投创业，（跟投）北京首发展天玑创业投资基金、丰川资本
• 公司简介：公司成立于2016年，位于北京。公司专注于生殖激素药物研发，同时开发兽用激素药物和人用生殖激素药物。公司业务主要包括：人生殖相关基因重组药物开发；动物生殖相关基因重组药物的开发 ；面向生殖领域的技术服务和临床检测。

11/2 瑞风生物

• A轮：近亿元人民币
• 投资机构：（领投）雅惠投资，（跟投）联想之星
• 公司简介：公司成立于2019年，位于广州。公司处于临床前阶段，以基因编辑技术为核心，适应症聚焦于地中海贫血与眼科遗传病。

浩悦观点： 基因编辑技术是瑞风生物的核心技术，CRISPR-Cas系统通过具有核酸内切酶活性的蛋白分子和向导RNA的功能组合，可以高效和准确地靶向并切割基因组序列中的指定位点，通过真核细胞自身的同源重组和非同源修复等机制，能够实现对基因缺陷位置的精确编辑。目前公司在血液系统、眼科、呼吸系统和神经中枢系统皆有管线布局，其中进展最快的β-地中海贫血基因编辑疗法已处于临床前阶段。作为新兴的基因药物方向，基因编辑药物发展迅速，具有优越的治愈性价值以及高水平的安全性，可以为更多的患者带来新的希望。致力于基因编辑技术的研发企业博雅辑因，邦耀生物，克睿基因等均值得大家重点关注。

11/3 道尔生物

• A+轮：近亿元人民币
• 投资机构：华睿投资、海越资管、凯泰资本、杭州佰锐
• 公司简介：公司成立于2014年，位于杭州。公司是一家蛋白药物研发公司，有超过10个在研的蛋白药物，研究聚焦于三大重要的治疗领域：CVMD，肿瘤和眼科。

浩悦观点： 道尔生物专注于蛋白类药物，涉及CVMD(Cardiovascular Disease、Diabetes、Obesity、NASH)、肿瘤、眼科三个疾病领域。其中，接近IND的管线包括GLP-1R/GCPR/FGFR三靶点激动剂，可用于糖尿病、肥胖症、以及NASH；靶向Claudin 18.2的纳米抗体，可用于胃癌和胰腺癌。公司涉及的疾病领域具有市场空间大等共性，可持续关注慢性病领域多靶点药物的有效性验证数据，以及Claudin 18.2靶点对比单抗和ADC的效果差异。

11/4 宇道生物

• 股权融资：未披露
• 投资机构：百度风投、越焯有限、腾业创投
• 公司简介：公司成立于2013年，位于上海。公司是专注于药物研发信息化和智能化产品开发，公司核心理念是使用AI筛药，为新药开发提供有力助益。

浩悦观点： 宇道生物是国内较早开始药物研发信息化和智能化产品开发的公司。其主要产品之一为ACISS新药研发数据管理平台，该系统可以帮助整个新药研发流程实现从化学到生物数据的信息化管理，并且使用电子实验记录本来代替传统纸质实验记录本，有效帮助药物研发企业降低成本、提高效率。宇道生物的另一核心产品为AILLO系列药物研发智能化产品，该产品在药物研发的早期阶段，即新靶点、新位点发现及先导化合物发现方面具有十分独特的技术。药物研发过程面临着长过程、高风险、大投入的困境，AI助力新药开发成为解决上述问题的有利*器武**。今年AI筛药领域也在资本助力下愈发火热，本次百度风投入股宇道生物，意味着人工智能大数据与新药开发进一步结合，或可成为未来药物研发不可或缺的主流模式。

# 创新医疗器械

11/2 迅实科技

• C轮：数亿元人民币
• 投资机构：（领投）国寿大健康基金，（跟投）柯桥产投基金、昆仑万维、前海母基金、国药资本、中科创星
• 公司简介：公司成立于2013年，位于绍兴。公司是一家以3D打印设备及材料研发为核心，提供各类3D打印机及周边设备、耗材以及医疗数字化诊疗方案的全球集团化高科技公司。本着对牙医友好，以牙医实际需求为准的前提，公司逐渐构建起数字化齿科一站式服务体系。该体系将云平台Dashboard2.0，设计平台Design Service，互联网（SprintRay®官网），设备（齿科3D打印机、Pro Cure、ProWash/Dry）串联起来，形成数字化齿科物联网，实现了用户、机、物的有效联通。

浩悦观点： 迅实科技此次完成数亿元融资，将加速提供全球齿科数字化解决方案，创造相对完整的3D打印生态系统。数字化技术无疑是目前口腔行业发展的趋势和潮流。早期的数字化技术应用于口腔临床，主要是 椅旁 制作简单的修复体和种植导板的应用。近几年口腔修复、正畸和种植都在大量应用数字化技术。国内外齿科巨头也纷纷加速布局：3Shape、登士柏西诺德、士卓曼、美亚光电等等，中国口腔行业已经逐步走向数字化时代。除了3D打印外，一些数字化正畸公司同样值得关注。随着更多优质公司的出现、产品迭代升级、以及资本的加持，口腔市场将加速释放，行业格局将优化升级。

11/3 柳叶刀机器人

• 天使轮：数千万元人民币
• 投资机构：元生创投、原海母基金
• 公司简介：公司成立于2020 年，位于深圳。公司是从事骨科关节置换手术机器人的研发，国内关节置换手术机器人尚处于早期阶段，本轮融资将用于关节置换手术机器人的临床注册和智能化手术解决方案的研发。

11/5 瑞彼加

• A轮：数千万元人民币
• 投资机构：启赋资本
• 公司简介：公司成立于2015 年，位于杭州。公司从事于探索精准控制的微机电射频技术在临床疾控和康复、美容等方面的应用。基于其自主研发的生物兼容微机电技术，研发出针对各个专科应用领域的未来设备，包括泌尿外科，肝病学科，以及针对皮肤的子品牌微射频美容仪。

11/3 科亚医疗

• 股权融资：交易金额未披露
• 投资机构：源码资本
• 公司简介：公司成立于2016年，位于深圳。公司是从事研发人工智能医疗器械的公司，专注大数据和人工智能技术在医疗领域的落地应用，用AI赋能影像和医疗大数据信息，打造新一代人工智能医疗器械平台，现阶段研发的产品包括三大系列：心脑血管疾病产品系列、影像科应用产品系列、肿瘤外科应用产品系列。

# IVD与精准医疗

11/6 Cytek

• D轮：1.2亿美元
• 投资机构：（领投）RA Capital、高瓴资本，（跟投）OrbiMed、LYFE Capital、五道口资本、本草资本、北极光创投、夏尔巴投资等
• 公司简介：公司成立于2014年，位于美国加州，在上海设有分公司。公司是一家业内领先的细胞分析仪器和方法的供应商，致力于开发和提供功能多样、高性价比的小型流式细胞仪和一系列服务，用于支持科研和临床工作者们，在全球均有办公室和销售渠道分布。公司产品已被全球许多知名制药、CRO公司以及癌症研究机构使用。公司的NL-CLC全光谱流式细胞仪已获得国内II类医疗器械注册证的批准，成为国内首个获批可用于临床检测的光谱流式细胞仪。

浩悦观点： 光谱流式细胞术，由普渡大学J. Paul Robinson团队2004年首次提出，是一种基于常规流式细胞术的技术，但光谱仪和多通道检测器替代了传统反射镜、滤光器和光电倍增管，可以快速进行多参数收集并分析单个细胞或颗粒上的数据。基于光谱流式技术，索尼公司于2013年、Cytek公司于2017年，先后推出商业化的全光谱流式细胞分析仪。除光谱流式技术外，质谱流式和图像流式技术也代表着未来流式细胞仪技术的发展方向，也是值得被关注的赛道。

11/2 金匙医学

• C轮：2.3亿元人民币
• 投资机构：华盖资本、杏泽资本、元生创投、君联资本
• 公司简介：公司成立于2017年，位于北京。公司是一家感染病原高通量基因检测领域的企业，已在北京、上海、天津、广州和武汉建立医学检验实验室，并为深圳、成都、郑州、西安和南昌等十几个城市的大型三甲医院提供感染病基因检测整体解决方案，与医疗机构合作实现本地化交付。

浩悦观点： 感染性疾病是中国死亡率与发病率最高的疾病之一，病原微生物mNGS的检测手段克服了传统常规病原微生物观察、培养和代谢物分析等手段的局限性，不仅能够识别常见的病原微生物，也能快速诊断出未知或者罕见的病原微生物。随着mNGS技术的不断成熟，已逐渐成为当前病原学临床诊断应用和研究的热点。截止2020年到11月，包括金匙医学在内的7家国内mNGS检测公司已完成至少10亿元人民币的融资。浩悦资本认为，2020年是mNGS检测爆发的“元年”，具有检测时效性快、灵敏度和特异性高的产品和企业势必会脱颖而出。然而，复杂临床样本的处理能力、微生物参考数据库的完整程度、测序数据的解读能力、以及是否具备本地化一站式基因检测整体解决方案，将成为后续mNGS企业竞争的热点方向。

# 医疗服务

11/3 正和祥

• 战略融资：4亿元人民币
• 投资机构：奥美医疗(002950.SZ)
• 公司简介：公司成立于2017年，位于成都。公司是一家专注于连锁药店、连锁诊所、中药饮片生产和药品批发的综合性健康产业集团，目前，集团旗下拥有12家零售连锁公司、1家中药生产企业、1家批发公司、1家诊所连锁公司，直营门店千余家。服务网络覆盖四川、贵州、湖南、重庆四地，35个地级市场、150个县级市场。

11/3 医美行业内参

• 种子轮+天使轮：数百万元人民币
• 投资机构：个人天使和樱桃资本
• 公司简介：公司成立于2019年，位于深圳。公司是一个全维度医美产业创新服务平台，服务已经从媒体服务平台，衍生了活动、培训、会员、招商、产业数据分析及产业资本服务等。旗下累积20w+用户，形成了以内容为基础，以社群为驱动的医美人产业服务平台。

11/3 和伊实业

• A轮：交易金额未披露
• 投资机构：清科集团
• 公司简介：公司成立于2015年，位于厦门。公司是一家以健康产业为主的综合性企业，旗下业务涉及母婴健康管理、私人健康定制、海外健康体检、早教、托婴等领域。此外，还设立月子会所中心，致力于为产后人群提供母婴护理服务。

# 智慧医疗

11/4 Lark Health

• A轮：7,000万美元
• 投资机构：（领投）King River Capital，（跟投）Franklin Templeton、SteelSky Ventures、Olive Tree Capital
• 公司简介：公司成立于2010年，位于美国硅谷。公司是一家数字化慢病预防和管理平台，一直致力于为慢病高危人群提供由AI驱动的个体化即时护理，通过类似于短信的方式与患者进行互动交流，其技术平台可对患者进行远程监控，并连接血压袖带、血糖监测仪等设备。如果发现紧急问题，比如需要更换药物时，平台可以实现患者与现场护士或专业保健人员的实时互动。到目前为止，公司已经通过其项目为近200万患者提供了服务。

11/3 星康医疗

• A轮：数千万元人民币
• 投资机构：未披露
• 公司简介：公司成立于2016年，位于深圳。公司是一家心电大数据应用产品开发商，以心电大数据和信号处理技术为基础，研究和开发相关算法、医疗产品、云服务以及整体解决方案。

11/6 小懂健康

• 股权融资：交易金额未披露
• 投资机构：广州然信
• 公司简介：公司成立于2017年，位于北京。公司是国内首家心理健康一体化服务平台，将大数据、人工智能技术运用到精神心理疾病诊疗领域。目前已经形成从在线检测、在线问诊、复诊开药、药物配送、院外康复、心理咨询到医疗保险和心理大数据的一体化服务产业闭环，旗下的小懂健康互联网医院已获得精神专科互联网医院牌照。

▷ 兼并收购

# 生物医药

11/7 VelosBio

• 卖方机构：VelosBio
• 买方机构：默沙东(MRK.N)
• 交易金额：27.5亿美元
• 估值：27.5亿美元
• 股权占比：100%
• 公司简介：VelosBio成立于2017年，位于美国。公司是VelosBio是一家临床阶段生物技术公司，致力于开发靶向ROR1的疗法。

浩悦观点： 默克在ADC的布局一直在稳健进行。默克曾在2014年与Sutro Biopharma 达成合作与授权许可协议。Sutro Biopharma是一家专注于ADC药物开发的公司，旗下有5个正在开发的产品管线。其中候选产品M1231是一款用于治疗实体肿瘤的双特异抗体ADC，同时靶向MUC1和EGFR靶点，有潜力扩大治疗范围。而今年9月，默克以42亿美金巨资，与Seattle Genetics达成协议共同开发、商业化LIV-1靶点的ADC。本次默克再次出手，27.5亿美元收购VelosBio，其核心产品VLS-101是一种由靶向ROR1的单克隆抗体与名为甲基澳瑞他汀E(MMAE)的化疗药物连接的ADC药物。抗体与癌细胞上的ROR1结合后，释放MMAE来破坏癌细胞。在人类血液恶性肿瘤和实体瘤小鼠模型中，VLS-101显示出强大的抗肿瘤活性。在布局ADC的道路上，除了默克之外，还有很多MNC在前进着：阿斯利康在去年69亿美元获得第一三共的HER2 靶点ADC新药DS-8201单药或是联合疗法的全球（除日本）的开发和商业化权益之后，今年再次斥巨资60亿美金与第一三共合作开发Trop-2 ADC DS1062；近期吉利德对Immunomedics的210亿的天价收购，也赚足了眼球。 浩悦资本认为，在今后一段时间国内ADC领域会出现下列态势：授权转让等交易会显著增加。国内较大的新药开发企业会投入更多资源布局ADC领域，但ADC开发技术要求高，Payload等技术受专利保护，很难快速简单地模仿。所以技术和项目授权转让会成为快速占领赛道的捷径。资本会加速投入现有的ADC开发企业。但由于ADC研发的复杂性，投资者怎样判别ADC项目的优劣将成为一个挑战。一些做抗体新药开发的企业会转向涉足ADC领域，与拥有Payload 等关键ADC技术的企业合作，从而加快ADC新药项目的发展性和多样性。而来自国内企业的ADC新药会逐渐获批上市。

11/7 Emisphere Technologies

• 卖方机构：Emisphere Technologies, Inc.(OTCMKTS:EMIS)
• 买方机构：诺和诺德(NVO.N)
• 交易金额：18亿美元
• 估值：18亿美元
• 股权占比：100%
• 公司简介：Emisphere Technologies, Inc.成立于1986年，位于美国。公司是一家药物输送公司，其核心业务战略是与其专有的药物输送技术合作并获得Eligen B12的许可。拥有Eligen SNAC等专有技术，Eligen SNAC技术能够使药物疗法以片剂的形式递送。

浩悦观点： 自2007年以来，诺和诺德和Emisphere就在Emisphere的专有给药技术平台Eligen上开展了合作，该技术有利于增强分子的口服吸收。诺和诺德已经将Emisphere的给药技术用于制备获批上市的GLP-1受体激动剂索马鲁肽(semaglutide)的口服制剂Rybelsus。 Rybelsus是全球第一个也是唯一一个口服胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂药物。该药已于2019年9月获得FDA批准，尚未进入中国市场。目前，仍有高比例的2型糖尿病患者服用现在可用的口服降糖药物没有达到目标血糖水平，需要新的更有效的解决方案来更好地管理他们的疾病。基于其强大的临床特征，我们相信，Rybelsus有潜力为2型糖尿病的治疗制定一个新的标准。此次收购Emisphere，表明诺和诺德未来在口服降糖药领域会有更多更全面的布局，我们期待未来会有越来越多具有更好的临床疗效和安全性的口服降糖药上市，给广大糖尿病患者带来更加优异的临床解决方案。

11/3 九九久科技

• 卖方机构：延安必康(002411.SZ)
• 买方机构：新宙邦(300037.SZ)
• 交易金额：22.272亿元人民币
• 估值：30亿元人民币
• 股权占比：74.24%
• 公司简介：江苏九九久科技有限公司成立于2016年，位于如东。公司是一家医药中间体研发商，专注于医药中间体、农药中间体及新能源新材料产品的研发、生产和销售，主营产品包括7-ADCA、5,5-二甲基海因、苯甲醛、三氯吡啶醇钠、六氟磷酸锂等，集中应用于医药生产、化肥农药、材料等领域。

11/4 长圣医药

• 卖方机构：天圣制药(002872.SZ)
• 买方机构：重药控股(000950.SZ)
• 交易金额：5,955万元人民币
• 估值：1.17亿元人民币
• 股权占比：51%
• 公司简介：重庆长圣医药有限公司成立于2007年，位于重庆。公司主营业务为批发化学原料药及其制剂、抗生素原料药及其制剂、生化药品、中成药、生物制品（除疫苗）、中药材、中药饮片、蛋白同化制剂、肽类激素、第二类精神药品、Ⅱ类Ⅲ类医疗器械；销售包装材料、消毒剂、日化用品、化学试剂、化工原料等。

# 创新医疗器械

11/4 京渝激光

• 卖方机构：京渝激光
• 买方机构：普门科技(688389.SH)
• 交易金额：未披露
• 股权占比：绝对控股
• 公司简介：重庆京渝激光技术有限公司成立于2002年，位于重庆。公司是一家激光医疗设备研发商，旗下拥有YAG激光治疗机、脉冲激光治疗机、红蓝光治疗机等产品，可应用于皮肤科、美容科、普外科、烧伤科、肿瘤科等领域。

# IVD与精准医疗

11/2 Horizon Discovery

• 卖方机构：Horizon Discovery(HZD.L)
• 买方机构：PerkinElmer(PKI.N)
• 交易金额：约3.83亿美元
• 估值：3.68亿美元
• 股权占比：100%
• 公司简介：Horizon Discovery成立于2007年，位于英国。公司是CRISPR和RNAi试剂、细胞模型、细胞工程和碱基编辑产品的领先提供商，可帮助科学家更好地了解基因功能，遗传疾病驱动因素和生物治疗学交付。
• 财务数据：

# 智慧医疗

11/2 小荷医疗

• 卖方机构：幺零贰四科技（海南）有限公司
• 买方机构：字节跳动
• 股权占比：100%
• 公司简介：幺零贰四科技（海南）有限公司成立于2019年5月，位于海南，由前百度高管吴海锋与孙雯玉创立。该公司致力于通过人工智能、云计算、大数据等技术，打造优质的医疗健康内容服务平台。

▷ IPO

# 生物医药

11/3 公司名称：药明巨诺

• 交易所/股票代码：02126.HK
• 每股发行价格：23.80港元/股
• 发行股数/总股本：97,692,000股/376,176,229股
• 募集金额：23.25亿港元
• 发行时市值：82.76亿港元
• 保荐机构：高盛、UBS
• 首日涨幅：-7.56%
• 公司简介：公司成立于2016年，位于上海。公司是由肿瘤细胞免疫疗法企业Juno Therapeutics(JUNO.O)与药明康德共同在中国建立的CAR-T细胞免疫疗法技术研发商，双方结合Juno的嵌合抗原受体技术(CAR-T)和T细胞受体(TCR)技术，以及药明康德的研发生产平台及中国本地市场经验，联合打造的中国细胞疗法公司。
• 财务投资人：

# 创新医疗器械

11/6 公司名称：德琪医药

• 交易所/股票代码：港交所/申请
• 保荐机构：高盛、摩根大通
• 公司简介：公司成立于2016年，位于浙江。公司是一家处于临床阶段，专注于抗肿瘤创新药物研发的生物制药公司，公司目前共有6 款处于临床阶段的药物。
• 财务数据：

• 财务投资人：

浩悦观点： 德琪生物成立短短4年时间就赴港上市，目前共有12个抗肿瘤创新药，6个处于临床阶段（2个II期），6个处于临床前阶段。德琪医药的核心管线ATG-010、ATG-016和ATG-527等来自于Karyopharm获得的独家权益。核心管线ATG-010是同类首款及同类唯一的一种抑制核输出蛋白XPO1的SINE化合物，可以促使肿瘤抑制蛋白在细胞核内积累，选择性诱导癌细胞凋亡。已被FDA批准用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤及复发/难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤。目前，德琪医药正在中国就ATG-010进行两项2期注册临床试验，分别用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤及复发/难治性弥漫大B细胞淋巴瘤，并计划在中国同时提交这两项适应症的NDA。核心管线ATG-008则是潜在同类首款，为第二代口服双靶点的mTORC1/2*制剂抑**（能够克服传统mTORC1*制剂抑**的缺点，如AKT及MAPK/ERK促癌的反馈激活），目前正在开展针对晚期实体瘤（包括肝细胞癌及NFE2L2突变非小细胞肺癌）的单药或与免疫检查点*制剂抑**拓益（特瑞普利单抗）联合用药的I/II期研究，此外，还计划在中国开展治疗TSC相关淋巴管肌瘤病(LAM)的II期临床试验。德琪的高速发展依托于与海外知名药企Karyopharm和Celgene等建立战略合作伙伴关系，积极引入“全球新”的First-in-Class药物，浩悦建议关注国内具备这一特征的公司如和其瑞等。

# 智慧医疗

11/4 公司名称：依图科技

• 交易所/股票代码：上交所科创板/申请
• 发行股数/总股本：不超过36,407,136股/242,714,241股
• 保荐机构：国泰君安
• 公司简介：公司成立于2012年，位于上海。公司是一家计算机视觉服务提供商，通过为用户提供基于图像理解的信息获取和人机交互的产品，并从事人工智能创新性研究，致力于将人工智能技术与安防、金融、交通、医疗等行业应用相结合。
• 财务数据：

• 财务投资人：

浩悦观点： 依图科技和商汤科技、旷视科技、云从科技并称为“CV（计算机视觉）四小龙”。截至目前，“CV四小龙”中旷视科技去年8月向港交所递交了招股书，云从科技今年8月已办理了上市辅导备案登记（拟上市地点尚未披露），另外一家商汤科技近年来也多次被传有上市计划。在此之中，依图科技率先明确了自己的上市路径，目前上交所科创板已正式受理。申报稿显示，作为尚未在境外上市的红筹企业，公司此次选择了《上市规则》第2.1.3的第一套标准及2.1.4的第一套标准，即预计市值不低于人民币100亿元。依图科技今年6月进行的股权融资中，预计市值已超过100亿元。与此同时，公司最近3年营收复合增长率高达222.97%，也满足《红筹企业有关通知》 中关于营业收入快速增长的标准。 本周刚刚发布的十四五规划建议提出：要瞄准人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。站在政策的风口上，集“人工智能”、“红筹”、“未盈利”等标签，依图选择在这个阶段寻求上市，若能成功闯关，公司有望成为A股 “人工智能第一股”。2019年以来人工智能行业融资遇冷，估值下降，依图科技的上市进程和股价走向将为该行业的融资重启提供对标意义，建议保持关注。

本周重点新闻回顾

# 生物医药

新闻标题：未盈利生物医药企业“破发潮”来袭

新闻简述：“药明系”旗下细胞疗法公司药明巨诺11月3日在港交所上市，成为今年第十家根据港交所18A章节条件成功IPO的未盈利生物医药企业。但药明巨诺上市当天股价即破发，次日则继续走低，11月4日药明巨诺股价最低跌至19.38元，距23.8元的发行价跌幅逼近20%。（来源：港交所）

浩悦观点： 在港股“18A”新规实施两年有余之时，相当大一批的港股上市未盈利生物医药公司股价已跌破发行价，或者已逼近发行价，“破发潮”已经悄然来临。除去股价大跌的歌礼制药与华领医药外，嘉和生物、永泰生物、开拓药业与药明巨诺均已大幅跌破发行价，开拓药业更是股价“腰斩”，跌幅超过50%，10月刚上市的云顶新耀股价也在最近一路跌跌不休，已经逼近55元的发行价。在Fast follow仿创+License in为核心的中国创新生物医药企业第一波浪潮中，能否以合适的价格拿到好的国外项目、与能否快速地完成注册申报上市、并成功实现商业化是一条完整的“通关”之路，而破发的公司们或多或少都在这些方面存在着明显短板。而再鼎医药、诺诚健华、康方生物等，能成功打通上述环节的公司，则股价表现稳健。或许这波港股“破发潮”，能为后来的生物医药企业，提供发展策略的借鉴。

# 创新医疗器械

新闻标题：支架价格降至千元以下，国家组织冠脉支架集中招标采购报价工作结束

新闻简述：11月5日国家组织冠脉支架集中招标采购报价结束，10个产品拟中选，涉及8家企业，包含中外企业，中选产品中位价700元左右。其中山东吉威Excrossal心跃支架报价低至469元，与最新挂网价13,300元相比，降价超过96%，其他支架还有易生科技548.99元，上海微创590元，乐普645元，美敦力648元，上海微创750元，波士顿科学两款产品776元，万瑞飞鸿798元。（来源：央视新闻）

浩悦观点： 此次报价突破千元进入百元时代，中外企业降幅超出预期，竞争格局重塑，国产替代率快速提升。厂家成本大幅降低，医疗器械板块剧烈震荡，二级市场投资者对企业利润未来几年表现担忧。整个支架公司面临较大裁员压力，行业整合拉开帷幕，冠脉企业或面临兼并、战略合作或转型。 在医生端，高值耗材降价同时，医生的劳动付出将会被更大程度认可，手术费预计将会有一定提高。而心内科发展重心将由冠脉进一步向电生理、结构性心脏病、心脏康复等新兴领域倾斜。与此相关的产品借助更多冠脉医生转型，手术量会加速上升，考虑到医生培训，国产市场份额较低，短期内暂无带量采购的压力。或将会成为下一热点。 可以预见，“集采”仅仅只是腾笼换鸟的开始，冠脉集采打响了第一枪，在国内同质化严重，同一赛道厂家众多的领域面临集采挑战，短期来看，单产品价格体系面临巨大冲击，中长期看，创新能力较强，产品线丰富的企业将会迎来新的机遇，值得重点关注。

新闻标题：腾讯进军医疗器械

新闻简述：腾讯通过腾讯医疗健康（深圳）有限公司成功拿到二类医疗器械注册证，获证产品名称为医学影像存储与传输系统软件，适用于医学影像的管理、接收、显示、存储、输出和处理，供临床诊疗使用。主要组成为B/S架构的科室级软件，通过网络*载下**交付。逻辑组成包含服务器端、管理平台客户端和临床客户端。 此前据腾讯科技消息，2019年飞利浦（中国）与腾讯控股达成战略合作，将在智能医疗领域进行研发，共同推进电子阴道镜AI辅助诊断系统的研发，提高诊断效率和准确率，促进精准医疗。（来源：医疗器械经销商联盟）

# 医疗服务

新闻标题：国家医保局发文推进“互联网+”医疗服务医保支付工作

新闻简述：11月2日，国家医保局发布《国家医疗保障局关于积极推进“互联网+”医疗服务医保支付工作的指导意见》，明确“互联网+”医疗服务纳入医保支付的具体内容，开展“互联网+”医疗服务的机构可申请签订医保定点协议，线上、线下医疗服务实行公平的医保支付政策。指导意见明确支持“互联网+”医疗复诊处方流转。提出探索定点医疗机构外购处方信息与定点零售药店互联互通，有条件的统筹地区可以依托全国统一医保信息平台，加快推进外购处方流转相关功能模块应用，便于“互联网+”医疗服务复诊处方流转。（来源：国家医疗保障局）

浩悦观点： 2020年以来，在新冠疫情的催动下，“互联网+”医疗服务迎来发展机遇。3月，国家为加强疫情防控，将符合条件的“互联网+”医疗服务纳入医保支付范围，鼓励定点医药机构提供“不见面 ”购药服务。政策的变化为互联网医疗行业迎来了新的支付方，即医保端。本次国家医保局发文意味着互联网医疗纳入医保支付进入实操层面。明确优先保障门诊慢特病复诊续方的需求，支持外购处方流转。常见病、慢性病复诊是互联网医疗的基础服务，目前，许多互联网医院都以此为核心，拓展诊前诊后服务，整合医药险资源，连接线上和线下，推出慢病管理等服务。患者接受互联网医疗服务后，无论是在院内购药还是院外购药，只需支付自费部分即可。处方流传也是近年的热门话题之一，有了医保支付的支持，院外处方药品市场有望真正迎来增长点。受新政影响，国内会有大批医疗机构加大互联网医院建设，同时推动地区医保电子账户的打通，这也是企业的新机遇。支付途径的增加以及医、药全流程的贯通，互联网诊疗和医药电商迎来重大政策利好。

# 智慧医疗

新闻标题：国内首个“数字药品”获NMPA批准上市

新闻简述：数字药品是一个全新的概念，包含了基于临床证据的软件或硬件，这些产品能用来测量或干预人类的健康，如人工智能诊断系统、患者远程监控系统、数字生物标记设备等。2017年，世界上首款数字药物大冢制药阿立哌唑获得FDA（美国食品药品管理局）认证许可。近日，中国首款数字药品术康APP也通过了NMPA（中国国家药品监督管理局）批准上市，作为处方由医生为患者直接开具。（来源：动脉网）