文章原出处见微信公众号“野能说”。
正文如下：
这两天打算写几篇文章来给大家简单介绍下市场上的点点滴滴，尽我所能写的更大白话点，欢迎留言沟通～
我们先看看股票到底是啥。
假如一家公司为了扩大经营等原因缺钱了，想要进一步融资，除了向银行等其他金融机构借款之外，还可以把自己公司的股份进行出售，吸引更多的投资人，而如果想放在市场上公开交易，那就需要上市了，到二级市场上来进行股票交易，也就是我们常关心的股票市场——股市。
对一家公司，自然每个人心里都有自己的判断标准，每个人的判断角度和方法都不一致，就产生了分歧，也就有了交易，而市值说白了就是你感觉这家公司值多少钱，总股本一般情况下不会变化，因此我们常说的都是股价，就是每股的价钱。
有关股价，有个地方需要专门提下，这是好多散户的误区，这个股价的高低贵不贵跟这个数没关系，不是说股价100块就比股价5块贵，好多人一看股价那么高就不敢买，即便是同行业之间也没有可比性，这个跟股本多少有关系的，它得跟自己比才有意义。并且，由于大部分人的这个心态，反而导致买高价股的散户比例降低，股价相对更理性。
那股价是怎么定的，或者说跟什么相关呢。估值和业绩。
估值是什么，按公式来看，股票的市值 = 公司一年的净利润 * 估值（PE），换算到股价上，就是股票的股价 = 公司一年的每股净利润 * 估值（PE）。
我举个简单例子，假如有一个公司每年净利润100万，你愿不愿意花1000万买它。1000万，对应的估值就是10倍估值，如果公司净利润还是在增长，明年120万，后年140万，那你会花更多钱买它吗，当然，这多好的生意。
判断估值是否合理有很多因素，需要看行业景气度、行业空间、商业模式、市场竞争力等来判断未来利润的增速是否能够持续。
一般情况下，各行业区间的估值中枢如下：
- 周期股10倍左右；
- 重资产周期股5到8倍；
- 化工股10~15倍；
- 一般消费品 20~30倍；
- 制造业通常是20~30倍；
- 软件股30~50倍；
- 顶级医药企业50~60倍；
- 半导体60~80倍；
- 云计算等SaaS股 80倍往上
就拿半导体解释下，一个产品开发完或一个技术研究出来后，可以复制销售的，卖的越多成本越低，那可是暴利，市场就愿意给非常高的估值，因为未来业绩的预期非常好，所以很多科技股业绩还是负的，但估值已经上天了，就是很多科技公司还在抢占市场阶段，一旦站稳市场，盈利是分分钟的事，利润增速100%都算慢的。其他行业同理。
不过，不是每个行业都适合用PE来估值，譬如银行，银行的利润都是能做的，看它的净利润意义不大，因此我们需要看它的净资产，实打实的资产，也就是用PB。还有些公司，像云计算需要用市销率，等等，各行各业不一样，需要大家仔细研究。
但是，估值也不是完全绝对的，譬如今年，本来白酒的估值区间是25-30，现在茅台都快60倍了，没办法，在其他行业利润都不怎么确定的情况下，市场就愿意给它更高的估值。说白了，其他的利润都有可能是负的，就这几个利润依旧杠杠的，你买不买。
其实，股票价格想要上涨，无非两种可能：
要么企业赚钱了，要么人们对企业的估值增加了。
前者是E，后者是PE，所谓P = PE * E。
比如沃尔玛，如果销量涨了利润多了，股价自然涨。这是E在涨。
但像特斯拉这种不赚钱光烧钱的公司，股价还涨，这是PE在涨。
当然也有像茅台这种公司，E在涨，PE比E涨得更猛，这是“戴维斯双击”。
所以，股票价格是由利润（E）和对未来利润的预期（PE）共同构成的一种复杂的产物。
但是，有个关键地方大家需要注意，股价代表的是预期，它反应的是未来的判断。如果预期未来利润将大跌，那么它就会反应到现在的股价上，而不是到那个时候才显现，这也是为什么经济最悲观的时候股市一般都会比较好的原因，大家预期经济将要复苏。
因此，我们在判断这个估值合理不合理的时候，一定要用未来的业绩来计算PE，而不能用过去的业绩来计算，没意义，这也就是我每周五发的Excel里FPE代表的意思。
总的来说，我们看一家公司的股价合不合理，值不值得买，预期收益率如何，就问自己三个问题。
- 这家公司适不适合用PE来估值
- 这家公司未来的业绩如何，是否有超预期的增长
- 当前的估值是处在什么位置，为什么在这个位置
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