伊利股价是否重回到了2017年水平？跌跌不休下，是市场错了还是伊利病了？
首先，站在PE的角度看，2017年伊利营收795.5亿，净利润64.4亿，股票市盈率30左右，2023年伊利营收差不多1300亿，净利润105亿左右，目前PE仅仅16倍，在过去6年时间，伊利营收增长了64%，净利润也增长了64%左右，但是PE估值下滑了差不多50%。那么给20~25倍合理估值，则差不多有25%~56%的上涨空间。
其次，伊利作为成熟公司看PB，我们买入时市净率pB是3.33等于溢价333%购买的股份是不是不赚？比如价值1元钱一瓶奶，我们在市场上买时，商家标价3.33元我们就得付出3.33元购买，这时候相对于这瓶奶的实际价值我们出了3.33倍的溢价来购买，可以简单认为这瓶奶的PB为3.33了，明显过高了，企业毕竟已经过了快速发展的时期，Roe优秀，但PB过高，负债性偏高，那么以当前价买入实际回报率并不高。
最后，股息率角度伊利估值不高，但是市场不买账，快消越来越难做，伊利并非没有竞品，食品饮料是伊利的竞品，而非一定是奶制品。从某个指标出发总是不足，只有从整个商业模式周期的角度才全面。今天的伊利与2017年度伊利所处的环境不一样，2017年的通胀比现在高（将房价+房租放入核心通胀，与美国一样统计），居民资产增值预期高，敢于消费，那时牛奶的年复合增速超过5%，伊利当年的财报营收盈利都是两位数增长？今年呢，伊利的营收盈利能有5%增长已经是符合预期了。目前整个乳业是上游产能过剩，下游乳企搞价格战促销，资本市场自然是看空了，整个乳业板块都回到2017年了，pe到了历史底部。
总之，作为必选消费股，市场给的估值确实低了。不过，只要保持业绩稳定，长期来看，会价值回归的。只是伊利股份的六年数据对比是很多消费品公司很现实的情况代表。当初市场预期你的销售和利润可持续发展的时候，就给你30倍市盈率，当市场悲观的认为人口下降，收入萎缩，消费降级，一家消费品公司哪怕每年5%销售额增长，但利润预期不涨甚至负增长的时候，那就把市盈率先砍一半，15倍吧。哪怕是股王贵州茅台的市盈率也从50倍砍到25倍，那还是认为茅台未来几年利润增长可持续仅仅安全垫变薄了。其他市值在千亿以内的消费品白马公司如涪陵榨菜、汤臣倍健之流，“护城河”里水早就干了，河沟里只剩下种下的韭菜了……这就是当下的市场。
#股票财经# #伊利股份# #我要上头条#
