黑色商品上周震荡反弹，本周转跌，上涨与下跌期间基本面与消息面均未出现重大变化，涨与跌主要是资金博弈行为，产业逻辑及预期变化不大；
资金博弈角度看，换月完成日前后行情易转折，铁矿09与05合约有望于明日完成换月，热卷10与05合约预计将于周四夜盘前后完成换月，螺纹换月完成时间比热卷晚一些，可能下周一前后完成换月，但会受到铁矿、热卷换月节奏的影响，综合来看，预计热卷完成换月（热卷10成交量大于05合约视为换月完成）后黑色商品有望逐渐开启一波上涨行情，热卷完成换月前后黑色商品资金博弈激烈，大多头即希望下跌又希望快速建仓多单，这很矛盾！不确定性波动较大；
资金博弈角度看，黑色整体处于20日均线之下，多头普遍亏损，资金紧张，止损盘较多，资金逻辑对空头略有利一些，换月完成之前卷螺10与铁矿09成交与持仓量明显小于05合约，这是日盘空头资金猛砸卷螺10与铁矿09来带动05下跌的背景，这个手法四两拨千斤，换月完成之前空头敢这样做，因为卷螺05很快迎来提保，下跌趋势中提保对多头不利，对空头有利，在提保作用下卷螺05合约将大幅减仓，空头砸盘后可以利用提保预期平仓撤退，提保预期下就算行情跌的不合理多头也无计可施，换月完成前的阶段性上冲可能是空头集中撤退诱发；
待换月完成卷螺10与铁矿09成为主力合约后，05合约将回归交割逻辑向现货靠拢，这个时候是交割逻辑逐渐主导05合约走势，而换月完成之前主要是资金博弈逻辑主导05走势，可见换月完成意味着核心逻辑改变，这或是行情易转折的原因之一；换月完成后卷螺10/铁矿09成为主力合约开始博弈远期预期，远期预期是卷螺10内在逻辑偏多，上游原材料下跌风险释放完毕后钢厂依然普遍亏损，加上钢材自身产业逻辑不算差，具备中长线上涨基础，目前铁矿基本面数据仍偏空，库存数据过高，但预计4月份会逐渐改善，4月份在卷螺10上涨带动下铁矿09具备跟涨基础；
简单总结一下，卷螺10/铁矿09具备中长线上涨基础但要等换月完成以后（10/09成交量大于05），今晚铁矿09成交已经超过05，但持续时间不够，明天还需要观望一下，换月完成之前资金博弈属性较强，不确定性较大，大多头处于“砸盘式建仓状态”，大资金在较低的位置拿到足够多的筹码将有利于未来的上涨；
以上从换月角度简单分析了卷螺矿行情，双焦由于持仓较小，受黑色整体走势影响较大，自身换月节奏反而没那么重要，不必过度考虑自身换月节奏带来的影响，今日焦煤现货小幅下跌，现货止跌企稳行情临近，整体来看双焦现货均进入底部区域，后面下跌空间不大了，但至少要到4月中旬双焦现货才可能进入上涨状态，基于现货预期，本周大跌后双焦05从估值略偏高跌入估值略偏低状态，估值上看焦煤05后期走势可能会弱于焦炭05，进入四月份后双焦05回归现货交割逻辑，现在至四月上旬双焦现货难以大幅波动，双焦05可能以低位震荡为主，目前双焦09估值处于合理区间，考虑到现货下跌利空释放充分，且二季度现货整体看涨，双焦09具备中长线上涨基础，只是小品种很难做自己，上涨可能要等卷螺转强后进行.
短线方面，黑色整体处于二次探底行情的尾声，热卷换月完成前黑色不确定性波动大.