近日，证监会发布《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法（征求意见稿）》（简称《管理办法》）。

目的在于实施资本市场高水平对外开放，引进更多境外长期资金。这意味着QFII、RQFII两项制度合二为一，且投资范围进一步扩大，增加了新三板、期权等6项投资品种。

“国际化” 成期货行业近年最大亮点

“国际化”毫无疑问是我国期货行业去年最大的亮点之一：去年首个国际化品种原油期货在能源交易所挂牌上市，铁矿石期货和PTA期货相继引入境外交易者，宣告着中国期货市场进入了衍生工具多元、市场直接对外开放的新时代，进一步提升中国在大众商品上的定价权，提高国际影响力。

国际化带来的变化和创新

回归到每一个国际化品种的业务本身，他们在投资者适当性、参与模式、结算和交割等方面都有着较大的变化和创新，这预示着除了期货交易所之外，期货交易所会员、交易软件供应商等都需要及时做好相应的业务调整，积极拥抱国际化。

单从参与模式方面讲，境外交易者除了可以直接入场交易，也可通过境外的经纪机构转委托境内期货公司开户。前者的直接开户方式与目前境内客户开户方式流程基本相同，而后者开户方式，转委托方式开户过程中，境外经纪机构通过监控中心统一开户系统为其申请交易编码，接收其委托的期货公司需进行一定管理和控制。

与之对应的，通过此方式开户的境外交易者如何对接到境内进行交易，境外二代如何对其进行资金管理、风险控制、结算对账等成为相关参与者热切关注的问题，市场亟需一套完善的解决方案以支撑国际化业务的开展。

恒生积极响应市场需求

恒生为积极响应市场需求，在与期货交易所、期货公司、境外二级代理商（下称“二级代理商”）等各方就国际化品种业务规则、需求进行充分调研沟通并开发落地后，推出了一套完整的境外二代系统。

恒生境外二代系统在账户管理模式上，针对二级代理商的业务提供了灵活账户体系，支持对综合账户划分交易账户，满足二级代理商为境外交易者分配一户一码，进行独立交易的需求。灵活账户体系带来的便利是在满足二级代理商可为交易者设置独立交易账户进行交易、风控的同时，又实现统一风控和资金管理。

不可忽视境外交易者风险

众所周知，由于换汇等业务使得国际化品种在资金处理上相对复杂，同时境外参与者对我国期货交易规则的认识可能存在一定偏差，例如国内外的节假日安排不同，很容易带来风险敞口，因此统一的风控和资金管理显得尤为重要。

首先在合规层面上，境外二代系统对交易账户或相关交易账户间的自成交、对敲等潜在行为进行了控制，以规避交易者发生合规性风险。此外，境外二代系统提供事前、事中风险指标库，除对合规风险进行控制外，二级代理商可根据个性业务场景自定义配置风控指标，盘中对交易账户进行实时监控并对触发指标的报单或交易账户进行异常提示，操作员可视情况进行强平或交易端撤单处理，真正实现多层账户的多维度、全过程统一风控。

备受关注的换汇业务

对于资金管理，借助境外二代系统银期转账、资金划拨、共用等功能，期货公司可对境外参与者的账户资金进行合理管理。此外，对于境外业务参与者特别关注的换汇功能，境外二代系统实现了综合账户同步换汇结果，系统每日自动结算后生成相应交易账户换汇列表，支持一键换汇、换汇回滚。

不仅如此，境外二代解决方案同时为境外交易者提供了全英文版的交易终端---MT专业交易终端。

MT以“便捷、专业、易用”为特色，终端包括多账户登录、多样策略支持（止盈止损、条件单、标准套利、自定义套利等）、组合交易支持、基差监控、行情Ｋ线等特色功能，帮助境外交易者更方便地进行交易。

满足统一管理的诉求

更值得一提的是，针对部分对交易通道有特殊要求的高频交易者，境外二代系统支持报盘模式部署，通过收取本地境外二代系统交易回报信息及异地回报（如通过NST交易的回报信息），对所有二代交易者的交易账号进行统一风控，满足境外二代通过境外二代系统对交易者做统一管理的诉求。

目前，恒生境外二代解决方案已为永安期货、中粮期货等合作伙伴提供了支持。未来，恒生将在境外二代服务等方面继续深入探索研究，为中国期货市场走向国际化做好技术支持。