回忆股票的本质
股票的本质是现实经济世界在虚拟金融市场的货币化安置。比如，一家公司，每年有1亿的利润，他要来发行股票上市，我们就会在股票市场给他安置20亿市值。那另外一家公司，每年有10亿利润呢？那我们就给他安置200亿市值。
这样不是很容易造假么？
你们不是要来给我们家货币化安置么？ 我抓紧把我家的房子从现在的100平米，一顿改造，变成150平米，200平米，这样在你货币化安置的时候，我就可以多分钱了，哈哈好开心！
“我可以动用一些非法交易手段！ 让我公司利润从1亿变成10亿！然后上市！哇塞！ 我可以瞬间变成200亿市值！哈哈好开心！”
是的！你能想到的，市场就想不到么？ 市场比你聪明的多,别以为市场都是傻子，也别以为监管层想不到。
今天讲一下这个估值的规矩
估值不是胡乱估值的，也不是你公司有多少利润我们都认可的，股票市场是很严谨的，绝对不是光看一堆数字就结束了。就好像不是你说你们家200平米我就必须给你按照200平米安置的，我们有我们的规矩。 我们来说一下估值的背后的逻辑。
估值的本质是一种乘数，倍数！
比如，一个公司1亿利润，他如果在股票市场，这个1亿利润可以价值20倍，30倍，50倍！变成 20-30-50亿的市值！
这个倍数，乘数，所谓的估值，长期以来是一个迷一样的存在，大家都不知道这个估值背后的规矩到底是什么？我们接下来主要就是给大家揭开这个谜底。
不可复制的利润估值特点如下
不可复制的利润估值：
不可复制的小基数利润估值：20倍。
不可复制的中型基数利润估值：10倍。
不可复制的大型基数利润估值：5倍。
比如很多金融，投资，银行，地产，这种股票，其实他赚的都是资本性收入，这种收入的优点是 来钱快来钱容易！缺点是无法复制，一锤子买卖，所以这种利润在股票市场是无法享受高估值的，一般都是在5-10倍左右的估值区域。
除非你利润基数不高，暂时还可以给你10--20倍，但是一旦未来你的利润基数变大了，估值还是会降低下来变成5-10倍，最终体现出来就是，这种资产他长期是不保值的，升值效果也很差。
可以复制的利润估值特点如下
可以复制的利润估值：
可以复制的小基数利润估值：50倍。
可以复制的中基数利润估值：30倍。
可以复制的大基数利润估值：20倍。
“可以复制”就是巴菲特贴着别人耳朵悄悄的说的那个小秘诀，生意模式里面能够持续复制利润的公司都是长期保值升值效果非常好的资产，因为他的收入特点是可持续的，最终带来的股票需求长期是旺盛的，而股票供应长期是不足的，最终导致这类股票经常可以高溢价。这种股票本身的供需失衡，带来的就是他们的资产溢价，最终体现出来就是股票市值的高溢价乘数倍数。即使在熊市里面，依然可以享受20-30倍的底线价值，在牛市里面轻松享受50倍以上的流动性溢价。
能不能举点例子
小王是炒股为生，他赚的是什么钱？ 他赚的是资本性收入，特点是什么？ 来钱快！来钱大！但是不可以复制！ 段总网易投资获取百倍收益，但是一生可能只有那么一次体验，再无第二次。 今年你无论赚多少钱，都跟明年没关系！ 今年你无论赔多少钱，也跟明年没关系！ 所以不要羡慕那些明星基金经理，股票发财大佬，因为也许一生再也无法复制！
也更加不要去踩踏那些亏损的经理和大佬，因为今年哪怕亏再多的钱，丝毫不影响他明年大赚特赚，这是事物的客观规律决定的。公司也是如此，今年亏的一塌糊涂，也许明年就大赚了，今年豪赚一大笔，也许明年就没了。以上都是利润不可复制的例子！
利润不可复制的资本性收入是最不值钱的，估值也是最低的！
利润不可复制的劳动性收入是相对值钱的，估值也依然可以给予较高。
什么是不可复制的劳动性收入？
比如养猪的！ 他的利润可以复制么？不可以！因为猪肉价格波动剧烈。
他们的利润不可复制，但是他们赚取的却是劳动性收入，只要他们继续劳动下去，周期会带他们重新获取利润。哪怕苦个几年，未来还是不会损害他们的利润能力的。这种我们给他定义为：相对不可复制！不是绝对的不可复制！ 所以这类股票的估值一般可以参考净资产来做溢价，同时他们的利润估值也是可以享受较高的水平，就是因为他的相对可复制的特性。
什么东西绝对不可复制？
炒股票的！炒期货的！ 私募股权投资的！ 放*款贷**的！
炒房子的，盖楼的，装修的，包工程的！ 怎么就绝对不能复制了？ 今年放给老王，明年收回来放给老李，不行么？ 你从老王身上赚的利息，和从老李身上赚的利息，本质是完全不一样的。
今年你炒了一把股票赚的钱，和你明年炒股赚的钱，也是完全不一样的。 甚至说今年你炒股赚的钱，和你明年炒股亏的钱，用的是同样的办法。 今年你帮助一家公司上市成功，赚了一笔股权的钱，往后再也没了。 所以这种资本性的收入，往往都是一次性的，不可复制的，过了这个村就没这个店了。
