昨天A股大跌50点，开启第53次3000点保卫战。然后不少网友都表示羡慕印度股指，因为孟买SENSEX指数在2019年时是36000点，现在已经涨到69569点，5年涨幅超过90%，最近刚刷新了历史新高。当然也有不少人羡慕美股，记忆里都是动辄十年长牛。
其实， 很多人误将上证指数的点位等同于A股的收益率。 由于编制规则等原因，上证指数并不能反映A股全面收益的情况。A股市场只是波动率高、周期性强，但A股也呈现出长期向上和投资回报率较优的特征。
即便是上证指数，从5年以上维度看，上升趋势也是明显的。 实际上2007年、2015年两次大牛市的才是指数的「异常值」，之后又花费了大量时间来修复，导致大家的感受是一直原地踏步。
坚信国外月亮更圆的朋友们，请注意以下三个事实：
1）在将近19年前沪深300指数发布当天，以1美元投资标准普尔500指数，以1元人民币投资沪深300指数，那么您的累计名义回报率如今几乎相同，都约为260%。
2）如果考虑到汇率（货币贬值）问题，阿根廷MAR，日经225等国的股指收益也乏善可陈。
3）10年期跑赢中证全指和中证800指数的基金比例超过70%，而在美国、欧洲等地区跑赢对应市场指数的基金比例不足20%。这个现象可以用市场有效性来解释：市场越成熟，越接近完美的有效市场，投资者要发现「不合理的」的价格，通过选股来获取超额收益就越困难。对比海外成熟市场，A股市场有效性并不强，也就是说目前A股还是一个比较容易获得超额收益的地方。
说回市场，我们的看法和上月基本维持不变：
以上是11月23日的收评内容。11月22日那天，圣龙股份晋级，三柏硕走出地天板，北证指数完成反包；昨天是东安动力晋级，惠发食品地天板，北交所也是大反弹。
「玄学」概念股仍在不断演绎，从龙凤瑞兽，到了十百千的数字股，又进一步延伸到了麻将风向：
这段时间暴涨的票：东安动力/西陇科学/南京商旅/北汽蓝谷/中广天择/惠发食品/白云电器，组合起来看密码竟是「东西南北中发白」的牌面。
昨天大跌50点，穆迪主权评级下调不是主因，问题关键还是日内博弈情绪和大部分个股走势的错位。简单说，妖股行情熄火后，才能看到主板/双创重新启航。
我们对未来行情依然长期乐观的原因也很简单（这次我们不从股债溢价率和全A整体估值来谈）
1）大部分宽基指数已逼近长期趋势线的支撑点位。
2）历史上的磨底行情，大多让人感到乏味甚至恶心，而且绝大多数底部是w双底走势。
3）针对全A指，过去1年的收益率和其未来3年的收益率存在显著的负相关性， 也就是说A股过去1年的回报越差，未来3年就越有可能取得好收益。
当前的位置，历史平均收益率（持3年）为41.3%。即，未来三年，预期年化复合收益率大约有12%。数据给我们信心！