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重点推荐
【电子】持续推荐华天科技(002185,股吧)，目前股价还在相对底部，建议积极关注
募投项目逐步投产扩大收入规模，增长才刚开始，未来会更好。从在建工程和投资性现金流两个信号判断公司步入快速增长期。行业复苏阶段叠加国内客户快速增长，华天充分享受产能趋紧带来的增量效应。从行业角度看，我们判断半导体行业正处于大周期下的周期性复苏阶段，封测厂迎来产能扩产带来的增单效应，产能趋紧带来周转率的上升，价格上涨带来利润率提升。华天正处于行业复苏带来的红利阶段。我们预计公司2016-2018的EPS为0.36、0.44、0.64元/股，对应当前股价PE为35X，29X，20X。维持“买入”评级。
【交运】集运观察：17年会好的！这次真不是安慰你们
就集装箱板块而言，中国远洋有望迎来运价的改善，但外贸集运市场依旧面临美国特朗普政府的政策风险，盈利能力有一定不确定性，建议持续关注；反观安通控股，公司长期成长空间来自于内贸多式联运对于公路运输的侵蚀和渗透、专业物流板块的打造，预计16-17年业绩因内贸市场改善远超借壳阶段的承诺，同时短期股价因借壳兑现大幅回落，建议买入。
【传媒互联网】中文在线(300364,股吧)：二次元生态布局重磅出击，联手A站、G站协同发力
中文在线是我们11月以来重点推荐标的，公司以数字出版为核心，以“文学+”与“教育+”为驱动引擎，联手泛娱乐细分行业中影视、游戏、动漫细分龙头进行IP一体化联动，同时建造教育阅读、教材教辅与MOOC平台三级火箭，抢占在线教育先机，本次布局二次元生态则是公司战略的再次拓展。公司内生预测增长率在传媒板块中表现突出，17年内生有望实现净利润1.45亿，结合内生IP衍生等业务以及外延还具备极大弹性，6个月目标市值200亿坚定推荐，作为去年次新股具有较高送配预期。
买方反馈
客户观点：公募基金仓位目前中性偏高，权重股缺乏流动性，成长股阴跌并无冲击，结构性来看向下波动预计不大。整体看市场还是以熊市思维来择股，今年资金是从成长流向价值的趋势。可能多数公募、保险机构考核机制，私募分成机制决定了年底前还会延续价值风格以冲业绩，12月31号以后才有可能风格切换。后面继续看经济复苏，企业补库存、通胀的情况，如果经济复苏不可持续，现阶段则处于震荡期间的上轨，市场走出牛市行情的可能性不大。
关注板块：短期内，看好金融股、低估值医药、电子股、草铵膦等景气度和格局非常好的周期品；关注煤炭、有色、油服、5G等主题。
研究分享
【商社】阿里再次投资线下，“新零售”犹抱琵琶半遮面
“新零售”定调行业方向，线上巨头探索前行；线上线下高度融合，基于全渠道的“新零售”业态将是互联网时代下零售业主要变革方向；阿里系的新投资千呼万唤始出来，“新零售”尤抱琵琶半遮面；新零售关注标的：三江购物(601116,股吧)、苏宁云商(002024,股吧)、小商品城(600415,股吧)、永辉超市(601933,股吧)。
【商社】三江购物（601116）：引入阿里巴巴，积极拥抱“新零售”
公司是浙江省本土连锁超市龙头，立足重要商圈与住宅小区，定位社区平价超市，近年来经营稳健。本次战略引入阿里巴巴，通过资源共享与优势互补，全面优化升级现有实体门店、存货/仓储物流系统、会员管理等，从单一线下向全渠道融合发展。假设本次交易于17年完成，预计公司16-18年EPS分别为0.19/0.17/0.22元，对应PE分别为68x/73x/57x。
【电子】兵马未动，粮草先行——集成电路产线投资逻辑正在兑现
太极实业(600667,股吧)的公告，再次验证了半导体板块的长逻辑没有变，是贯穿未来几年的投资主线，值得重点关注，我们继续推荐从三条逻辑主线来配置半导体：兵马未动，粮草先行。产线建设过程中受益标的。配套制造的封测行业业绩兑现逻辑。本土制造业兴起带动本土设计公司。
【汽车】周观点：广州车展开幕聚焦SUV+新能源
华为开启5G的中国时代，推动车联网进入新时代；新能源汽车补贴政策近期有望落地，乘用车限购限行城市的差异化交通管理政策将继续驱动潜在需求加速释放；传统乘用车11月前两周销量数据仍超预期。推荐拓普集团(601689,股吧)（吉利产业链+通用+特斯拉）+上汽集团(600104,股吧)（RX5弹性+大众/通用产品周期+与奥迪合作）+精锻科技(300258,股吧)（业绩高增长+轻量化+汽车电子），建议关注宁波高发(603788,股吧)（车联网+外延预期）+江淮汽车(600418,股吧)（牵手大众新能源）+万里扬(002434,股吧)（CVT龙头）。
【医药】恩华药业(002262,股吧)（002262）：销售改革带动四大品种放量，明年业绩增速提高
三季报增长符合预期，明年增速有望提高。销售改革带动四大弹性品种有望拉升今明年业绩增速。布局互联网医疗，有望突破线下精神病医疗服务。公司作为唯一的中枢神经系统用药企业，明年业绩有望突破25%增速，预计16-18年EPS为0.49、0.61、0.77元，对应PE为39倍、31倍、25倍，给予17年40倍估值，目标价24.4元，给予买入评级。
【医药】石家庄药企全面停产事件对市场的影响只是情绪下的交易性机会。
本次停产只是暂时性的，最多延迟到12月31日。“调控手段一刀切，全市药企停工”不太可能。原料药部分品种短期市场供给格局发生变化，但是不足以影响价格大变化。
【医药】丽珠集团(000513,股吧)（000513）高端专科药成营收主力，估值有望提升
三季报稳定增长符合预期，明年业绩增长稳定。参芪扶正注射液增速放缓，潜力高端特色专科药仍保持较高的增长。艾普拉唑预计进入国家医保，多个在研品种值得期待。精准医疗布局仪器加试剂。公司特色专科药已经超过参芪扶正，预计以后还会保持高增速，预计16-18年EPS为1.93、2.30、2.81元，对应PE为30倍、25倍、21倍，给予17年30倍估值，目标价66元，给予增持评级。
【服纺】美邦服饰(002269,股吧)高管大变动点评
美邦服饰高管大变动（女儿上位）以及转让股权给康桥实业，一方面有利于公司四季度开始业绩显著改善，盘活存量资产；另一方面二代上位后有利于改善市场对公司目前经营无亮点的观点（至少从公司未来战略上有望看到新思维和新规划），短期来看存在对公司战略逐渐调整的拐点预期，中期仍将面临一系列的业务优化调整的需要，长期需看新董事长上位后具体的经营思路。我们认为公司目前股价处于底部区间，短期存在较大交易性机会，建议关注。
【电新】Tesla与Solarcity联手：影响几何？
这两家公司的合并并不能减少资本市场对其财务状况的担忧，但作为第一家进行垂直整合的重磅新能源公司，我们对其是否能够打造一个新能源的全生态闭环依然保有期待，未来双方的合并进展及业务协同值得重点关注。
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