今年以来多地展开楼市去杠杆的“降温”工作。日前，南京市与苏州市同时出台调控新政，这预示着长三角地区二线城市调控正式启幕。而上周大盘日均成交额维持在1800亿元上下，指数也达到了3050点的近期高位。那么，楼市中的资金是否会考虑流入股市呢？业内人士持不同观点：有人认为楼市与股市存在微弱的跷跷板现象，也有人指出要看股市“赚钱效应”是否明显。
楼市股市存弱跷跷板效应
海通证券首席经济学家李迅雷分析，房地产泡沫应该是目前资产泡沫中体量最大的泡沫，且房企的杠杆率本身就很高，居民房贷加杠杆上升的速度很快，房地产泡沫一旦破灭，对银行等金融机构的冲击会非常大，同时也会影响到钢铁、水泥、有色、化工等相关产业。
他认为，政府要管治的重点应该是房地产，从最近几个房价涨幅较大的城市重新限购或提高二套房首付比例等举措看，“似乎也印证了我的这一判断”。对于权威人士提到的“货币不要再扩张了，因为边际效应递减；股市、汇市、楼市要回归到各自的功能定位”，他的理解是：今后货币政策回归中性，M2增速不是非要达到13%不可，股市和楼市都不再去刺激，不要为了保增长而放弃调结构。
因此，他对今后资产市场的结局的判断是——房地产泡沫迟早要破，因为这是一个相对自由的市场。他指出，股市泡沫的危害相对较小，投资者本身就有风险承受力，目前主要是杠杆率降下来了，投机性资金减少了。在对房地产市场去杠杆的过程中，楼市的部分资金会流向股市，存在偏弱的跷跷板现象。他仍坚持过去长期以来的判断，即中国股市的高估值现象长期存在。
有赚钱效应资金才会流入
深圳大学经济学院当代金融研究所所长国世平赞同李迅雷对于“楼市泡沫高于股市”的判断，不过他表示，资金是否会从楼市流入股市还不一定，因为大部分老百姓不相信楼市的高泡沫。他指出，现阶段的老百姓买房还没有亏过，但是买股票是亏过的，在这一背景下，老百姓不会轻易地卖房买股。目前看来，股票的赚钱效应还不是很明显，还没看到楼市资金流入股市的情况，相反，股票的钱还在流入房市。他表示这种情况比较危险。
国世平表示，对于普通投资者来说，能够选择的渠道很少，并且有不少人没有意识到楼市已经堆积了很高的泡沫。他指出，有理性、对投资有深刻理解的投资者会考虑将楼市的资金抽出，放入股市；不过老百姓不会意识到这个问题。他认为，现阶段股票相对安全，而楼市风险较大，因此如果是有多余投资资金的投资者，可以考虑向股市而不是楼市投资。
信和投资总监关铁良指出，要明确的是“资金都是逐利的”，这也意味着只有存在赚钱效应，资金才会愿意流入股市。不可否定的是，当前的楼市的确存在泡沫，不过有没有资金选择出来？出来之后会流入哪些领域？这些都是不确定的。他认为，股市有机会了，才会吸引其他领域，包括房地产领域在内的资金入市，不过两个市场之间不会形成“必然联系”。他强调，影响资金流向最关键的因素是股市有没有“赚钱效应”。例如去年股市行情大好的时候，不少人都选择卖房买股，而股市走弱后也有不少人撤出去买房。
他对现在市场的判断是股市赚钱效应不太明显，而股市估值是否合理要看实体经济的情况，包括是否转型成功、“L型经济”的底部要走多久等，需要动态的评估。“起码我们认为目前的股票价格对于资金来说，不具备十足的吸引力，还没有形成价值洼地。”
楼市与股市均面临资金流入
英大证券研究所所长李大霄认为，目前楼市与股市处在跷跷板的同一端，“并且都是在向上的一端”。当前的市场处在低利率环境中，资产配置方向中的楼市与股市均面临资金流入，应该视为处在跷跷板的同一端。“这是传统市场共通的现象，例如美国的房子和股市都在上涨，”他表示，现在中国的股市和楼市也都是在往上涨。
至于楼市与股市的泡沫，李大霄表示，两个市场内部都会出现分化，好的股票和好房子的房价还会继续上涨。
（来源：深圳商报 ）