摆渡财经
《金工|反弹有望来临，行业配置大转向》
择时体系信号显示，两线距离由上期的4.99%缩小到4.41%，均线距离越过3%的阈值，市场继续处于上行趋势，但赚钱效应当前为零值边缘，对于未来两周而言，市场进入*会两**效应窗口期，历史数据显示上涨概率较大，结合短期成交量有所萎缩，市场有望迎来反弹，维持80%仓位配置。
配置方向上，综合当前的宏观背景以及短期资金的活跃度和2021年的行业景气度情况，重点配置金融、电力设备和半导体、军工。
《策略|科创板持仓解码之三：纳入沪深港通和富时罗素指数之后，外资加仓了哪些个股？》
1、12只科创板个股纳入沪深港通，11只标的纳入富时罗素全球指数，科创板标的进入外资视野。
2、而自从纳入沪深港通之后，外资便开启对科创板标的配置模式，部分标的外资配置比例甚至高于内资。
3、景气度趋势与市值规模是内外资看好与否的重要标准。除此之外，从市值规模来看，大中型科创板标的更受内外资的共同偏好。
4、可以重点关注内外资共同看好，但由于未能加入沪深港通而未能加入富时罗素指数的标的。
《非银|保险行业：2021，战歌起！！》
目前市场仍担忧人身险销售会长期陷于低谷，原因一是大增大脱的人海战术难以持续导致代理人数量难以明显提升，原因二是互联网保险与保险经代公司持续冲击个险渠道。不同于这种预期疫情后的经济复苏，与居民收入预期的持续提升将带来保费好转。2、年金险、医疗险的需求在提升。3、差异化服务打造+专业化队伍建设+科技赋能将有效提升人均产能，打破“增员”驱动的传统模式。4、国务院层面明确要求了“扩面提质”，未来的监管政策有望能促进健康险、养老险的增长。
风险提示：居民收入预期修复缓慢；差异化服务布局进度及带动效果不及预期；保障型产品销售不及预期。
《非银|适时优化科创板交易机制，保持IPO常态化发行》
证监会2月26日发布《关于政协第十三届全国委员会第三次会议第0123号提案的答复》。
关于科创板交易机制：1）T+0交易制度推出仍需深入研究。2）将继续推进扩大融券券源，进一步完善场内多空平衡机制。预计今后一段时间内证监会将为稳步推进全市场注册制改革创造条件。华泰证券、中金公司、招商证券和中信证券。
《传媒互联网|哔哩哔哩（BILI.US）：持续出圈打开长期空间，23年MAU目标4亿积极振奋》
哔哩哔哩四季度收入与经调整净亏损好于预期，下季度收入指引略超预期。月活用户突破2亿，用户活跃度保持积极。视频化趋势打开长期增长空间，2023年目标4亿MAU。PUGV与OGV持续丰富发展，切入短视频补全综合视频生态。广告与直播等非游戏业务强劲增长，驱动变现继续多元化。
基于彭博一致预期，哔哩哔哩当前市值对应2021年/2022年的P/S分别为16.9x和12.3x，基于MAU的单用户市值约为226.8美元。我们看好B站基于PUGV为核心的综合视频内容生态与社区壁垒，持续出圈拓展泛年轻用户，在中视频赛道取得优势地位，同时继续提升货币化能力。
《传媒互联网|月度观点：市场调整不改绩优龙头长期价值，同时关注业绩确定性及估值性价比高板块》
1、互联网方面，业绩报告陆续发布，持续关注头部公司业绩表现，短期调整不改绩优龙头长期价值。
2、技术驱动成长【小米、百度】；继续关注反垄断政策等监管下互联网巨头应对，电商【美团、拼多多、京东、唯品会】相对压力不大仍要注意舆情，及关注符合z世代需求【B站、泡泡玛特】，及龙头港股上市进展如【B站、百度、滴滴、微博、携程】等。
3、电影方面，春节档刷新单月票房记录，我们前期报告预期得到验证。疫情因素随时间影响大概率减弱，后疫情电影行业继续复苏，【万达、光线、横店、猫眼】等。游戏方面，腾讯系以及在春节前储备增量游戏的公司如【网易、三七、吉比特】等值得关注。
《传媒互联网|行业深度：嘀嗒出行全梳理：轻资产共享出行平台，顺风车业务快速增长》
公司是轻资产模式运营的移动出行平台，以顺风车业务为核心，近三年业绩快速增长。顺风车订单量当前在出行市场占比较小，未来五年交易额预计大幅提升。公司顺风车业务服务费率及收入持续增长，17年起拓展智慧出租车业务。
公司于20年10月在港交所递交招股文件，募集资金预计用于扩大用户群及强化营销及推广举措、提升技术能力及升级安全机制、增强变现能力及丰富变现渠道、在中国出行市场价值链中选择性地寻求战略联盟、投资收购机会，以及用作营运资金及其他一般公司用途，建议关注公司IPO进展。
风险提示：顺风车市场增速低于预期；顺风车市场法规变动；市场竞争激烈；用户安全；IPO尚未进行，发行进展不确定性风险。
《环保公用|龙源电力（00916）首次覆盖：风电运营龙头有望加速成长》
龙源电力：风电运营商龙头。碳中和驱动能源转型，长周期成长赛道确立。装机规模有望加速成长，运营效率和资金管控优于同行。存量补贴压力减小，平价项目带来增量现金流。估值水平有望超水电，目前仍有上升空间
风险提示：宏观经济大幅下行的风险；电价下调的风险；政策执行不及预期的风险；行业竞争过于激烈的风险；补贴持续拖欠的风险；公司开发项目不达预期的风险。
《环保公用|周观点：重视“碳中和”趋势下环保子板块投资机会》
“碳中和”方向明确、政策紧迫，推进节奏或将加速。建议关注 强 碳减排属性细分板块：新能源环卫、垃圾焚烧。
1、新能源环卫：一方面，环卫作业的怠速特点带来了更多碳排放。另一方面，作为重要公共领域用车，环卫车具有较强的示范作用。【盈峰环境】【ST宏盛】【龙马环卫】等。
2、垃圾焚烧：垃圾焚烧单吨日处理量产能预计全年实现碳减排约104万吨。在我们2025年100万吨/日产能的预期下，预计年减排量超一亿吨。【伟明环保】【瀚蓝环境】【绿色动力】【高能环境】【旺能环境】等。
摆渡财经
最近大跌的板块和公司，其实都有一个共同点，就是去年以来持仓集中严重，股价均一定程度估值泡沫，比如白酒、调味品、医美、医药、电动车等行业。因此，对去年暴涨的白酒/新能源/光伏板块，已经避而不看，比较看好的是地产、银行，逻辑是没有泡沫，股价较低。也有部分客户认为，通过股价的长期弱势震荡，等业绩赶上来，进而来消化剩下的高估值。但是大多数客户还是认为这一次优质公司逆势布局，一定要多些耐心，认为这轮调整的周期，很可能会超过大多数人预期。