农历牛年的最后一次复盘，别此之后，我的本命年之旅就结束了，把火炬交给属虎的各位兄弟姐妹，叔叔阿姨们。提前预祝大家农历虎年，新春快乐

继机构，挺起你的脊梁成为热梗后，各种段子手在寂寞的行情中旁逸斜出，比如：你不能让你没有的东西挺起来；比如，A股，我没有脊梁；比如，今日全体A股参与核酸检测，4397个阴性，45个无症状，55个逃跑核酸，276个阳性。原谅我笑出了眼泪，我大中国的段子手真得很有一套。不过也是哀其不幸，怒其不争。不过，开年的下跌具有全球波动性，A股临近春节前的本周突然下跌加速，既有补跌属性，也有节前避险资金仓惶别走的行为特征。细细追究，其实国内今年的货币政策和资本市场政策都还是比较温和的。我再次亮出我的核心观点，本次下跌中的核心矛盾是机构调仓导致的赛道崩溃，或者直接说就是创业板的系统风险，本身A股的下行空间应是有限，技术上上证极端就是3300，也即是如此。A股历史上，也基本没有出现流动性环境温和，稳增长预期明确，资本市场反而一蹶不振的。所以，好好过年，别戾气满满，一年刚开始，这才哪跟哪

一大波头部公募出手护盘，千万自购起步，最高2亿，财大气粗的汇添富是2亿万，直接买入MSCI中国A50ETF，锁仓不少于一年。易方达紧随其后，一亿买入旗下主动偏股基金，锁仓不少于一年。广发8000万，富国6000万，南方，嘉实、华安等等，都是5000万。南方基金资金不大，但个性得紧，因为直接锁定三年。严肃看，这些钱才哪跟哪，公募10多万亿的权益市值，小老鼠掀不起大木掀。但是，态度是第一位的，态度背后，并非惺惺作态，敷衍了事。背后怕也是对A股市场中长期运行的看好。很多公募基金今年对市场的判断本来就是NIKE型的，先苦后甜。除了过去今年市值被严重透支的一些赛道品种，今年A股市场的价值品种还真是廉价到发指。我们，听其言观其行

全球水龙头的总阀门正在关闭，这一次，老美还是没能割到中国韭菜，但是，在东欧的一系列操作，其实加剧了地缘紧张，造成了欧元汇率的大跌，进而在外汇市场上，让资金出逃美国避险，成功被人割成一个沙雕。有关于老美利用货币霸权，全球割韭菜的操作，很多经济体都有提防的。国内这一块其实从去年年底规范北上资金就能看出来，还是戒惧心理很重的。好消息是，人民币汇率即使有央行降息预期，其力度还是很坚挺的。国内资本市场近期尿性有点让人不爽，但要说今年是2008、2018那种大溃败的行情，我是没法说服自己的。未来一段时间，我们还是要耐心等两个事件，第一是美国加息靴子落地，靴子落地了，很多事就清晰了，第二，*会两**后的稳经济政策加码，今年的力度不至于成了4万亿那年，但力度不会弱。其实影响资本市场的无非三个要素，情绪、流动性、盈利，现在我们很难不去指出，A股开年的下跌，有明显的情绪低迷的因素

恒生指数是开年以来，全球最坚挺的市场，自然有去年血槽被放空，已经跌不出什么新鲜来的因素，但本身恒生联动的是国内的经济表现，某种程度代表的是一种人民币国家化配置的离岸表现。天下苦美久矣，恒生过去几年的下跌，有一些不可说的因素，那我们就不说，只说能说的，就是全指数破净和稳增长预期的博弈。很多人很担心美国加息导致香港资金继续撤出，我认为倒是不要大惊小怪。现在的香港市场，早不是当年欧美资金兴风作浪的套利工具。节日期间，香港股市也会先于A股表现，我们且去观察（作为成熟市场之一，香港股市从来都是炒股不炒市，再好的行情，也有一大片烂公司跌出内伤，再差的行情，也总有公司可以横刀立马，我想，未来A股也不免会向这个方向进化——股票，短期是投票机，长期是称重仪，没有道理一个公司持续发展，股价会延续低迷，这，不科学）

年前送个福利吧，马上要迎来9日长假（对股民而言），长假除了走亲访友这些传统保留项目，我一般都是要大读文章的。今年给大家推荐一本书，这也是去年开始我们营业部为客户们反复推荐的一本书《买入、持有、富有》，这是一个非常厉害的私募基金经理的作品，不吹不黑，写得还真是很受用。其中2008-2018的年度行情展望和分析，真得让人感觉真正的价值投资魅力。作者的核心观点就是，像经营企业一样进行股票投资——这不是什么大话空话，其实，你还真以为在股市里赚钱是靠赌博的啊。你咋不说澳门*场赌**的钱都是你的。大家有兴趣，多读多看（至于传统保留书本，彼得林奇的成功投资、十年一梦、漫步华尔街等等，这些书翻翻任何时候都没坏作用）

明日市场预计如何？其实今天就是避险资金的集体离场，没对与不对一说，短期市场的预测本来就是玄学，我也很少愿意和大家在这个角度里去做什么讨论和研究。年后，一年一度的年报季就要来了，我们需要，开箱验货。再次祝各位朋友，虎年程瑞，逢熊化吉