北交所9.15注册成功：(软件和信息技术服务业）杭州立方控股股份有限公司
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参考说明：
注1：以上数字以及相关信息均来自 杭州立方控股股份有限公司 最新的招股说明书（上会稿）和最新的问询与回复文件
本文是吾攀升为您分享原创IPO的第669篇
吾点说
1周林健和包晓莺夫妇为公司的实际控制人。
2.周林健先生，1974 年出生，拥有澳大利亚永久居留权，本科学历；历任宁波天明电子股份有限公司职员；任浙江工业大学机电技术开发有限公司销售人员；任杭州平治科技有限公司销售经理；2000 年4 月创办立方有限。现任公司董事长兼总经理。
3.2022 年，公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业；公司软件开发能力已通过 CMMI5 级评估认证；2020 年至 2022 年，公司连续被认定为国家规划布局内重点软件企业。
4.报告期内，公司的采购和销售结算主要采用银行转账方式。同时，由于受客户付款安排、支付系统覆盖程度、客户支付习惯及支付便捷性等因素的影响，报告期内公司存在第三方回款、员工卡收款、现金收款等情形，财务内控存在一定瑕疵。
5.报告期内公司资产负债率在35%左右；研发投入16%左右。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为持续正。
关键信息速览
1.1公司摘要与上市信息
立方控股 是一家以提供出入口控制与管理产品和服务为基础，致力于为客户提供智慧物联综合解决方案的高新技术企业。公司主营业务涵盖智慧停车系统、智慧门禁系统、安全应急系统以及停车运营服务四大板块，各类产品和服务广泛应用于政府机关、企事业单位、智慧园区、智能楼宇、交通枢纽、住宅小区、商业物业以及旅游景区等场所。
本次发行概况
本次立方控股发行不超过1,450.00万股，不超过发行后总股本的15.00%；2022年公司主营业务收入45,229.10万元；2022年净利润4,154.88万元；预计使用募集资金26,500.00万元。
发行保荐人(亦为主承销商)：中信建投证券股份有限公司；律师事务所：浙江天册律师事务所;会计师事务所:天健会计师事务所（特殊普通合伙）
1.2收入与销售渠道
报告期内，公司主营业务收入按照产品或服务类别划分如下：
报告期内，公司前五大客户情况如下：
报告期内，公司向前五名供应商采购原材料的情况具体如下：
1.3募集资金用途
上述 项目总投资61,530.27万元，预计使用募集资金合计26,500.00万元。 本次募集资金到位前，公司可以根据项目的实际进度利用自有资金进行先期投入，募集资金到位后，再用于置换先期投入资金。若本次实际募集资金净额（扣除发行费用后）不能满足以上投资项目的资金需求，则不足部分由公司通过银行*款贷**或自有资金等方式解决。
1.4主要财务指标
1.5吾分析
- 报告期内，发行人主要财务数据比较情况如下：
公司2020-2022年度 营业收入 分别为43116.72万元、46836.49万元和46532.34万元；2021年公司营业收入比2020年增长 8.63% ;2022年比2021年下降 0.65% 。
公 司2020-2022年 毛利率 分别为56.46%、56.09%和54.60%;2020-2022年公司毛利率逐年下降;下降率分别为7.66% 和 4.05% 。
公司2020-2022年 净利润 分别为5828.48万元、6169.69万元和4154.88万元.2021年公司净利润比2020年增长 5.85% ;2022年比2021年下降 32.66% 。
公 司2020-2022年 净利率 分别为13.52%、13.17%和8.93%;2020-2022年公司净利率逐年下降;下降率分别为2.55% 和 32.22% 。
公司2020-2022年 流动资产 分别为53,129.05万元、53,869.27万元和64,488.29万元;2020-2022年公司流动资产逐年增长;增长率分别为 1.39% 和 19.71% 。
公司 2020-2022年 非流动资产 分别为4,088.21万元、9,243.35万元和11,762.92万元;2020-2022年公司非流动资产逐年增长;增长率分别为126.09% 和 27.26% 。
公司2020-2022年 流动负债 分别为15,867.42万元、15,453.31万元和22,554.89万元;2021年公司流动负债比2020年下降 2.61% ;2022年比2021年增长 45.96% 。
公司2020-2022年 所有者权益 分别为41,349.84万元、45,388.62万元和49,543.5万元;2020-2022年公司所有者权益逐年增长;增长率分别为 9.76% 和 9.15% 。
公司2019-2021年 经营现金流量净额 分别为4,324.58万元、2,701.03万元和4,394.5万元;2021年公司经营现金流量净额比2020年下降 37.54% ;2022年比2021年增长 62.70% 。
公司2019-2021年 现金及现金等价物净增加额 分别为1984.14万元、-3,312.74万元和6,966.53万元;2021年公司现金及现金等价物净增加额比2020年下降 266.96% ;2022年比2021年增长 310.30% 。
公司2020年-2022年 资产负债率 分别为27.38%，25.97%和34.82%，2021年公司资产负债率比2020年下降 5.15% ;2022年比2021年增长 34.05% 。
公司2020年-2022年 加权平均净资产收益率 分别为14.87%，14.30%和8.72%，2020-2022年公司加权平均净资产收益率逐年下降;下降率分别为3.83% 和 39.02% 。
- 报告期内，公司营运能力情况如下：
2020年-2022年公司 应收账款周转率 分别为1.80次/年、1.67次/年和1.48次/年，（即平均 223 天收回应收账款）
2020年-2022年 存货周转率 分别为2.65次/年、2.71次/年和2.39次/年（即从取得存货到销售为止平均 142 天）
科创亮点
2.1企业科创地位
公司多年来深耕出入口控制与管理细分领域，始终专注于通过软硬件结合方式向客户提供服务与解决方案。公司具备较强的自主研发与设计能力，掌握出入口控制与管理行业的核心技术，并通过与新兴技术融合拓展产品和服务的应用领域与范围，能够较早推出结合新兴技术并符合客户需求的产品和服务。公司的销售及售后服务网点已覆盖全国各重点城市，并已在多个城市不同领域完成众多经典案例，包括中国*产党共**历史展览馆、青岛国信金融中心、北京大兴国际机场、北京冬奥村、北京冬奥会首钢滑雪大跳台、嘉里中心系列、贵阳智慧停车公共信息服务平台、成都环球中心、华润万象城系列、恒隆系列、宝龙系列、新浪总部、网易总部、北京市委、浙江省政府、杭州西湖风景区等。相关经典案例帮助公司在行业内建立了优秀的品牌形象与领先的市场地位。公司的“方”、“REFORMER”、“DELOUL”、“行呗”品牌已成为出入口控制与管理行业主要品牌之一。
在智慧停车领域，公司在不断拓展传统停车场库业务规模的基础上，积极拓展城市级停车业务，截至报告期末，公司已在百余城市或地区拥有城市级停车业务服务记录。同时，公司停车运营服务已实现从停车场库向城市级停车延伸，公司已成为行业内为数不多能够提供城市级停车运营服务的高新技术企业。
在智慧门禁领域，公司敏锐捕捉客户需求与市场发展方向，以自主研发的立方人员综治管理平台贯穿智慧门禁系统各分支模块，并较早推出具备人脸识别功能与测温功能的门禁管理产品，帮助实现人行的全面管控，也进一步巩固公司在门禁管理行业的核心市场地位。
在安全应急领域，公司根据市场环境进行战略调整，将业务重心由专注于特定区域的物理性防御升级为对非特定区域的突发性事件、自然灾害事件以及重大安全事件的全面应急预案管理，并有望在未来取得业务实质性突破。
2.2企业科创投入
公司高度重视研发工作投入，截至 2022 年末，公司研发人员 285 名，占公司员工总数比例为 26.24%。公司 2020 年、2021 年和 2022 年研发费用投入分别为 5,014.08 万元、5,651.43 万元和 7,579.44 万元，每年的研发投入不断增加，2020 年、2021 年以及和 2022 年研发投入占营业收入的占比分别为 11.63%、12.07%以及 16.29%，占比逐年递增。
2.3科创标准分析
发行人选择的上市标准：
发行人系在全国股转系统连续挂牌满 12 个月的创新层挂牌公司，2021 年度、2022 年度实现归属于发行人股东的净利润（归属于发行人股东扣除非经常性损益前后净利润孰低）分别为 57,172,582.02 元、41,373,188.31 元，均不低于 1,500.00 万元；加权平均净资产收益率分别为 13.24%、8.72%，均不低于 8%。拟按照“标准一”申请公开发行并在北京证券交易所上市。
即：预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1,500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2,500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%。
2.4盈利模式
报告期内，公司盈利主要来源于出入口控制与管理相关产品与服务的销售与运营所获取的相应利润。基于出入口控制与管理行业特性，公司日常通过招投标或商务洽谈形式进行项目承揽以获取业务机会，并在确定业务合作关系后向客户提供符合客户要求的出入口控制与管理的产品与服务。公司不断提高产品性能与服务能力，在出入口控制与管理领域拓展自身业务规模，持续提升公司的盈利能力。
问询与回复
3.1上市进程
3.2问询
关于应收账款余额较高且账龄较长的合理性
根据招股说明书，报告期各期末，发行人应收账款余额分别为 22,047.17 万元、22,017.21 万元、25,956.14 万元和 24,813.34 万元，占当期营业收入比例分别为 58.51%、55.38%、60.20%和 84.90%。发行人应收账款账面价值占营业收入的比例及 1 年以上的应收账款占比高于同行业平均水平，3 年以上应收账款的坏账计提比例低于同行业公司。发行人报告期内单项计提坏账准备分别为0元、312.17 万元、974.07 万元和 991.10 万元，单项计提坏账的主要客户包括贵阳宏益房地产开发有限公司、江西恒茂房地产开发有限公司青山湖分公司等房地产开发企业。
请发行人说明：发行人应收账款账面余额占营业收入的比例及 1 年期以上应收账款占比高于同行业平均水平的合理性。
回复
发行人说明：发行人应收账款账面余额占营业收入的比例及 1 年期以上应收账款占比高于同行业平均水平的合理性。
报告期各期末，发行人的应收账款账龄情况如下：
报告期各期末，发行人报告期内 1 年以上的应收账款的占比分别为 33.06%、34.28%、34.96%和 32.16%，1 年以上的应收账款占比保持相对稳定。报告期各期末，公司应收账款余额分别为 22,047.17 万元、22,017.21 万元、25,956.14 万元及 24,813.34 万元，占当期营业收入比例分别为 58.51%、55.38%、60.20%及 84.90%。
根据同行业可比公司捷顺科技与科拓股份公开披露的数据，应收账款账龄在1 年以上的占比和应收账龄余额占营业收入的比例与发行人对比如下：
报告期内，发行人按客户类型的直销收入分类具体如下：
发行人应收账款账面余额占营业收入的比例及 1 年期以上应收账款占比高于同行业平均水平的主要原因系：
1、发行人的经销比例低于捷顺科技
发行人报告期内的营业收入以直销为主，主要客户包括集成总包方和终端客户。集成总包商和终端客户中国有企业、政府机关、事业单位及大型集团公司付款流程相对较长，且部分政府建设项目需要财政结算审计通过后才能付款，大型商业地产类项目大多付款审批流程较长，从而导致付款周期较长。而经销模式下则一般采用预收货款的方式。
根据捷顺科技 2018 年年报披露，“公司现行的销售体系分为直销和分销，其中，直销以分公司为主，主要覆盖包括上海、北京、广州、深圳、天津、南京、杭州、成都、重庆、西安、厦门等在内的 19 个城市；而分销以经销商为主，覆盖除直销城市以外的国内广大市场。但从公司的过往的业绩构成上看，直分销的比例约为 75%：25%”。捷顺科技的经销比例高于发行人，这部分客户账期相对较短、回款效率较高，故捷顺科技 1 年以上的应收账款占比低于发行人。
2、发行人承包运营服务业务收入占比低于科拓股份
2018 年末，科拓股份 1 年以上的应收账款占比为 42.43%，高于发行人。2019年末、2020 年末科拓股份上述比例有所下降，分别为 27.63%、28.17%，根据科拓股份招股说明书披露：“1 年以上账龄的应收账款占比下降主要系公司不断加强应收账款回收管理，同时公司承包运营服务业务回款效率较高且收入规模逐年增加”。关于回款效率较高的承包运营服务，发行人该部分的营业收入占比较低，具体比较如下：
通过上述比较，发行人与科拓股份的承包运营服务占比差异较大，且该差异在 2019 年及之后更加明显。
综上，发行人应收账款账面余额占营业收入的比例及 1 年期以上应收账款占比高于同行业平均水平，主要原因系销售客户类型、业务收入结构与同行业可比公司存在差异。报告期各期末，发行人的应收账款的账龄结构以 1 年以内为主，分别为 66.94%、65.72%、65.04%和 67.84%，随着公司经营规模的扩大，发行人将继续增强应收账款的管理力度和应收账款的回收力度。
关于存货跌价准备计提是否充分
根据招股说明书，报告期内，发行人主要存货为原材料、库存商品、发出商品，存货账面价值分别为 6,346.97 万元、6,626.51 万元、7,420.87 万元和9,139.42 万元。报告期各期末，公司原材料和库存商品存在部分减值的情形，发行人存货跌价准备分别为 153.05 万元、263.28 万元、201.57 万元和 238.24万元。发行人原材料、在产品和库存商品的存货跌价计提比例远低于科拓股份。
请发行人说明：存货盘点制度及盘点情况，包括盘点时间、地点、人员、范围、各类存货盘点方法、 程序、盘点比例、账实相符的情况、盘点结果，是否存在盘点差异及产生原因、处理措施。
回复
发行说明：存货盘点制度及盘点情况，包括盘点时间、地点、人员、范围、各类存货盘点方法、 程序、盘点比例、账实相符的情况、盘点结果，是否存在盘点差异及产生原因、处理措施。
（一）说明存货盘点制度及盘点情况
发行人存货的盘存制度采取永续盘存制。发行人建立了完整的存货管理制度，覆盖从原材料采购入库、领用，产成品入库、出库，存货保管及盘点等各个环节，并严格按照存货管理制度中有关存货盘点的规定对存货进行定期盘点，确保存货数量的账实相符。
报告期各期末，发行人按照规定对存货进行全面的静态盘点。发行人存货多数以个为计量单位，少部分以米、千克为计量单位。根据存货的计量属性，对各类存货盘点方法具体如下：对于以数量为计量单位的存货直接按清点数量核实相应库存量，检查标识卡并与产品外包装核对；对于数量多，单体价值低的存货进行称重换算成个数进行核对；对于以数量为计量单位的存货直接按清点数量核实相应库存量，对于以米为计量单位的存货，通过每标准单位长度乘以清点数量计算后，与库存量核对；对于以重量为计量单位的存货，通过每标准单位重量乘以清点数量计算后，与库存量核对；对于已包装的存货，随机抽取部分开封检查。
报告期各期末发行人均制定了存货盘点计划，明确盘点目标及范围等，盘点计划经发行人审批后下发给各相关部门和人员。
发行人存货的盘点程序概况：
盘点开始前：（1）发行人召集部门各部门主管下达盘点任务，确定盘点日期，组建盘点小组，协调仓储部门、生产部门、财务部门等，确定盘点、复盘及监盘人员；（2）由财务部编制盘点计划，明确盘点内容，仓储部根据盘底计划制定盘点表，并交由财务负责人、仓储部负责人审核后，传达至相关部门；（3）盘点开始前，原则上相关仓储人员需暂停当天存货入库等工作，若有必要出入库，则单独进行备案管理；（4）盘点前确保所有盘点区域存货堆放整齐、标识清楚，未验收入库的商品，返修品等，应进行清理、归类放齐，避免混淆。
盘点结束后：（1）盘点人员、监盘人员对盘点结果进行签字确认，并收集盘点表；（2）盘点差异处理：出现重大盘点差异的，可进行复盘等操作以确定准确差异，已确认的账实差异，需现场查明原因；（3）形成盘点差异处理意见，根据差异原因，进行审批和处理，确保账实一致；（4）分析并确认差异原因，总结相关问题，改进未来工作。
（二）报告期各期末，发行人对仓实际执行盘点程序的时间、地点、人员、范围、盘点方法、盘点比例具体情况如下：
1、在库存货
2、非在库存货
对于期末发出商品的确认，发行人主要执行核对系统导出的销售订单明细确认订单的履行情况，并关注期后销售实现情况等程序，前述程序即可验证相关存货的存在性、准确性。
报告期内，发行人存货盘点情况正常，不存在重大盘盈盘亏情况。盘点结束后由财务部负责汇总盘点结果，并编制盘点差异汇总表，并组织各相关部门对盘点差异进行情况调查，核实差异原因，对盘盈或盘亏的存货作相关账务处理。综上所述，发行人已经制定完善的存货盘点制度，各类存货存放良好，各期末存货盘点账实相符，对呆滞物料形成管控措施，积极消化库存。