炒股这么多年，研究过的公司也不少，接触到的行业也挺多的。当我们分析一家公司能不能涨的时候，究竟是在看什么？答：看利润的增长速度。
以前看利润率，现在因为市场太卷，聪明人太多，都想要赚钱越来越快，于是大家都开始加速，不看利润率了，直接二阶导，看利润率的增速。
换句话说，以前还能耐心等到利润增长见顶，还能等到增长斜率到0。现在只要增速斜率下降一点，马上出货。（参考海狗、锂矿、锂电池、光伏）
扯远了，核心既然是分析利润的增长，那公司的利润高增速从哪来？
1.开新的业务。（券商搞海外证券业务）
2.降本增效。（大厂裁员）
3.产品品牌升级（珀莱雅的护肤品不断升级涨价）
本文就主要聊聊第三点，产品品牌升级。
很多公司发家起步，一般是靠着性价比高的走量通货。比如小米、比亚迪等。
这个阶段的产品，核心竞争力是价格。此时的厂商，研发能力较低、产品力不算高、产品用户虽然多，但消费能力有限，主打一个规模优势。厂商赚取的利润，也是计件加工的辛苦钱。品牌溢价为0，甚至为负。
下一个阶段，公司靠着规模效应发展到头了。但公司有了一些资本积累，开始寻求更高的利润。高利润从哪来？此时的商业模式，必然和大规模生产的计件加工的通货不同。
商品的高附加值，可以来自品牌文化溢价、技术垄断溢价、服务溢价。
品牌文化带给商品的溢价，最明显的就是奢侈品，比如LV之类的。
这类商品需要公司在品牌建设和宣发上投入大量成本，其核心竞争力不在产品本身，而在品牌建设能力。
技术垄断溢价，其核心竞争力来自于科技领先于同行且有垄断地位，比如高通的芯片。
服务溢价多出现在服务行业，因为其本身提供的商品是服务。比如高端理疗按摩店，高端的酒店，高端旅游项目等。
我们再来看股市上那些长牛的股票，肯定做到了这些。
茅台，典型的品牌文化给商品带来了超高溢价。茅台本质上是奢侈品和具有金融属性的投资品，对标的应该是LV。
英伟达、台积电、高通、阿斯麦，典型的技术垄断给产品提供溢价。高溢价带来的超高利润，再高强度投入技术研发，形成新的垄断，不断拉开与同行的差距，进而赚取更高的溢价。
服务溢价，相对于上述两种具有比较大的不确定性。比如蔚来初期对客户的运营，提供的超高体验的服务，受到用户的一致好评，但后期也没能阻止蔚来陷入颓势。
所以我们去分析公司的时候，就要看它的利润来源是什么，利润增长前景怎么样。
利润来源是计件加工的通货，没有投资价值。
利润来源是裁员降本，没有可持续性。利润来源是上升周期带来的，则在上升周期即将结束前套现离场。（如海狗、煤炭、火电）
利润来源是品牌的不断升级，品牌赋予产品的文化附加值不断提升，则公司未来可期。（例如珀莱雅近两三年的高歌猛进）
所以赚辛苦钱的，不投资。
周期性赚钱的，见好就收，周期没有价值投资一说。
赚改变大众认知的，赚虚空概念的，坚决买入。
最后送大家一句话：不要在历史高点谈价值，不要在山顶谈长线。