刷视频，一位主播在分析今天的走势：“国有大行估值都这么高了，今天仍能上涨，这是见顶的信号，因为拉指标股就是要掩护出货。”
主播的观点有三：1.国有大行2023年涨了一年，普遍都有20%以上的涨幅，所以说估值高了；2.国有大行股票用后复权看几乎都创了历史新高，所以说估值高了。3.包括国有大行在内的许多银行股，2023年年报净利润增速有所下滑，甚至衰退迹象明显，银行高利润时代已经终结，所以估值高了。
我们逐一分析。第一，国有大行股票2023年确实涨幅明显，以我买入的中国银行为例，2023年开年的1月3日股价3.16元，2023年收官的12月29日股价3.99元，年内涨幅26%。期间该股还于2023年7月8日每股分红0.232元，如果加上分红，中国银行2023年涨幅在30%以上。2024年中国银行延续了前一年的上涨势头，以3.99元开始一直涨到今天的4.53元，这又是超10%的涨幅，也难怪该主播说银行股涨幅太大了。但他说涨幅大我认可，说估值高我却不同意。以中国银行为例，2023年年报显示每股收益0.74元，从我们衡水银行现行存款利率来看，利率最高的产品是五年期定期存款利率2.95%，那么以这个最高利率为基准，存多少钱才能够得到0.74元的收益呢？0.74/2.95%=25.08元。中国银行股票现价多少钱？4.53元。也就是说4.53元/股的中国银行获得的收益与25.08元现金存在银行获得的收益相同，那么您说从经营实业的角度分析，中国银行股票的估值是高还是低？
也许有的朋友要说，我又没办法买下整个公司，我就买几百股，所得也就只有股息。那么我们看2023年年报，中国银行分红预案为每股0.236元，那么想要获得这个0.236元的分红收益，您只需买入现价为4.53元的中国银行股票即可。还是以前文我们所说五年期定期存款利率2.95%计算，你需要在银行存入多少现金才能得到这个0.236元呢，8元。0.236/2.95%=8元。那么你说，当你可以用4.53元买入中国银行股票以获取股息的方式取得和8元钱存在银行获取利息一样的收益时，你该怎么办？买股票还是存银行？中国银行股票的估值是高还是低？
也许有的朋友要说那句烂大街的话，分红还要除权，分的都是自己的钱。哈哈，还记得本文开头那位主播说的话吗？国有大行股票后复权价格都在历史最高位，这句话本身就能证明分红都是分的自己的钱这种观点是错的。以中国银行为例，现价4.53元，后复权价格是7.8元，为什么差了3.27元？当然是因为分红，把中国银行历年的分红加在一起，得到的就是这个数。这是不是证明了分红不是分的自己的钱，而是实实在在到手的真金白银？
分红等于没分，那怎么可能？2023年四大行共派现约3700亿元，如果分红等于没分，那么这3700亿元哪儿去了？这么一大笔钱凭空消失，难道没有人调查吗？分红的钱没从上市公司流出来？被证交所截留了？让营业部吞没了？谁敢开这么大的玩笑？！
好了扯远了，我们接着聊。前文我们用存银行获取利息不如买银行股获取股息说明了银行股并未高估，接下来再说所谓的银行利润增速放缓是否会导致现在就是银行的顶部。如果银行股以后的业绩持续下滑，那么还真得趁现在卖掉。银行为什么会出现增速放缓的情况？经济低迷嘛！经济为什么低迷？三年口罩嘛！口罩让人们出不了门、工厂开不了工、商店不能营业，经济想不低迷那不可能。问题是口罩是天灾无法避免，偏偏又遇到*祸人**，什么*祸人**？贸易战嘛！当天灾叠加*祸人**，你说经济受到的冲击有多大？最倒霉的是房地产也进入了寒冬，这真是多事之秋啊。这么一弄，经济的三驾马车一起趴窝：外贸受贸易战影响、投资受房地产拖累，消费呢？当人们因三年口罩收入锐减，你让他怎么消费？他让不确定的形势吓坏了，他得尽可能储蓄，以备不时之需，他想的是万一再来一场口罩怎么办？所以存款余额创历史新高、提前还房贷成为流行趋势，要不然国家为什么一而再再而三地降利率？为什么同意协调降低存量房贷利率？不客气地说，咱们的经济真的处于极其低迷的时刻。一个很明显的例子是，茅台酒已经很久没有涨价了。你回忆一下上次听到茅台酒涨价的消息是在什么时候？最起码也是在几年前了吧？茅台酒不是号称有定价权吗？它不是可以自由提价吗？它为什么不涨价？定价权是跟收入挂钩的，收入缩水，有定价权也不能涨价。
那么在这种情况下，号称万业之母的银行，其业绩不受到影响那不可能。更何况银行还成了救火队长，让利、让利、再让利，减少息差、调降房贷利率等等，哪一项让利不是在从银行的利润里往外掏钱？但是这就是我们认定应该卖出银行股的理由吗？首先，口罩已经绝迹，你看现在谁还提口罩？前几天看视频，有人穿着防护服上大街，被群众举报，接警的警察和围观的群众像看怪物一样看着那位穿防护服的异类，口罩再也唬不住人了；贸易战呢？几年来老美把能用的招儿全用了，打热战他又不敢，可以说情况再糟糕也不过如此。民众最担心的其实是房地产，但是随着政策转向，我认为房地产也就这样了，慢慢用时间消化。因为房子不同于BB机，房子是刚需，人总要从小房子换成大房子、从旧房子换成新房子，只要假以时日，房地产的问题完全可以解决。说句不负责任的话，你得相信国家有特别手段，六七十年代解决不了年轻人就业，可以上山下乡，解决不了吃饭问题，可以计划生育，不管你是心甘情愿还是无可奈何，能让你背井离乡、能控制你生儿育女，还解决不了房地产这点事儿？别的不说，取缔预制板楼行不行？房龄70年强制报废行不行？一切皆有可能，大家稍安勿躁。
那么我说了这么多，是想说什么？经济低迷是现状但更是表象，一切都会好起来的。华尔街有句名言，千万不要在冬天砍树。你在冬天见到的当然是光秃秃的丫杈，但到了春天，大部分树都能枝繁叶茂。如果在寒冷的冬天绝望地把看起来毫无生机的树砍掉，那么你就不会拥有春天的绿色。银行是万业之母，等到经济迎来必然的复苏，银行当然也会更上层楼。
更何况经济越是低迷，银行就越会发力，因为国家一定会想办法刺激经济，那么怎么刺激？还不是要加大信贷支持？这些加出来的信贷总量都是银行的主营业务。这是在冬天播种，那么播种之后呢？你觉得收获的秋天不会来吗？难道冬天过去又是冬天？这怎么可能？
现在的股指总是在3000点附近晃悠，任贤齐的那首《伤心太平洋》的歌词说，往前一步是黄昏，退后一步是人生，风不平浪不静，心还不安稳，一个岛锁住一个人。那么*市版股**的《伤心太平洋》怎么写？3000点往前一步是希望，退后一步是深渊，谣言多唱空多，心都不安稳，一个股市锁住一个国。为什么说3000点往前一步是希望？因为大家都在观望，看这3000点能否有效突破。咱们的市场不是没有钱，如果真没钱，人们为什么会去追道琼斯、追日经225？人们是看到涨才会往里投钱，所以有效突破甚至大幅超过3000点才会让大多数人看到希望。那么为什么退后一步是深渊？咱们再也输不起了，利好政策一大把一大把地往外扔，迫不得已把心爱的光头都换了，股市表现都跟男足成了难兄难弟，都归入了缅甸一伙儿，这脸再也丢不起了。指数不涨，在经济内忧外患、国际形势波谲云诡的当下，就会引发人们心情波动、自我怀疑，再加上污蔑栽赃陷害，那还真是风不平浪不静。而且对比外贸和投资，消费是比较容易攻克的方向，想要拉动消费得有钱，那么怎么才能有钱？拉股市呀！你说外贸是你想拉就能拉的？美国、欧盟不买怎么拉？投资也不是想拉就能拉的，房子臭大街怎么拉？只有拉股市，让股民、基民赚钱，他有钱了就会消费，消费不就拉起来了吗？那么拉股市用题材股、概念股拉得动吗？不拉仍属低估而且权重大的银行股能行吗？