文章来源：财经锐眼

A股的牛鬼蛇神再添一员，飞马国际（002210.SZ）从2008年上市至今，辉煌时，股价前复权后从2毛9涨到17.15元，暴涨58倍；没落时，股价最多跌去95%，市值跌去170亿，名称从“飞马国际”到“*ST飞马”，如今更是被债权人逼到破产、退市的边缘。

（*ST飞马历史股价走势图，前复权）

按理说，像这种股票就应该让它自生自灭，在面值退市的规则下将其逐出A股。然而，这是A股，每当*ST飞马的股价跌破1元面值的时候，总有神秘力量以连续涨停的方式将其拉出危险区域，那怕当时公司宣布了巨亏的业绩报告或是大股东减持的消息，然后再接着苟延残喘！

但公司最近为了还债的一些骚操作，吃相实在是太难看了，宣布10转6.1的送转方案竟然一股也不送给中小股东，而是直接拿来还债和引入接盘方，明显损害了现有持股股东的利益。

因不能按期偿债，被债权人提起重整

2019年8月30日，*ST飞马发布2019年半年报，报告期实现营收1.54亿，同比下滑99.52%，实现归母净利润亏损3.72亿，同比暴跌394.65%；同时，公司资产负债表显示，截至2019年6月30日，*ST飞马总资产149.33亿，总负债133.17亿，需在一年内偿还的流动负债132.81亿，但公司账上现金只有15.75亿。

4天后，2019年9月3日，公司公告称，深圳宝安桂银村镇银行股份有限公司（申请人）以“飞马国际不能清偿申请人的到期债务，并且明显缺乏偿债能力，具有一定的重整价值”为由向法院申请对公司进行重整，目前法院已经立案。

（*ST飞马被申请重整公告截图）

公告显示，2019年3月1日公司向桂银银行*款贷**了3200万，*款贷**期限1年，从2019年3月1日到2020年2月29日。但到2019年7月3日，桂银银行突然要求公司提前偿还全部*款贷**本金及利息合计3241.17万。

但是，在此之前，公司因为实控人质押股票被强制平仓被动减持，导致二级市场股价出现连续十几个跌停板的极端行情，以及当时公司涉及多起诉讼案件，后又被监管立案调查等诸多麻烦事件缠身，导致控股股东股权及公司银行账户先后被司法冻结，从而丧失偿债能力！

（*ST飞马银行账户被冻结相关公告截图）

在这样的背景下，市场有传言称实控人黄壮勉早已不知去向。到2020年6月30日，公司姗姗来迟的2019年年报更是让早就麻烦缠身的*ST飞马乱成一锅粥，审计机构对公司2019年年报出具了无法表示意见的审计报告，报告公司归母净利润巨亏123.26亿，原因是计提了高达108亿的资产减值，这一下算是把公司家底亏的差不多了！

（*ST飞马年报资产减值明细截图）

2020年1季报显示，截至2020年一季度末，公司总资产只剩25.90亿，较2019年半年报少了120多亿，账面净资产变为-105.44亿！

然而，这样的基本面变动，却让公司股价从2020年6月29日的最低8毛4一路涨到2020年8月7日的最高2.87元，短短一个多月暴涨2.4倍多，或许真的有什么牛鬼蛇神在背后助它吧……

高送转10送6.1，严重侵害中小股东利益

根据公司公布的重组计划，飞马国际法人资格继续存续，以总股本16.52亿股为基数，按每10股转增6.1股的比例转增股本，转增10.08亿股，但这10.08亿股并不向原有股东进行分配，其中6.76亿股用于向债权人偿债，价格为每股4元。

同时，预留3000万股重整旗下子公司骏马环保用于偿债，预留1500万股用于偿还骏马环保实际运营实体大同富乔为公司提供担保产生的债务，剩余2.87亿股将有条件的转让给公司的重整投资人，并且公司控股股东飞马投资和实控人黄壮勉还将无偿转让5.08亿股给重整投资人，最后将导致公司实控人变更。

（*ST飞马重整计划截图）

在这里，锐眼哥不想多说什么，只一点，公司以总股本16.52亿股为基数实施10转6.1的送转方案，却不向原有股东分配转增的部分股权，这么明显损害原有股东利益的行为，虽然能够解决公司目前面临的紧急债务问题，但作为一家公开发行的上市公司，是否问过中小股东的意见，或者只是管理层拍板决定的？

虽然此举的最终目的是为了解决公司债务，让公司能够继续存续，但这个吃相确实太难看了！

四川首富刘永好成“接盘侠”

今年1月14日，公司发布的重整执行进展及权益变动报告显示，已于2020年12月29日实施资本公积金转增股本，新股份于2020年12月30日上市，并已根据《重整计划》将相应股份过户给了重整投资人上海新增鼎资产管理有限公司。

新增鼎已将5000万偿债资金和2亿借款支付到公司管理人账户，重整计划完毕后，新增鼎将成为*ST飞马控股股东，公司实控人将变更为刘永好先生！

（*ST飞马股权变动公告截图）

提起刘永好想必大家都不陌生了，2020年刘永好家族以410亿财富再次登顶四川首富宝座，这已经是刘永好家族连续多年成为四川首富了。

根据新希望集团官网显示，新增鼎是新希望集团成立于2015年4月的一家专业从事实体资产托管运营的创新平台，简单来说就是对短期陷入困境的企业进行战略投资，在未来获得投资利益。

（新希望集团官网截图）

这也意味着刘永好在A股的版图又扩张了，目前刘永好控制的A股上市公司包括新希望、新乳业、兴源环境三家。

不过，由于目前*ST飞马控股股东和实控人的股权都还处于冻结状态，后续存在司法划转或处置的不确定性，以及公司重整计划的不确定性，公司仍然存在因重整失败而被宣告破产的风险，若公司破产，公司股票将被强制退市，而刘永好也就不能成为公司实控人！

所以，刘永好在A股能不能真正实现对*ST飞马的控制，仍然还是个未知数。

但公司股价这一次又嗨皮了，在1月29日公司预告2020年爆赚73.55亿-95.04亿之后，*ST飞马股价开盘一字涨停，其中90亿来自公司的债务重组收益，简单来说就是把之前计提减值的108亿的一部分又转回来形成了公司利润。

（*ST飞马2020年业绩预告截图）

说来说去，无论是之前的计提减值108亿，还是现在的90亿债务重组收益，实际上更多的是公司会计手段下的数字变化，不过这个变化会对股价产生重大影响！