近日，伴随碳酸锂价格大幅回升，锂矿概念迎来“久违反弹”。
中金公司最新发布的研究报告表示，整体而言，尽管海外锂业公司的盈利与海外锂盐价格以及锂矿价格的关联度更强，但国内锂价预期对板块表现的影响力正在凸显。此外，各公司非锂业务的经营状况、不同经营区域政策环境的变化，以及行业内的并购重组动向，都令各公司的股价表现产生明显分化。
“短期看，下游情绪修复集中补库，持货商成本偏高不愿出货，也推动了碳酸锂价格上涨。”银河期货认为，中期看，碳酸锂30万元/吨以上的价格已经可以吸引供应增加而抑制需求。
价格暴涨暴跌,产业链风险管理需求凸显
对于碳酸锂价格近期的大幅反弹，广发证券认为，锂板块投资机会已来临。
“根据各公司年报，盐湖、锂辉石和锂云母（透锂长石）锂盐的完全成本基本呈现逐步上升的态势，大致分别位于3.6万元-5.2万元/吨、5.5万元-10.0万元/吨和11万元-13万元/吨。在完全成本产量曲线上，全球锂盐产量90%分位上对应的完全成本大概为12.5万元/吨。”广发证券研究称，市场对于需求端增速的放缓和供给端增长的放量有充分预期，但新能源产业链扩张所带来的表观需求的增长韧性或超预期，预计锂价在成本强支撑下仍将维持高位运行。“今年5月以来，随着碳酸锂价格回升，动力电池表观需求逐步修复，锂板块预期改善机会已来临，将为整个板块带来估值提升的契机。”
银河期货认为，今年碳酸锂市场供应增速高于需求，供需预计向过剩转化，价格或难以重返年初高点，关注40万元/吨一线压力。
拉长时间来看，碳酸锂价格大幅波动已经成为价格运行常态。2022年，碳酸锂大受追捧的背景下，其价格于当年11月一度攀升至近60万元/吨；今年4月，碳酸锂价格则连续回落，一度跌至18万元/吨以下。
同时，锂价的暴涨暴跌成为困扰产业链经营的一大问题。河南某从事锂电池回收业务的小型工厂负责人坦言，在价格下跌期，“货都砸在了手里，之前的订单连定金不要了，也要撤单。”
“随着新能源汽车、储能、消费电子等行业的快速发展，全球由传统能源向新能源转型需求高涨，锂电池应用愈加广泛，碳酸锂备受市场关注。广州期货交易所的碳酸锂期货推出计划受到了市场关注。”兴证期货表示。
锂电池板块的长期投资价值取决于下游新能源汽车行业的发展情况，一方面，新能源汽车渗透仍然处于提升的过程中，尤其是在三线和四线城市；另一方面，我国未来可能会诞生一批世界前列的新能源车企，带领新能源汽车走向世界，其所带来的增量空间会非常大。在新能源汽车下乡和新能源汽车出海背景下，看好新能源汽车还有较大的增长空间，而锂电池作为新能源汽车上游，也有望迎来需求的持续旺盛。
6 月我国新能源汽车销售创年内月度新高。2023 年 6 月，我国新能源汽车销售 80.60 万辆，同比增长 35.14%，环比增长 12.41%，6月月度销量占比 30.74%，主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023 年 5 月，我国动力电池装机28.24GWh，同比增长 52.13%，其中三元材料占比 31.97%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。
数据来源：摸象APP
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根据工信部和中汽协相关数据：2020 年我国新能源汽车合计销售 132.26 万辆，同比增长9.66%，略超市场预期，合计占比 5.23%，月度销售呈现前低后高走势；2021 年合计销售 350.72万辆，同比增长 165.17%，合计占比13.36%；2022 年全年销售687.26万辆，同比增长 95.96%，合计占比大幅提升至 25.60%。
2023 年 6 月，我国新能源汽车销售 80.60 万辆，同比增长 35.14%，环比增长 12.41%；2023 年 6 月月度销量占比 30.74%，占比维持高位且创年内新高。
2023 年 6 月，我国汽车企业出口 38.92 万辆，环比下降 1.7%，同比增长 53.2%，其中新能源汽车出口 7.8 万辆，环比下降 27.78%，同比增长178.57%。6 月我国新能源汽车销售总体符合预期，多方因素共同作用下，我国新能源汽车产业快速发展； 新能源汽车作为汽车产业转型升级的主要方向，发展空间广阔；国务院常务会议提出要巩固和扩大新能源汽车发展优势，延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，将有利于进一步稳定市场预期，更大释放新能源汽车消费潜力；工信部等正式开展 2023 年新能源汽车下乡活动，将有助于提升全年销量。2023 年以来，我国新能源汽车合计销售 374.49 万辆，同比增长 44.48%，合计占比 28.29%；我国新能源汽车合计出口 53.40万辆，同比增长 164.36%。结合汽车消费为 2023 年重点支持对象，我国新能源汽车产业链总
体竞争优势显著，行业发展驱动力逐步过渡至强产品驱动，总体预计 2023 年我国新能源汽车销售仍将增长，但增速将下降，其中海外出口增速将高于国内销售增速。
摸象观点：锂价超跌反弹，目前仍处于高位
国内锂盐价格仍在30万元/吨左右的水平。目前锂电产业链受成本压力影响，下游材料企业对于30万元/吨以上的锂价接受起来有一定的困难，采购较为谨慎，锂价在当前位置上下游博弈较为激烈。我们认为，近期随着下游材料企业库存恢复到一个相对稳定的水平之后，锂价很难再出现短期内超预期上涨的局面，下半年随着锂资源供给端的逐步释放，锂价还是要回落到30万元/吨下方的位置；另外从全年的时间维度来看，我们认为锂价并没有持续下跌至20万元/吨以下的基础，更有可能是在20-30万元/吨的区间波动，因为从全年的平衡表来看，全球锂盐供需基本面虽然是过剩的，但过剩幅度并不明显。
数据来源：《锂行业系列报告9：锂行业供需展望，全球锂资源供需矛盾将逐步缓解-20230714-国信证券-36页》