朋友说，去年医药行业整整跌了一年，到现在近乎腰斩。那么，现在应该接近“底部”，足够便宜了吧？
毕竟，大家都知道医药和消费是投资最好的两条赛道。那些汽车、奢侈品都是可选的消费品，但对于生病消费可一点都不能含糊。
那么我们来看看医药ETF的重仓股，随便挑一个，比如药明康德（11.23%），是不是足够便宜？
衡量产品的价值，可以和它自己的历史价格对比。比如市场上的猪肉，一般几年内是20多块钱一斤，现在突然10块钱一斤，那肯定算便宜了。
估值股票，就用市盈率，药明康德现在是PE79.6，但从数字来看，相当于投资100元需要79.6年才可以收回成本。
当然，它长期被寄予厚望，评价PE也有83。但不可否认，在2018年～2019年它的PE是60以下。
那么，我们可以这样认为，25块钱一斤的猪肉前年被炒到了50块钱一斤，现在从高点跌去了一半（还是25元），能不能算便宜了呢？
当然不能，只能说现在价格相对合理，未来价格上下皆有可能。也就是说，现在投资，盈利和亏损的非对称性比不特别有优势。
巴菲特就说，再看好一个标的，也要预留25%的安全边际。什么意思？他表达的意思就是，你觉得100块钱已经可以买了，也要等到它跌到75元才出手。
好赛道没有好价格，投资最后也可能亏钱，因为人性经不住考验，最终以“止损”收场。
众所周知，基钦周期属于短周期，但它也有三年。
所以，对于机构换赛道要给予足够的耐心，之前他们在医药这条赛道上已经收割了一次，现在属于有效价格，如果继续深耕，未来业绩发布就会给他们带来很大的不确定性。
利好出尽是利空，因为利好需要不断去维护美化，稍有不如意就会一败涂地。而利空出尽就会是利好，破罐子破摔，长期考20分的小孩如果意外考到了60分，那么可能要大摆筵席庆贺一番了。
投资医药行业的机构，短期内他们可能会更换赛道，刚好现在低估的赛道就有好几条。比如银行保险什么的。
这里解析一下，银行保险并不是投资的好赛道。相反，它们被称为金融三傻并不是乱盖的，因为它们的长期收益率都不理想。
现在投资它们，只不过足够便宜，能够稳赚而已，未来等它们均值回归，也应该选择离开的。
所以，投资知识是死的，在不同的环境与时刻，应该有不同的选择。
正所谓，究天人之际，通古今之变，成一家之言。