选股的“九把快刀”
1、比较优势
比较优势，并不是指企业与企业之间的比较优势，而是我们国家在全球化竞争中一些产业的比较优势。
中国将来的崛起，将来中国的伟大公司，也一定是具有国际化视野的公司。中国崛起，也必然会有一批优势产业崛起。而这种比较优势，是我们投资者的掘金之地。
当然，从全球看中国，令我们投资者担心的是，我们国家有比较优势的产业目前在全球还不多，但是毕竟有些产业或者有些公司已经开始走向全球化。在很多领域，这种“进口替代”必然是一种不可阻挡的大趋势。
在上市公司之中，毕竟已经有了这样的公司，比如安琪酵母早就在非洲建厂，双汇发展在美国进行了大手笔的收购，伊利股份也已经在国外有基地与分厂，福耀玻璃已将工厂建到了俄罗斯、美国。这些公司均开始了自己的全球化产业布局。投资者可以沿着这个“国家比较优势”的思路去寻找、去布局。
2、经济特权
巴菲特思想的内容非常丰富，而其对我们投资最大的理论贡献之一，我认为便是这种经济特许权思想。有了这个理论工具，我们便可以去挖掘那些具有这种经济特许权的优秀企业。
特别需要指出的是， 经济特许权中的核心是自由定价权 。这种自由定价权，来自品牌、自然资源垄断，或者“独门绝技”。有商业常识的人都知道， 凡是有自由定价权的东西，绝对是好东西。
3、文化血脉
文化血脉也可以构筑一家企业的护城河。但凡能够传承下来的百年品牌、百年老店，无论中外，几乎无一例外地流淌着自己民族的一种文化血脉（如可口可乐代表着美国的一种快乐文化）。作为一家企业，具有深厚的历史文化底蕴，并且让自己的文化血脉传承下来，便容易行稳致远。
4、平台生态
依靠平台打造自己的生态系统。这种公司的最大特点是通过“烧钱”搭建一个竞争对手难以超越的、可以坐地收钱的平台之后，便不断推 出投资项目，甚至究竟能够推出多少“子项目”，连它的创始人开始时也不敢想象，进而慢慢形成自己庞大的商业帝国。 如国外的 谷歌、亚马逊，国内的如腾讯、阿里巴巴、京东 。
5、连锁服务
较为稳妥的方法是，我们看到这种连锁服务公司，确实在别的地方复制成功了，确定性较高时再下手买入其股票也不迟。
6、 知名品牌
并不是所有的知名品牌都会成为大牛股、长牛股。因为品牌与品牌之间的差距，有时就像区域与区域之间、城市与乡村之间、人与人之间的差距那样令人惊讶。所以，要选品牌，我们还是要看透品牌背后“隐藏”的东西，我将其归结为“四个要”。
（1） 要买具有深厚历史文化底蕴的金字品牌。
（2） 要买具有垄断属性的独家或创新品牌。对于投资者来讲，“独此一家，别无分店”是最好的商业模式。这种品牌无疑具有垄断性、定价权 。
（3） 要买侵入人心智的品牌。
（4） 要买龙头品牌。
7、行业命相
避开“命苦”的行业，在“命好”的行业中去投资，成功的概率自然会大些。行业就“命相”来说，有以下几种。
第一种是行业的集中度虽然有不断提高的趋势，但由于消费的分层，有些行业内的企业可以过着“占山为王”“诸侯割据”的滋润日子。这种竞争格局相对稳定的行业，为我们投资者从容选择投资标的，提供了很大的回旋余地。
第二种是行业兴起之初，可能“群雄混战”，或者“一拥而上”，然而由于产品或服务具有“一统天下”的宿命，其结果是“占山为王”的必然被消灭，一旦“诸侯割据”的局面结束，最后“剩者为王”“赢家通吃”，形成“明月高悬，众星捧月”之势，或者几个寡头互为依靠，竞争相对缓和下来。我们常常说“大象也能起舞”，就是说这种发展阶段。
第三种是行业内一直“混战”，行业的属性决定了其中的企业既没有到“欲死”的境地，但是“欲强”的愿望也难以实现，似乎各企业始终就纠缠在一起，长期过着“饿不死”，但是也“不会撑”的日子。
8、央视广告
能够在中央电视台黄金时段做得起广告的，也不是实力弱的企业。所以，中央电视台黄金时段的广告（广告也往往反映了企业的定位及文化等内容），也不失为我们寻找牛股的一把“快刀”。
9、养老股票
如果确定它 可以当成我的养老股， 便 可 奉为极品，以收藏古董般的心态去持有。
买龙头企业股票的策略
投资一定要敢于重配行业龙头，而不能退而求其次，因为它们的投资回报率存在巨大差异。
对一家企业商业模式的分析，包括其所属行业命相的分析，才是投资研究中的核心环节。
在长牛股中选择牛股
（1）长牛股的企业，多是行业惨烈竞争的胜出者、领跑者、成功者。 它们的共同点是有着坚强的业绩支撑，较长时间内保持较高的净资产收益率和净利润增长率。那些靠炒作概念而成的牛股往往是红极一时，但不具有稳定性。
（2）长期而言，股价必将反映一家优秀企业的内在价值。正是由于市场先生具有这种聪明的一面，如果我们从众多的牛股图中去寻找，有时就会觅得一些长牛股的踪迹。当然，这些牛股图只是给我们提供了一些发现的线索，最终我们还需要对企业的基本面进行深入的研究论证。
（3）长牛股都具有连续性。罗马不是一天建成的，长牛股也不是一天能够涨成的，如果它是10倍、20倍、30倍，甚至将来是百倍、几百倍的大牛股，更需要很多年。从理论上讲，它永远只有一个“顶”，即企业从兴盛转向衰败之时。我们打开一些长牛股图，如格力电器、贵州茅台、腾讯控股、伊利股份、海天味业、中国平安、云南白药、恒瑞医药、复星医药、海康威视等，近年来，这些长牛股屡创新高，似乎在过去什么时间节点买入都是对的。
企业成熟后是否值得投资
投资一家优秀企业的最佳时机，往往是在它的价值初创期、价值扩张期，但是，当企业进入相对成熟期，它是否仍具有投资价值呢？换句 话说，它是不是会变成所谓的“蓝筹僵尸”呢？
回答是肯定的。但是，投资这样的企业必须有一个先决条件，即这些企业坚持大比例的分红。特别是其年股息率大于长期无风险利率之时，如果市场在估值上*压打**，那么投资这种类型的企业反而更容易获得较为稳定的长期收益，甚至可以将其视为类长期债券来对待。
如何看待企业是否分红
经过长期的“悟道”，并随着资金量的不断加大，我对分红越来越重视，渐渐由“无所谓派”成了“重视派”和“赞成派”。
中国股市长期以来的弊端之一就是股东文化的缺失，一些上市公司即便有钱也舍不得分红，这种情况下，衡量一家上市公司是否分红以及分红的比例是十分重要的：
第一，我们可以检验公司的实际业绩，因为大比例分红的公司其业绩大抵是不会太差的，不然拿不出钱来分红；
第二，我们可以检验公司管理层是否对我们小股东好，舍得大比例分红的公司无疑是将股东真正当成“合伙人”的，这是检验其是否诚实可信的一块试金石；
第三，我们小股东可以将分红所得再投资，若是遇到有投资价值的公司的股票价格低（特别在长期熊市），可以趁机多买入，这也是实现 长期复利增长的方法之一。
股利再投资是熊市保护伞和收益加速器。在熊市中，股利帮助投资者的方式有两种：通过再投资的股利积累更多的股份能够缓和投资者的投资组合价值的下降；再投资的股利在市场下跌时能够购买额外股份，所以被称为“熊市保护伞”。当市场恢复时，这些额外股份能够大幅提高未来收益率，所以一旦股价上涨，再投资的股利不仅是“熊市保护伞”，还是“收益加速器”，这就是支付股利的股票在股市周期中提高收益的原因。
两个前提条件 :
一是投资者必须坚持长期投资。
二是公司必须存续期长，且不管成长性如何，稳定性、确定性要高 。
价值股与成长股
关于价值与成长的问题 ， 其实对这一问题，巴菲特早就表明，成长本身就是价值的一部分。巴菲特的这个说法是值得点赞的，因为根本就不该将这两者割裂开来，它们在实际的商业世界也并未分开。
价值股 的 特征（与前面谈到的相对成熟的企业类似）：
（ 1 ）企业在行业内经过了剧烈的竞争而成为行业中的“王者”。
（ 2 ）行业发展已经进入平缓期，或者只进行存量调整。
（ 3 ）它们的净利率曲线是越来越向上的。
（ 4 ）企业的财务报表上已经体现出丰富的自由现金流，它们甚至钱多得没处花。
（ 5 ）企业派发较为优厚的红利。企业分红与否当与其所处历史阶段结合来考察，如果企业已进入相对成熟期，就必须要加大分红比例。能够提供优厚的红利，是衡量企业是否具备投资价值的一个硬指标。
（ 6 ）长期净资产收益率，如 连续 5 年以上保持在 15% 以上，这也是一个硬指标。
（ 7 ）市值相对较大，比如 2 000 亿元、 3 000 亿元、 5 000 亿元，或者更大。
（ 8 ）市场普遍的看法是企业已经相对成熟，那么市场先生会一直给予它们较低的市盈率估值。
具备以上 8 个特征的股票，大抵就可以被归为价值股了，如格力电器、双汇发展、福耀玻璃、伊利股份等。
长期持有这种股票，取得稳定的长期收益是可以预期的，但不要幻想在短期内取得爆发性收益。
成长股 的特征：
（ 1 ）企业总体上处于行业的增量阶段，在行业的集中度并不太高。它们多处于新兴行业，或者与国家经济发展具体历史阶段相契合，如与经济结构的转型升级相一致，且至少在行业内还没有经过充分竞争，甚至还处于“百舸争流”“跑马圈地”的竞争生态。
（ 2 ）企业的增长速度相对较快，比如收入与净利润增速在 30% 以上，或者虽然收入增长很快，但净利润增长动能仍未完全释放。
（ 3 ）市值相对较小，但未来的行业发展空间相对较大。
（ 4 ）由于它们仍然处于价值扩张时期，所以自由现金流有时并不被看好。
（ 5 ）它们的分红标准可以放宽，甚至可以不分红。
（ 6 ）由于这类企业仍然处于快速增长时期，市场多数情况下不会给予它们太低的市盈率估值。
（ 7 ）单纯概念股、故事股除外。
相对于价值股，成长股的投资难度显然较大。如果说价值股投资的最大痛点是容易掉入低市盈率的估值陷阱的话，那么成长股投资的最大痛点便是企业快速增长不再，市场立马给出“估值杀”。但是，我们一旦选对成长股，并坚定持有，有时也容易在较短的投资周期之内取得较高收益，甚至会取得爆发性收益。典型的成长股有通策医疗、爱尔眼科、乐普医疗、迪安诊断、宋城演艺等。
我们投资组合的多样化不仅表现在行业上，有时也表现在不同类型的 股票上，即因股施策。两者所占比例，取决于投资者的投资偏好、投资风格和投资预期。
如果选择恰当，长期投资价值股的收益反而高于投资成长股的收益，原因是市场对价值股的预期悲观，而对成长股的预期常常偏乐观，“祸根”在于“预期”。
当然，任何事情也不是绝对的。比如，在某一时间周期之内，市场似乎更倾向于价值股，但是市场的一大特点是容易矫枉过正，当市场走向极端之时，或许投资成长股的机会又渐行渐近。总之，成长与价值并非“死敌”，我们投资关注的仍是“价值”二字。