石英股份为何总是被市场误解？
石英股份是光伏行业企业吗？石英股份是周期股吗？
这些给石英股份贴的标签，可能都不对。
石英股份其实是带科技属性的消费股，笔者为何这么说呢？因为，石英股份为下游客户提供的产品无论是高纯石英砂还是各种石英材料制品。本质上对下游客户都是他们的耗材，对他们来说，是生产经营过程中的刚需。那就是消费品，而且是快消品。只不过这次对象是企业客户，而不是我通常所说的面对个人的消费品。
那我们再分析一下，石英股份的下游客户有哪些行业。是否会对石英股份的提供的这种刚需消费品会有影响。
石英股份的产品，高纯石英砂主要客户是光伏行业和半导体行业的企业。这些企业要正常生产，高纯石英砂作为必不可少的耗材，都是刚需。特别是石英坩埚高纯石英砂内层砂，更是稀缺货，全球只有三家公司能够提供。国内只有石英股份一家企业，其它两家是国外老牌企业。该产品毛利率高，护城河宽。
石英股份其它产品，主要是用高纯石英砂制备的各种石英材料制品。下游客户主要分布在半导体、光伏电池、光纤、光源、锂电池、航空航天等行业。这些产品都是属于专门定制的消耗品。完全按照下游客户的需求，按需生产。
而且，通过年报数据，我们可以知道，石英股份和下游客户的结算周期很短，只有几个月账期。一年以上的应收账款几乎看不见。
一般来说，只要下游客户不消失，这些客户的需求就是刚需。那么作为，对应企业端的卖水人，销售必需品的耗材生意的石英股份这门生意是不是个好生意呢？而且这门生意有非常高的行业壁垒，在每个细分市场都只有少数几个玩家。
所以，笔者认为应该把石英股份归为高端新材料领域的带有高科技属性的TB消费品提供商。其高门槛性、独特性和稀缺性在整个A股几乎独一份。以后，再把石英股份当做某个行业的周期股，就是认知错误的表现。
作为一个有这么多明显优势的直接面对企业客户的消费股，动态PE给到30～60倍都属于正常范围。参考对象，可以看一下消费品酒类中的贵州茅台的PE数值，医美领域的爱美客的PE数值。
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