财务比率分析（五）︱市价比率指标
1.市价比率主要针对上市公司来说的，是判断上市公司股票价格合理性的重要指标。股票市价与净收益、净资产、营业收入进行比较，可以得到市盈率、市净率、市销率几个指标。
2.首先通过一个通俗的类比，理解一下几个指标代表的含义。
假设小明购买房子，购买时房价100万，首付30万，*款贷**70万元。购买后将房子租给小红，每年房租为3万元，还利息2万元。目前房子价格200万元。
如果把小明看做一家公司，小明拥有净资产的市场价值，即小明拥有房子当前价格减去*款贷**的130万元，相当于股票市价；小明每年收的房租减去利息获得的净收益1万元，相当于公司的净利润；小明账面净资产，即小明支付的首付（购买房子时的价格减去*款贷**）30万元，相当于公司的净资产；小明每年收到的房租3万元，相当于公司的收入。
3.市盈率就是净资产的市场价值与净收益的比值，上述的例子中，市盈率等于130，可以从两个维度理解市盈率。
第一个维度是，每年净收益变化不大的情况下，市盈率代表了净资产的市场价值是净收益的多少倍，也就是购买了这个净资产（房贷组合）的话，需要几年能够收回购房款，从这个角度看，市盈率越低，就以相对较低的价格购买了这个净资产。
第二个维度是，市盈率也代表了市场对这个净资产未来的预期，这适用于每年净收益都大幅增长的情况，市盈率越高，说明市场对这个房子未来越看好，从这个角度看，即使今年的市盈率是130，但是因为其处于快速的增值阶段，明年的净收益可能增长一倍，比如房租变成4万，市盈率就变成了65，后年净收益可能又增长一倍，市盈率就变成了32.5。所以，130倍的市盈率好像也不高，并不代表需要130年才能收回投资，而是市场相信这个房子未来几年收益会高速增长，在高速增长之后，市盈率就会降低，投资风险也随之降低。
4.市净率就是净资产的市场价值与账面价值的比值，两者代表的内容一样，只是一个代表当前的市场价值，一个代表过去购买时的价值，在上述的例子中，市净率就等于4.3。
这个指标一定程度上反映出资产的质量，指标越高说明市场对资产质量评价越高，指标越低说明市场评价没脱离过去的价值太远，风险越小。
5.市销率就是净资产的市场价值与收入的比值，在上述例子中，市销率就等于43.3。
当企业净收益为负数的时候，市盈率就没有了意义，就可以考虑市销率评价股票价值，市销率一般适用于高成长性，暂时还没有盈利的初创企业。
#注册会计师CPA#
