股市3200点有没有泡沫，这个问题要如何回答？资本市场和泡沫与生俱来，没有泡沫就没有股市，就如同没有泡沫就没有啤酒一样。

股票的票面仅一元，但一挂牌就身价倍增，这是什么？第二点什么叫泡沫？泡沫是股票与生俱来的。我们要探讨的是泡沫过度化的问题。如同货币一样，货币仅是一种符号，是交易手段，如果货币多了就会出现通货膨胀。股市也一样。

但多和少如何界定？股市的价格为什么一上市就增高？决定一只股票价格的不仅仅是这只股票本身的价值，还有大家对流动性溢价的追求，以及对未来股市的判断。

在股市中，赚钱人赚的钱从哪儿来，和赔钱人赔的钱性质一样吗？这始终是大家关心似乎又没有认真回答和解决的问题。

严格说，赔钱人赔的钱肯定是被赚钱人赚走了，但赚钱人赚的钱不完全是赔钱人赔的钱，还包含交易性溢价以及人们对未来的判断，这个交易过程就是泡沫产生的过程。但是股市不可能没有未来的判断，故事、情节、伟大、引导都在这儿，恰恰是它的不确定性引人入胜。因此我们所谈的泡沫，一定要加“过度”这个限定。把这个概念澄清之后，我们再回到吴晓求教授说的，中国股市3200点是不是泡沫过度？

大家谈泡沫还会涉及“市盈率”这个概念。你投资一笔钱，认为几年收回来合适？市盈率谈的就是这个概念。比如每年分10%，十年收回投资，外加2%的手续费，你能接受吗？正是大家的预期产生了市盈率的概念。

许多人不能理解的是：现在钢铁行业4倍的市盈率；四大银行收益率百分之十几，分红六七毛钱，市盈率是8倍；王健林的万达院线却是75倍市盈率！这是为什么？钢铁股才4倍的市盈率，为什么股价就是涨不起来？基于这些现状，有人问有没有泡沫过度。

但这个市盈率之中还包含着人们对未来的预期和一级企业的“讲故事”：比如电影产业，人们会考量其是否会成为中国在文化领域的新兴产业，在这个行业投入的资金、人力多，附加产业也很多；比如万达是否把国内垄断了，垄断概念决定了高市盈率。

所以大家理解“泡沫”问题时，不能按3200点，抑或1500点有没有泡沫的静态来判断；在该意义上回答这个问题，我们只能说以中国整体证券市场来看，同美国相比较，我国的发展速度现在是6.7%，美国是2%；美国现在的市盈率在22倍左右，中国大陆的股市市盈率也是20倍左右。

所以大家是愿意买一个更加朝气蓬勃、方兴未艾的有巨大潜力市场的中国股票，还是买一个债台高筑、在危机中始终走不出来的股票呢？

刚才谈市盈率，有4倍、8倍，有的80倍，除了未来预期和创新之外，在中国还有一个股本规模大小的问题。一个工商银行股本3650亿股，现在300多个创业板企业上市的时候平均股本是9900万股，所以一个工商银行可以顶3600个创业板。我们能把那么一只大象交易起来吗？玩不动它，也炒不起来。所以小盘股容易被操纵，这个因素请大家不要忽视，所以市盈率的高低不完全是由前面所谈的几个因素决定的。

我认为中国股市大概就在3200点范围了，因为很多矛盾没有解决，而且问题越来越严重。原因在于中国市场的内伤，今天市场是一个缺公平、少正义的市场，规则不透明，中国股市一股独大，不仅是国有，民营企业也是一股独大，股价高了就疯狂减持。

投资决策的人性弱点

1、损失厌恶： 人们总是喜欢确定的收益，讨厌确定的损失。

假定你打开交易软件，发现上周投资的某只股票毫无征兆的涨得非常好，盈利超过50%（持仓成本为16元/股，现在涨到了24元/股），您会如何操作？

大部分人的第一反应是获利退出，落袋为安，部分老司机可能会选择部分卖出，收回本金和部分利润，留着剩下的一部分利润在股票里，再博一把。

在这里，无论是全部卖出，落袋为安，还是部分卖出，收回本金，反应了人们在盈利情况下，对于风险（不确定性）的厌恶。

人们会一直保持风险厌恶吗？不一定！

还是上面的例子，假定股价不是大涨，而是大跌了50%，（持仓成本为16元/每股，现在跌到8元/股），您会如何操作呢？

心理学家发现，大部人会选择继续持有，等待反弹。因为此刻卖出，意味着浮亏变为实亏，这是一般人不愿意接受的，为了避免确定的损失，人们甚至变得更加愿意承担风险，持有股票，期待反弹。最后，盈利（赚1000元）带来的快乐程度要小于同等额度亏损（亏1000元）带来的痛苦。如此也解释了，为什么很多散户手里的好票拿不住，烂票一大把。

2、禀赋效应：人们对于自己所拥有的资产给予更高的估值。

你有没有过和某只股票“谈恋爱”的经历？

人们爱上一只股票的理由太多了：它可能是自己人生中买的第一只股票，或者，自己或亲人曾经在那家上市公司工作过，对于那段光荣岁月有着刻骨铭心的回忆，又或者，一直是某家上市公司的超级粉丝，觉得该公司的产品和服务体验非常棒，也可能是自己最欣赏的大咖领导的公司或者推荐的股票，“大神，请带我飞”……

是的，人是情感动物，偏向于将感情与自己所拥有的资产进行连接，给予相应资产更高的估值。一般情况下，这种效应问题不大，但是，当资产价值大幅波动时，禀赋效应使得人们因为感情的原因，不愿意及时止盈止损，最终承受损失。

3、控制错觉：人们惯于相信自己能够控制的结果，其实却不一定。

假定你买了一张机打的彩票，我说2元转让给我吧，你可能毫不犹豫就转让给我了。但如果这张彩票不是机打的，而是你研究过往开奖情况，用心选的号码呢？你仍然愿意2元转给我吗？

理论上，两张彩票中奖的概率是一样的，精心挑选过的号*会码**让人有一种控制感，产生控制错觉 ，使得在你的心目中，那张精心挑选过的彩票会有更高的中奖预期和估值。

怎么去正确面对股市！股市的财富密码

如果算上机会成本，股市中大部分人是亏损的。但却有着这么一小部分人，在股市中赚得盆满钵满。他们有着什么财富的密码呢？

我认为，股市的财富密码是：雄心、信心、恒心、专心、耐心、静心。

1、雄心：

很多人来股市，只是拿出家庭资产的很小一部分，这些人当然赚不到大钱。而我看到的伟大的投资家或者成功的投资者都是倾囊而出，几乎把所有的家庭资产投入股市，他们有着来股市赚大钱的雄心。做任何事业都需要有雄心，既然来股市，就是为了赚大钱而来的，如果为了葱姜钱而来，那么你的结局基本已经确定是为专业投资者做贡献的。

2、信心：

凡是事业有成的人，都是极度自信的人，信心是事业的精神支柱。在股市投资，信心非常重要，我们每天面临着海量的信息，没有信心怎么能坚定持有自己投资的企业呢？成功的投资者对自己持有的股份非常有信心，股价的波动对他们的睡眠毫无影响。很多投资大师不看盘，就是来自于对自己持有企业的信心。

3、恒心：

成功的投资者尤其是那些大师，都有常人难以企及的恒心。他们只要决定做一件事情，一定会坚持到底的。他们会大量的阅读，他们不吸烟，他们不酗酒……他们不用写出计划要做某事（常常写计划的人，往往是最没有恒心的人），他们只要有了一个念头，一旦决定就会自然坚持到底，他们的恒心好像是与生俱来的。持股也是一种恒心，业余投资者在赚了20%、30%以后就不知所措，往往会卖出了事。而去看看优秀投资人的账户，几倍收益甚至几十倍收益的股票还在那儿安静的躺着。

4、专心：

业余投资者很难成功，因为他们会被很多琐事缠绕。股市是多么凶险的场所，连职业投资者（包括投资家）常常会马失前蹄，更何况一个没有时间研究企业的业余投资者。大部分成功的投资者都是发迹于投资2、3家公司，甚至只投资一家公司。由于人的研究精力是有限的，所以不可能对很多公司和行业深入了解，因此集中投资时非常必要的。

*家庄**被砸惨况

市场好时都容易，市场弱时谁都难！大牛市中*家庄**机构赚到盆满钵满笑的见牙不见齿。熊市中无论是散户还是*家庄**的命运都同样相似的悲惨。在股市中逐利*家庄**的确有一定优势，但其也不能时时呼风唤雨为所欲为。跌市中个股中*家庄**有时是砸盘恐慌制造者，有时也扮演护盘侠正面形象。

实力*家庄**利用资金，消息，技术优势在市场中干预操纵股价方向与涨跌，从中谋利屡见不鲜。而实际上做庄失败被市场卖方砸盘砸的狗血淋头的也不少见。是在弱势市场中，一些短线机构为谋取小利入市操作盘偷鸡不成蚀把米更是家常便饭。下面看星湖科技1月13日表现，看一短线机构入市吸货推涨停后是如何被恐慌盘砸的体无完肤十分难堪的。

*家庄**被砸自救细节

1月13日弱势市场中，一短线机构入市吸货星湖科技推涨停后，被恐慌盘砸盘难堪收场。当日收盘将*家庄**与当天介入的其它资金释数被套牢。据星湖科技当日盘口走势分析，*家庄**下午开市后不久即从平盘价位附近开始收筹，边拿货边推高一直至涨停。整个过程中*家庄**在从低至高都应有买。涨停后封单被恐慌盘掉自然有接盘，涨停打开后下跌时主动托单护盘又被恐慌盘砸盘。保守估计当日*家庄**所买所接筹码平均成本也在平盘往上涨幅６％–７％价位之间。也即当日收市*家庄**被套—６％或更多。

弱市做庄失败仍*家庄**操盘常事，这些超短线*家庄**做庄失败被套后有两种选择：①止损撤退；②自救拉起后撤退。选择止损撤退还是自救先拉起后撤退？每个*家庄**根据自身情况而定。操盘星湖科技被套*家庄**次日选择自救拉高后才开始撤退。下面就来看看星湖科技被套*家庄**自救拉高和撤退盘面操盘细节。

能经受住折磨才能获利

市场每天涨停的股票到处乱飞，可偏偏就是没有自己的，看到这幅每天出现的画面，众多投资者不禁心生烦躁，其实大家的心情都一样，谁不想买完的股票就一飞冲天，连续涨停呢？但现实残酷，真正买完立即就涨的股票只能是运气，就像守株待兔一样，没有持续性！

在股票市场股票的形态不过是三种，一种是长期横盘滞涨的，一种是不断展开下跌的，第三种是不断上升的，谁都希望买到即将展开上升的股票，殊不知没有前二种状态的铺垫，哪有第三种情况的出现？

其实谁都知道市场是一场零和游戏，不创造任何价值的结果就是一场击鼓传花的游戏，在这场游戏开始前，各方面要进行各种准备活动，这种准备活动就像礼花升空一样，美丽的瞬间背后是辛苦的加工制作，运输，零售，再点燃，才会有升空的美丽！

具体到证券市场，投资者享受坐轿的快乐，不要忘了抬轿的辛苦，为什么主力要疯狂拉升股价，难道他不知道风险二个字吗？非也，主力比谁都知道控制风险，但投资者要知道大幅拉升的背后是主力早已将筹码吃的快要撑破肚皮，大部分的筹码已经控制在手上，他拉的是自己手中筹码的上升，与此对应的是大多数投资者手中早已将筹码交出，此种背景下股价才会出现拉升。逼迫投资者交出筹码的方法只有二种，就是下跌和长期的滞涨横盘，可以讲，看着那些暴涨的股票。在这之前该股都会有一个漫长的横盘或下跌过程，经的住折磨的投资者才能换来日后的暴涨的收益！

有的投资者一定会讲，那我就不参与调整，专等主力拉升时再介入，这里面其实是一个难题，一是主力何时拉升，不会通知你，你一不留心，股价就已经连续上涨20%，此时你不敢追，追了怕套，即使你追了，也确实容易被套，套住后面对下跌你会较为恐慌，一旦稍有拉升，你会立即退出，真正的利润与你无缘！所谓的追涨杀跌也就是从此开始的！所以一句话，想要获得利润，就要有忍受折磨的心态，如果你很容易烦躁，就只能把这件烦心事交由其它的资产管理人去做！

真理是简单唯一的。真正的投资大师，他们的思想会惊人地一致。前阵子，我在网上看到我朋友发的一篇文章，我认为是揭示了投资奥秘的真正好文章，是这样说的:“*家庄**最怕什么呢？是不是知道了*家庄**最怕什么就能战胜它？作为一个散户，在分析、研究、资讯、资金上都不是*家庄**的对手，但*家庄**哪怕穿有铁布衫，一样有不为人知的死穴，*家庄**最怕什么呢？我说出来的答案一定会让你感到可笑---*家庄**最怕你不看他！

因为*家庄**深知你的贪婪与恐惧，*家庄**的阴谋通过操盘手传递给你，他让盘口别有洞天风起云涌，他让k线图青面獠牙天花乱坠，只要你睁开眼睛看，你就会患得患失，你就会神魂颠倒，你就会惶惶不可终日……*家庄**就这样征服了你，因为他把这个交易市场当作戏院，将自己看成是卖座的大明星，而你心甘情愿做个忠实的观众，他就没天没日地尽情表演。当你不看他的时候，当他没有观众的时候，当他对牛弹琴的时候，他真的好怕，因为他的钱是*款贷**，他要付操盘手的工资，面对一个不看不闻不问不急的人，面对一个无知无欲无畏无惧的人，他的一切表演都是徒劳的，这就是*家庄**的死穴，这样的股民就是*家庄**永远不可战胜的散户。