【一牛财经】（www.yn.com）讯：DollarCollapse的分析师约翰鲁比诺（John Rubino）日前撰文称，通常情况下，黄金和白银期货市场的走势都很相似，因为这两种贵金属都受到相同的因素的影响。当通货膨胀或对风险事件的担忧上升时，这两种贵金属的价格都会上升，反之亦然。

其实关于这一点，【一牛财经】的视频节目——《财经观察》也多次提及。

但最近，黄金和白银交易却出现了分歧，鲁比诺表示，这或许是世界变得如此混乱的一个迹象，如下所示：

黄金期货市场的情况

先来看看黄金，投机者在主要转折点上往往是错的，但仍极为乐观。与此同时，当投机者错了时，倾向于正确的商业交易员则极度看跌，空头头寸比多头多头多出一倍，如下图表所示。从历史上看，这是金价大幅下跌的原因。

从图表上看，灰色条代表投机者，红色条代表商业投资者，而分散是看跌的，收敛是看涨的，结果相当难看。

白银期货市场的情况

现在再来看看白银。黄金期货投机者的多头头寸是空头押注的三倍，而白银投机者的空头头寸实际上多于多头头寸。换句话说，通常是错误的人是看跌的。与此同时，商业投资者几乎处于平衡状态，这通常预示着看涨白银的后续行动。

从图表上可以看出，投机者和商业投资者在0点钟达到中间，这种情况非常罕见，而且非常积极。

事实上，这是自2003以来投机者首次做空白银期货…

白银或比黄金表现的更好？

这是什么意思？一种可能的解释是，白银相对于黄金来说太便宜了，需要重新估值。这可能有几种情况：

1、两种金属都上涨但白银上涨更多；

2、或两者都下跌但白银下跌更少；

3、又或黄金下降而白银上升，不过这看起来或不可能的。

如下图所示，黄金相对于白银的价格一直在上涨(（或白银相对于黄金一直在下跌），黄金/白银比率现在接近80，这意味着：购买一盎司黄金需要80盎司的白银。过去十年中，还有两次，而且这两次金价都上涨了，而白银则上涨的更多。

基于近期历史的这一点(或许短暂的)，一个有趣的交易可能是：做空黄金和做做多白银，前提是白银的表现将超过黄金。

由于世界上的矿山生产的白银是黄金的10倍，而白银的储量却比黄金还要少，因为大量的白银被使用，然后在工业应用中还流失，而这种情况可能会持续数年而不是数月。

（版权说明：本文为一牛财经的王海林编撰，转载请务必注明出处！）

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