线缆巨头切入海缆行业宝胜股份（600973 ）
宝胜科技创新股份有限公司是中国航空工业集团公司旗下的上市公司，于2004年8月在上交所A股上市，证券简称为“宝胜股份”，证券代码为“600973”，是中国电线电缆行业国有大型控股企业，全球线缆产业竞争力10强。
一、主营业务
公司致力于航空航天、核电、海工、轨道交通、智能装备、数字通信、新能源和超导等领域用高端装备特种电缆及系统研发与工程化服务。公司参与起草国家、行业标准87项，拥有行业领先生产装备数百台（套），行业领先专利技术248项，其中大长度矿物绝缘电缆制造技术、低温超导、第三代AP1000核电站用电缆、航空线缆EWIS设计国内领先。
公司可专业生产1000个品种、10万多个型号，近千万个规格的各种系列的电线电缆及导体、高分子材料产品，电压等级涵盖低压、中压、高压和超高压，可覆盖到电线电缆应用的各个领域，构建了融项目设计、产品设计、产品制造、产品安装、项目运行维护为一体的系统集成能力，可提供电气工程设计安装、智能装备、光伏电站建设EPC项目总承包服务以及电能和智能系统解决方案。
旗下中航宝胜海洋工程电缆有限公司建设有高达201.68米的立塔生产线、单体18万平方米的海缆厂房及5万吨级码头，拥有国际先进生产检测装备和智能管理系统，以及先进独特工艺和大长度海缆制造技术，可为客户提供海底电缆、海底光缆、光纤复合缆、海底特种电缆和脐带缆及工程设计、制造、安装、服务等体系化、系统化、集成化的解决方案。
电线电缆行业上游主要为铜、铝、光纤、绝缘塑料、橡胶等原材料生产行业，原材料占电线电缆总成本的比重在 80%以上，其中铜和铝更是占到电线电缆成本的 70%以上，因此原材料价格的波动对行业毛利率的影响较为明显。铜和铝属于大宗商品，供应充足，但价格波动较大，资金实力较强的企业可以通过对铜、铝进行套期保值操作规避原材料价格波动的风险。
线缆下游主要是电力、通信、军工、民用航空、新能源发电及机械自动化装备等行业。行业内企业根据下游客户的订单要求，进行产品开发、设计和试验，并经过一系列测试后进行批量供货，提供产品配套和技术支持等全面服务。电线电缆行业与下*行游**业的发展密切相关，国家关于电网建设和改造、信息网络建设、军费开支、民用航空工业发展、新能源电力装机、工业自动化进程的变化直接决定了本行业未来的发展状况和市场需求。
二、业绩情况
三季报收入312亿，同比下降1.52%。净利润0.12亿，同比下降95.94%。相较中报降幅有所收窄，扭亏为盈。
三、投资要点
1、技术创新体系和能力建设不断强化
公司建立完善了技术委员会、技术中心、各子企业三级创新体系；推行产品总师制，完成了首批 25 位产品总师、副总师的聘任。材料研发能力和装备研发能力得到加强，一些新产品打破了国外垄断，宝胜股份也从过去单一的产品研发，向材料研发、智能制造、装备研发和系统集成全产业链研发转变。
2、数智化转型不断发力
按照“数字化、网络化、智能化”的要求，加快推进宝胜海缆、中压公司和宝胜高分子、宝胜网络电缆“数字化”工厂全覆盖步伐。宝胜还作为南网唯一线缆企业代表，受邀参加第十七届中国南方电网国际技术论坛暨《数字电网白皮书》发布会，获得南网高层的高度肯定。
宝胜股份属中航集团旗下的大型国有控股企业，深耕电线电缆行业，业务涵盖各领域线缆制造。当前营收主要来自传统电线电缆裸导体业务，后续发展重点主要在海缆业务。板块方面，电气设备近期有所走强。宝胜周四突破60 日均线，MACD重上O轴，短线较为强势，可逢低关注。
风险提示：海缆市场需求不及预期；原材料价格波动风险；新冠疫情影响风险；测算具有主观性，仅供参考。
