文 | 老绿豆

编辑 | 商将锦囊

今年2月1日，李宁以429亿港元的市值开启了新的一年。相较其巅峰时期2800多亿的规模，李宁的市值在3年时间里蒸发了将近80%。

李宁的滑坡和当初复兴同样迅速，那么究竟是什么原因让李宁从2018年至今遭遇了如此规模的大起大落呢？本期商将锦囊就来带大家走进李宁的品牌故事。

奥运冠军下海创业

李宁是中国少有的以创始人自己的名字命名的品牌，李宁是1984年洛杉矶奥运会的中国运动员，在会上他一人斩获三枚金牌，成为了中国体操领域的传奇人物。

对于奥运明星来说，闯出名气后他们一般会和企业合作，而李宁则是一步到位，他直接创立了自己的品牌。在1990年，李宁以自己的名字创立了这个传奇的运动品牌。

其实在李宁创业之前，他在健力宝待过一段时间，那时候的李宁刚刚退役不久，李经纬邀请他加盟作为健力宝的合伙人。

李宁当时虽然已经投身商业，但他还是热爱体育，多次向李经纬建议让健力宝也发展自己的体育产品。但健力宝毕竟是个卖汽水的，做体育用品还是有些强人所难了。

此时李经纬也看出了李宁的商业头脑不错，便建议他既然这么热爱体育，不妨自己创业试试，到时候健力宝也能帮忙。

于是在1990年，李宁创立了自己的品牌，并获得了健力宝的投资，李宁正式从一名运动员成为了企业家。

初创的李宁虽说是李宁自己的品牌，但健力宝作为老东家，肯定会涉及到李宁的一部分管理，时间一长就难免产生掣。

在1994年，李宁提出了脱离健力宝的想法。在刚刚提出这个意见的时候李宁还有些矛盾，因为他总觉得这有点忘恩负义，毕竟如果没有健力宝就没有李宁创立的机会。

但李经纬的反应让李宁颇为意外，他十分支持李宁和健力宝分家。

李宁的两次爆火

李经纬如此行事除了他和李宁私交不错外，也是正常的商业决策。因为李宁在健力宝名下本身并不能给健力宝提供多少价值，发展还处处受限，不如放出去让李宁大展拳脚。

日后李宁如果发展壮大，健力宝就多了一个稳定且强大的合作伙伴，因此李宁健力宝的分家不仅没什么矛盾，李经纬还提供了债务宽限，帮助李宁度过了分家最初的艰难期。

总之，李宁脱离健力宝后才真正开始大放异彩。先不说李宁本身作为奥运冠军自带热度，更难得的是李宁是当时中国少有的拥有自己的研发和设计基地的体育品牌。

要知道2000年前后中国的体育品牌几乎都在搞山寨，李宁却顶着压力建立了自己的原创体系。在五年后随着国产体育品牌逐渐崛起，李宁的提前布局就发挥了作用。

2008年是李宁命运的又一个转折点，随着这一年北京奥运会的顺利举办，李宁也顺势推出产品，进行营销，靠着奥运的热度又火了一把。

靠着奥运的强效传播，李宁首次登顶国产体育用品的龙头位置，但这居然成了李宁在2018年之前的最后一次高光时刻。

在2008到2018年整整十年间，李宁虽说也在不断革新，但始终没能找到什么爆点。因此这十年里李宁的发展只能用不温不火来形容，一直在稳步发展，没有什么太大的波澜。

说到这里各位肯定也猜到了，李宁在2018年又爆了一次。这一次李宁爆火的契机是国潮崛起，18年李宁成为了首个登上纽约时装周的中国体育品牌。

再加上当时国潮崛起的大环境，李宁再次问鼎行业龙头。但可惜的是，这次爆火之后李宁的运势就急转直下，直到今天蒸发掉了80%的市值。

被资本盯上的李宁

2018年纽约时装周给李宁带来了巨大的流量，其销量和股价都直线上涨。在一片优势之下，李宁做了一个让他如今后悔的牙痒痒的决策，那就是让李宁彻底走高端化路线。

当时李宁在生产、设计和宣传上都开始向高端化靠拢，产品定价也越来越高。起初这些都不是问题，在宣传攻势下很多消费者是愿意买账的，然后，2020年的新冠疫情就来了。

对于如今大部分国产品牌来说，新冠疫情一直是个绕不开的话题，它给整个中国的制造业和服务业都带来了沉重打击，李宁自然也不例外。

疫情带来的影响让李宁在两年间营收锐减，不过这并不是李宁一家的问题，大家都没在疫情里讨好。但为何只有李宁在疫情得到管控之后，依然以跳水般的趋势在不断衰败呢？

答案很简单，那就是李宁对于消费环境的误判。疫情过后不少服装或者体育品牌都被吓怕了，在2023年纷纷搞降价改革，但李宁却一直抱着高端这块石头不松手。

李宁的管理层没有预料到消费降级会持续存在，市场的反应也很现实，于是李宁逐渐被自己的高光反噬。而市场的任何变化，都会引起股市的海啸。

当李宁在市场失利的时候，资本也过来釜底抽薪了。2022年开始，李宁的股价就开始跳水式下跌，其跌幅让李宁根本来不及做回购计划，市值蒸发就此不受控制。

恰在此时，资本们就认为是进场的时候了，从今年3月开始市场就不断传出李宁的股份可能会被私有化收购的消息，可见已经有人对李宁虎视眈眈。

如今李宁也在尝试力挽狂澜，在市场方面开始了积极改革。但这可能依然不够，今日有消息传出李宁有涉足香港地产领域的意愿，这也许会成为李宁增加第二主业的机会。

但这年头香港的地产生意同样不好做，留给李宁的选择不多。这个陪伴国人将近30年的经典品牌，其前路依然坎坷。